Qual è il rapporto prezzo/utili (P/E)?

Il rapporto prezzo/utili (P/E) è una formula comune per misurare il valore delle azioni di una società rispetto ai suoi utili per azione. Investitori e analisti utilizzano questo rapporto per determinare se le azioni di una società sono sopravvalutate o sottovalutate in base a quanto guadagna la società. Il rapporto mostra esattamente quanto gli investitori sono disposti a pagare per ogni dollaro guadagnato dall'azienda.

Il rapporto può essere utilizzato anche per tenere traccia degli utili di una società nel tempo rispetto al prezzo delle sue azioni. Può essere in avanti o in coda. I rapporti previsionali considerano quanto l'azienda si aspetta di guadagnare in futuro, mentre i rapporti retrospettivi o finali si basano sugli utili riportati in precedenza. Il rapporto può essere applicato anche a un importante indice azionario per prevedere cambiamenti futuri nel ciclo economico.

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Qual ​​è il rapporto P/E?

Il rapporto P/E è il prezzo corrente delle azioni di una società diviso per l'utile per azione della società.

La formula P/E funziona come segue:

P è il prezzo di negoziazione corrente del titolo. I prezzi delle azioni sono soggetti a modifiche più volte al giorno. Puoi trovare questo numero controllando uno dei principali indici azionari o cercando una società online o un indice finanziario, come The Wall Street Journal.

La parte E dell'equazione richiede un po' più di lavoro.

La E rappresenta l'utile per azione (EPS) totale della società, che è l'utile netto diviso per il numero di azioni. Ci sono due modi per trovare l'EPS di un'azienda. C'è il Wall Street TTM, o trailing 12 mesi, che mostra la performance dell'azienda negli ultimi 12 mesi.

Puoi anche ottenere l'EPS direttamente dall'azienda che stai cercando di misurare. Le società quotate in borsa sono tenute a segnalare i propri guadagni ogni trimestre. La maggior parte delle aziende rilascia informazioni sull'EPS quando pubblica il rapporto sugli utili. Questo è ciò che l'azienda si aspetta di fare in futuro.

Il rapporto P/E può essere trailing o forward-looking. Il rapporto P/E finale confronta il valore attuale delle azioni con gli utili precedentemente riportati dalla società. Gli investitori possono guardare il rapporto sugli utili più recente rispetto al record storico della società per vedere come il valore del titolo è cambiato nel tempo. Il P/E 10 misura il prezzo attuale delle azioni rispetto agli utili degli ultimi 10 anni della società, mentre il P/E 30 misura il prezzo attuale delle azioni rispetto agli utili degli ultimi 30 anni della società.

Se utilizzi i dati sugli utili riportati in precedenza o il P/E TTM, otterrai l'E/P finale. Se stai utilizzando un EPS stimato, otterrai il rapporto P/E forward.

Un esempio del rapporto P/E in azione:

Bank of America ha chiuso il 2021 con un prezzo delle azioni di $ 30,31 per azione e un EPS diluito di $ 1,87.

Per calcolare il rapporto P/E, dividiamo 30,31 per 1,87, che ci dà un rapporto di 16,21x. Ciò significa che il prezzo delle azioni della società è attualmente venduto a circa 16 volte di più di quanto la società guadagna per azione. In altre parole, gli investitori sono disposti a pagare più di $ 16 per ogni $ 1 che Bank of American guadagna.

Significato del rapporto P/E

La maggior parte delle azioni vende per più degli utili per azione della società, il che dimostra che gli investitori sono disposti a pagare di più per le azioni ora rispetto a quanto guadagna la società. Ciò può significare che gli investitori si aspettano che i guadagni della società aumentino o che il titolo sia sopravvalutato. D'altra parte, se la società ha un basso rapporto P/E, potrebbe significare che la società è sottovalutata o che gli investitori si aspettano che i guadagni della società diminuiscano in futuro.

Gli investitori possono utilizzare il rapporto P/E per confrontare il valore di una società rispetto al proprio record storico, uno dei suoi concorrenti o un indice azionario importante, come l'S&P 500. Il rapporto può essere applicato a qualsiasi società quotata in borsa con guadagni da segnalare. Se un'azienda non sta guadagnando denaro, non avrà un rapporto P/E perché non ci sono entrate da segnalare.

Continuiamo con l'esempio di Bank of America sopra.

