Posizione

Che cos'è una posizione?

Una posizione è l'importo di un titolo, risorsa, o proprietà che è di proprietà (o venduta allo scoperto) di un individuo o di un'altra entità. Un trader o un investitore assume una posizione quando effettua un acquisto tramite un ordine di acquisto, segnalazione di intenti rialzisti; o se vendono titoli allo scoperto con intento ribassista.

L'apertura di una nuova posizione è infine seguita ad un certo punto in futuro dall'uscita o dalla chiusura della posizione.

Punti chiave

• Una posizione viene stabilita quando un trader o un investitore esegue un'operazione che non compensa una posizione esistente.
• Le posizioni aperte possono essere lunghe, breve, o neutrale in risposta alla direzione del suo prezzo.
• Le posizioni possono essere chiuse con profitto o perdita assumendo la posizione opposta; ad esempio, vendere azioni acquistate per aprire una posizione lunga.
• Le posizioni possono essere chiuse volontariamente o involontariamente, come nel caso di una liquidazione forzata o di un'obbligazione giunta a scadenza.

Comprendere le posizioni

Le posizioni sono di due tipi principali. Le posizioni lunghe sono le più comuni e implicano il possesso di un titolo o di un contratto. Le posizioni lunghe guadagnano quando c'è un aumento del prezzo e perdono quando c'è una diminuzione. posizioni corte, in contrasto, profitto quando il titolo sottostante scende di prezzo. Uno short spesso riguarda titoli che vengono presi in prestito e poi venduti, da ricomprare, si spera, a un prezzo inferiore.

A seconda delle tendenze del mercato, movimenti e fluttuazioni, una posizione può essere redditizia o non redditizia. La riformulazione del valore di una posizione aperta per riflettere il suo valore attuale effettivo è indicata nel settore come "mark-to-market".

Un terzo tipo di posizione è chiamato neutrale (o delta neutral). Tale posizione non cambia molto di valore se il prezzo dello strumento sottostante aumenta o diminuisce. Anziché, le posizioni neutrali registrano profitti o perdite in base ad altri fattori quali variazioni dei tassi di interesse, volatilità, o tassi di cambio.

Gli hedge fund long-short market neutral utilizzano queste posizioni, e spesso usano come benchmark il tasso di rendimento privo di rischio perché non si preoccupano della direzione del mercato.

considerazioni speciali

Il termine posizione può essere utilizzato in diverse situazioni, come illustrato dai seguenti esempi:

1. I dealer manterranno spesso una cache di posizioni lunghe in particolari titoli al fine di facilitare il trading rapido.
2. Un trader chiude una posizione, con conseguente utile netto del 10%.
3. Un importatore di olio d'oliva ha una posizione corta naturale in euro, poiché gli euro fluiscono costantemente dentro e fuori dalle sue mani.

Le posizioni possono essere speculative, riduzione del rischio, o la conseguenza naturale di una particolare attività. Ad esempio, uno speculatore valutario può acquistare sterline britanniche supponendo che apprezzeranno di valore, e questa è considerata una posizione speculativa. Però, un'impresa statunitense che commercia con il Regno Unito può essere pagata in sterline inglesi, dandogli una posizione forex lunga naturale su sterline inglesi.

Lo speculatore valutario manterrà la posizione speculativa fino a quando non deciderà di liquidarla, garantire un profitto o limitare una perdita. Però, l'impresa che commercia con il Regno Unito non può semplicemente abbandonare allo stesso modo la sua posizione naturale sulla sterlina. Per isolarsi dalle fluttuazioni valutarie, l'impresa può filtrare il proprio reddito attraverso una posizione di compensazione, chiamato siepe.

Posizioni Aperte e Rischio

Una posizione aperta rappresenta l'esposizione di mercato per l'investitore. Il rischio esiste fino alla chiusura della posizione. Le posizioni aperte possono essere mantenute da minuti ad anni a seconda dello stile e dell'obiettivo dell'investitore o del trader.

Certo, i portafogli sono composti da molte posizioni aperte. L'ammontare del rischio connesso con una posizione aperta dipende dalla dimensione della posizione rispetto alla dimensione del conto e dal periodo di detenzione. Parlando in generale, lunghi periodi di detenzione sono più rischiosi perché c'è una maggiore esposizione a eventi di mercato imprevisti.

L'unico modo per eliminare l'esposizione è chiudere o coprire le posizioni aperte. In particolare, chiudere una posizione corta richiede il riacquisto delle azioni, mentre chiudere le posizioni lunghe comporta la vendita della posizione lunga.

Si noti che quando si utilizzano contratti di opzione, puoi prendere una posizione lunga in una put, ma che ti dà una breve esposizione al titolo sottostante.

Posizioni finali e P&L

Per uscire da una posizione aperta, deve essere chiuso. Un lungo venderà per chiudere; un breve comprerà per chiudere. La chiusura di una posizione comporta quindi l'azione opposta che ha aperto la posizione in primo luogo.

La differenza tra il prezzo a cui è stata aperta la posizione in un titolo e il prezzo a cui è stata chiusa rappresenta il profitto o la perdita lordi (P&L) su quella posizione. Le posizioni possono essere chiuse per una serie di motivi:per prendere volontariamente profitti o arginare perdite, ridurre l'esposizione, generare denaro, ecc. Un investitore che vuole compensare una passività fiscale sulle plusvalenze, Per esempio, chiuderà una posizione su un titolo in perdita per realizzare o raccogliere una perdita.

Le posizioni possono anche essere chiuse involontariamente dal proprio intermediario o società di compensazione; ad esempio, in caso di liquidazione di una posizione corta se uno squeeze genera una margin call che non può essere soddisfatta. Questo è noto come una liquidazione forzata. Potrebbe anche non essere necessario per l'investitore avviare posizioni di chiusura per titoli che hanno una scadenza o una data di scadenza definite, come obbligazioni e contratti di opzione. In tali casi, la posizione di chiusura viene generata automaticamente alla scadenza dell'obbligazione o alla scadenza dell'opzione.

Il periodo di tempo tra l'apertura e la chiusura di una posizione in un titolo indica il periodo di detenzione del titolo. Questo periodo di detenzione può variare ampiamente, a seconda delle preferenze dell'investitore e del tipo di titolo. Per esempio, i day trader generalmente chiudono le posizioni di trading lo stesso giorno in cui sono state aperte, mentre un investitore a lungo termine può chiudere una posizione lunga in un titolo blue-chip molti anni dopo la prima apertura della posizione.

Posizioni Spot vs Futures

Una posizione diretta in un asset progettato per essere consegnato immediatamente è nota come posizione "spot" o cash. Gli spot possono essere consegnati letteralmente il giorno successivo, il giorno lavorativo successivo, o talvolta dopo due giorni lavorativi se il titolo in questione lo richiede. Alla data della transazione, il prezzo è fissato ma generalmente non si regola a un prezzo fisso, date le fluttuazioni del mercato.

Le operazioni non a pronti possono essere denominate "futures" o "posizioni forward, ” e mentre il prezzo è ancora fissato alla data della transazione, la data di regolamento in cui l'operazione è completata e il titolo consegnato può avvenire in futuro. Si tratta di posizioni indirette in quanto non comportano posizioni definitive nel sottostante effettivo.