Strategie di investimento comprovate da Benjamin Graham:il padre del value investing

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Il mentore degli investimenti di Warren Buffett condivide due strategie di investimento da evitare e tre che funzionano davvero.

Ogni volta che il mercato azionario crolla o la volatilità aumenta, vedo sempre un aumento del traffico di visitatori sul blog. Gli investitori si accontentano dei rendimenti di mercato quando i prezzi delle azioni aumentano anno dopo anno, ma si affrettano a selezionare titoli e strategie di investimento quando i mercati si indeboliscono.

Sfortunatamente, molte delle strategie di investimento più popolari finiscono per perdere più denaro che se l'investitore fosse rimasto fedele a una strategia buy-and-hold.

Questo perché la maggior parte delle strategie di selezione dei titoli sono così comuni che gli investitori si accumulano e fanno offerte al rialzo oppure la strategia non si basa su alcuna reale analisi razionale.

Un’eccellente lezione al riguardo si trova nel capitolo sette di The Intelligent Investor di Benjamin Graham. Ho esaminato ogni capitolo del libro sugli investimenti più letto e il capitolo sulle strategie di investimento per l'investitore "intraprendente" è finora il mio preferito.

In effetti, uno dei miei fondi azionari preferiti segue gli investimenti di Warren Buffett lungo le strategie sviluppate nel libro.

Le strategie di investimento possono "battere il mercato"?

Graham inizia il capitolo confutando due delle strategie di investimento più popolari che comportano perdite costanti di denaro.

Il concetto di market timing sui segnali prezzo-utili è probabilmente una delle strategie di selezione dei titoli più popolari tra gli investitori. Sembra buon senso:evita le azioni quando sono "costose" e non pagherai mai troppo.

Il problema è che i rapporti P/E del mercato sono in aumento da decenni e forniscono un segnale debole su quando entrare o uscire dal mercato. Secondo i dati di Robert Shiller, se fossi rimasto fuori dalle azioni quando il P/E di mercato fosse superiore a 20 volte, avresti trascorso la maggior parte degli ultimi due decenni fuori dal mercato.

Anche investire nelle azioni di società in rapida crescita è una strategia popolare. Gli investitori sbavano sul rendimento dell'800% delle azioni di Tesla Motors (TSLA) nei due anni fino a settembre 2014. Accumulano azioni di società con ricavi in aumento, disposte a pagare qualsiasi prezzo per le azioni.

Ciò non vuol dire che gli investimenti in crescita non possano ripagare, ma il problema è che i soliti sospetti per la crescita sono così elevati che i prezzi riflettono già una crescita futura degli utili a due cifre. Questi titoli interessanti raramente sono all’altezza del clamore del mercato.

Prima di descrivere in dettaglio tre strategie di investimento che hanno effettivamente fornito rendimenti positivi, delinea due criteri per qualsiasi strategia.

• Deve basarsi sull'analisi fondamentale o su qualche ragionamento razionale per il successo
• Non deve essere seguito da così tanti investitori che il mercato ha già fatto salire i prezzi

Tre strategie di investimento che funzionano davvero

Mentre la prima metà del capitolo ti aiuterà a evitare di perdere denaro, la seconda metà descrive in dettaglio tre strategie di investimento che hanno prodotto rendimenti più elevati sia ai tempi di Graham che più recentemente.

#1. Investimenti contrari in grandi aziende

Gli investitori sono un gruppo ottimista e amano far salire i prezzi. Ci vuole un vero colpo al sentiment per far scendere un’azienda, ma quando ciò accade può rappresentare un’opportunità di acquisto. Graham suggerisce di prestare attenzione alle grandi aziende che sono state criticate e hanno visto le loro azioni crollare. L'idea è che le aziende con miliardi in bilancio abbiano il potere finanziario per sopravvivere e reinventarsi, riportando indietro gli investitori e il prezzo delle azioni.

Come per tutte e tre le strategie, l’investimento contrarian comporterà del lavoro per farlo correttamente. È necessario ricercare la causa del calo delle azioni e decidere se si tratta di una battuta d’arresto temporanea o di qualcosa di peggio. Warren Buffett ha giocato per anni controcorrente nelle azioni di International Business Machines (IBM), ma sembra avere l'ultima risata su un guadagno del 15% delle azioni finora quest'anno.

#2. Azioni a prezzi vantaggiosi e investimenti in fusioni e acquisizioni

A Graham viene attribuito il merito di aver definito il moderno analista degli investimenti con i suoi insegnamenti sull'analisi fondamentale. Secondo lui, gli investitori possono ottenere rendimenti più elevati investendo in azioni che vengono scambiate significativamente al di sotto del loro valore reale.

Questa è più difficile da definire rispetto alle altre due strategie e richiede davvero un po’ di lavoro, esaminando i report annuali e sviluppando la propria misura di valore. Graham suggerisce di prendere in considerazione le aziende in cui l'attività di acquisizione è in aumento e di valutare quelle che vengono scambiate al di sotto del valore che potrebbero valere per gli acquirenti.

#3. Investire in situazioni speciali

La strategia di investimento finale di Graham include idee provenienti dalle due strategie precedenti. L'idea è quella di monitorare le azioni scambiate a buon mercato in situazioni speciali, tra cui potenziali obiettivi di acquisizione, rotture di monopoli, aziende colpite da cause legali e acquisto di obbligazioni di società in ristrutturazione.

Delle tre strategie di investimento, giocare in controtendenza è probabilmente la più semplice. Implica seguire meno aziende, quelle con una capitalizzazione di mercato superiore a 10 miliardi di dollari o giù di lì, e non richiede eventi come un’offerta di acquisizione per far girare le azioni. Dovrai però essere paziente e dare tempo al tuo investimento per concretizzarsi. Buffett ha combattuto gli scettici dal 2011 sulla sua scommessa IBM.

Considerazioni finali

Non devi “battere il mercato” per raggiungere i tuoi obiettivi di investimento. Investire regolarmente in un portafoglio diversificato è importante quanto trovare strategie di investimento che funzionino. Se stai cercando un rendimento leggermente più elevato, assicurati di attenersi ai criteri di Graham per una selezione titoli efficace.

Biografia dell'autore: Joseph Hogue, CFA è un analista degli investimenti e gestisce sei blog tra cui PeerFinance101 e MyStockMarketBasics. Ha conseguito la qualifica di Chartered Financial Analyst (CFA) e vive a Medellin, in Colombia, con la moglie e il figlio.

[Credito fotografico:Devanath]

Jon Dulin è uno scrittore di finanza personale e fondatore di Money Smart Guides. Jon aiuta le persone a migliorare le proprie finanze da oltre 20 anni attraverso il coaching personale e mentre lavora per una società di pianificazione finanziaria. Jon è consapevole che la situazione di ogni individuo è unica e che non esiste una soluzione di finanza personale valida per tutti. Aiuta le persone con una guida personalizzata per aiutarle a uscire dai debiti, iniziare a investire e realizzare i propri sogni. Gli scritti di Jon appaiono su MSN, Media Decision, BBC, Wall Street Journal e altro ancora. Jon ha anche una firma su AP News Wire.

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