Identificare il rapporto P/E della società in isolamento non ti darà molte informazioni sul fatto che le azioni della società siano sopravvalutate o sottovalutate.

Puoi confrontarlo con uno dei suoi concorrenti o con l'S&P 500 per ulteriori informazioni.

Ad esempio, diamo un'occhiata a JPMorgan Chase &Co. per confronto. JPM ha chiuso il 2021 con un prezzo delle azioni di $ 127,07 e un EPS diluito di $ 8,88.

Dividi 127,07 per 8,88 e otteniamo un rapporto P/E di 14,31.

Nel frattempo, l'S&P 500 ha in genere un P/E di 15 volte gli utili finali.

Ciò mette in prospettiva il rapporto Bank of America. Improvvisamente, il prezzo delle azioni di Bank of America non sembra così sopravvalutato. Potrebbe avere un rapporto leggermente più alto perché gli investitori si aspettano che gli utili della società aumenteranno in futuro rispetto a JPM.

Gli investitori possono anche utilizzare il rapporto P/E per esaminare il valore complessivo di un importante indice azionario, che confronta il prezzo medio di negoziazione con l'utile medio per azione. Questo può essere utilizzato per prevedere i cambiamenti futuri nel ciclo economico. Se l'attuale rapporto P/E di uno dei principali indici azionari è elevato rispetto alla media storica, ciò potrebbe significare che le azioni sono sopravvalutate e si profila una recessione all'orizzonte.

Ad esempio, il rapporto P/E per l'S&P 500 è cambiato rapidamente nel tempo. Era 5 volte inferiore nel 1917 ed è arrivato fino a 120 volte nel 2009, subito prima del crollo del mercato immobiliare.

Problemi con il rapporto P/E

Molti investitori e analisti utilizzano il rapporto P/E per vedere se le azioni sono sopravvalutate o sottovalutate, ma è meglio utilizzare una combinazione di rapporti e formule diversi.

Ogni rapporto P/E ha i suoi limiti.

Ad esempio, i rapporti P/E finali mostrano quanto viene scambiato il titolo rispetto ai guadagni precedentemente riportati dalla società, ma non ti diranno come andrà la società in futuro.

L'altro problema con i rapporti finali è che le società quotate in borsa riportano i loro guadagni solo una volta al trimestre, mentre i prezzi delle azioni possono cambiare costantemente durante il giorno. Ciò significa che il rapporto P/E finale oscillerà considerevolmente.

Anche i rapporti P/E diretti possono essere inaffidabili. Vale a dire, devi fare affidamento sui guadagni futuri stimati dell'azienda. Le aziende potrebbero sottostimare i propri guadagni in modo da poter battere il rapporto P/E nel prossimo report sugli utili. Le aziende possono anche sovrastimare i propri guadagni stimati. Società e analisti esterni possono offrire le proprie valutazioni sugli utili futuri dell'azienda, il che potrebbe creare confusione.

È migliore un rapporto P/E elevato?

Avere un rapporto P/E elevato non è necessariamente una buona cosa. In alcuni casi, ciò può significare che il titolo è sopravvalutato, ma può anche significare che gli investitori si aspettano che i guadagni dell'azienda aumentino maggiormente in futuro rispetto alle società con titoli P/E bassi.

Le aziende con rapporti P/E elevati possono avere molto entusiasmo, ma rapporti P/E eccessivamente alti possono anche causare problemi in un particolare settore. Ciò potrebbe significare che una bolla sta per scoppiare o che si profila una recessione.

P/E vs. Rendimento degli utili

Puoi anche calcolare l'opposto del rapporto P/E. Questo è ciò che è noto come rendimento degli utili di un'azienda o rapporto E/P. È l'EPS della società diviso per il valore attuale della sua quota, espresso in percentuale.

Ad esempio, Bank of America avrebbe un rapporto E/P del 6,1%. Questo ti mostra il tasso di ritorno sui tuoi investimenti. Se avessi investito in Bank of America, otterresti un tasso di rendimento di appena il 6,1%. Ma la maggior parte degli investitori è più preoccupata di far crescere i propri asset nel tempo che di quanto potrebbero guadagnare quando la società pubblicherà il suo rapporto sugli utili, motivo per cui il rapporto P/E è più comunemente utilizzato.

Il rapporto P/E è uno strumento importante per misurare il valore delle azioni di una società rispetto ai suoi guadagni.