Azioni preferenziali:vantaggi e svantaggi

Azioni privilegiate, emessi da società che cercano di raccogliere capitali, combinare le caratteristiche del debito e delle partecipazioni, e sono quindi considerati titoli ibridi. Gli azionisti di preferenza sperimentano sia vantaggi che svantaggi. Al rialzo, riscuotono i pagamenti dei dividendi prima che gli azionisti di azioni ordinarie ricevano tale reddito. Ma al ribasso, non godono dei diritti di voto tipici degli azionisti comuni.

Punti chiave

• Gli azionisti privilegiati ricevono i pagamenti dei dividendi prima degli azionisti ordinari.
• Gli azionisti privilegiati non godono del diritto di voto come fanno i loro omologhi azionisti comuni.
• Le aziende sostengono costi di emissione più elevati con le azioni privilegiate rispetto a quando emettono debito.

Vantaggi delle azioni privilegiate

I possessori di azioni privilegiate ricevono dividendi fissi, ben prima che gli azionisti comuni vedano i soldi. In ogni caso, i dividendi vengono pagati solo se la società realizza un profitto. Ma c'è una piega in questa situazione perché un tipo di azioni privilegiate note come azioni cumulative consente l'accumulo di dividendi non pagati che devono essere pagati in un secondo momento. Così, una volta che un business in difficoltà finalmente si riprende e torna in attivo, quei dividendi non pagati sono rimessi agli azionisti privilegiati prima che qualsiasi dividendo possa essere pagato agli azionisti ordinari.

Reclamo più elevato sui beni aziendali

Nel caso in cui una società subisca un fallimento e una successiva liquidazione, gli azionisti privilegiati hanno un diritto maggiore sui beni della società rispetto agli azionisti comuni. Non sorprendentemente, le azioni privilegiate attraggono investitori conservatori, che godono del comfort della protezione dal rischio di ribasso incorporata in questi investimenti.

Ulteriori vantaggi per gli investitori

Una sottocategoria di azioni privilegiate nota come azioni convertibili consente agli investitori di negoziare questi tipi di azioni privilegiate per un numero fisso di azioni ordinarie, che può essere redditizio se il valore delle azioni ordinarie inizia a salire. Tali azioni di partecipazione consentono agli investitori di ottenere dividendi aggiuntivi superiori al tasso fisso se la società soddisfa determinati obiettivi di profitto predeterminati.

Svantaggi delle azioni privilegiate

Il principale svantaggio di possedere azioni privilegiate è che gli investitori in questi veicoli non godono degli stessi diritti di voto degli azionisti comuni. Ciò significa che la società non è vincolata agli azionisti privilegiati come lo è agli azionisti tradizionali. Sebbene il ritorno sull'investimento garantito sopperisca a questa mancanza, se i tassi di interesse aumentano, il dividendo fisso che una volta sembrava così redditizio può diminuire. Ciò potrebbe causare il rimorso dell'acquirente con gli investitori con azionisti privilegiati, che potrebbero rendersi conto che se la sarebbero cavata meglio con titoli a reddito fisso a tasso più elevato.

Finanziamento tramite patrimonio netto, con azioni ordinarie o privilegiate, abbassa il rapporto debito/capitale proprio di una società, che è un segno di un business ben gestito.

Vantaggi aziendali

Le azioni privilegiate avvantaggiano le società emittenti in diversi modi. La suddetta mancanza di diritti di voto per gli azionisti di preferenza pone la società in una posizione di forza consentendole di mantenere un maggiore controllo. Per di più, le società possono emettere azioni privilegiate richiamabili, che conferisce loro il diritto di riacquistare le azioni a loro discrezione. Ciò significa che se vengono emesse azioni callable con un dividendo del 6% ma i tassi di interesse scendono al 4%, quindi una società può acquistare eventuali azioni in circolazione al prezzo di mercato, quindi riemettere quelle azioni con un tasso di dividendo inferiore. Questo in definitiva riduce il costo del capitale. Certo, questa stessa flessibilità è uno svantaggio per gli azionisti.