La regola dell'aumento alternativo (nota anche come restrizione alla vendita allo scoperto),

Dopo la crisi finanziaria, Il Congresso ha messo in atto molte nuove regole che speravano avrebbero impedito un altro prossimo collasso del sistema finanziario globale. Una tale regola, la regola dell'aumento alternativo, è stato emanato nel 2010 ed è in realtà il diretto discendente di una precedente regola che era stata in vigore dal 1938-2007. Ecco come funziona la regola dell'aumento alternativo:

La regola alternativa dell'aumento, nota anche come restrizione alla vendita allo scoperto, è progettato per impedire ai venditori allo scoperto di abbassare il prezzo di un titolo. La speranza è che così facendo, questo limiterà la volatilità al ribasso, prevenire arresti anomali, e preservare la stabilità del mercato.

La regola prevede che se un titolo scende del 10% rispetto alla chiusura del giorno precedente, l'unico modo per andare in corto è su un uptick. In altre parole, i trader non sono autorizzati a vendere allo scoperto questo titolo mentre è in calo. L'unico modo per andare short è aspettare che il titolo salga (quindi:uptick). Questa restrizione si applica fino alla fine del giorno di negoziazione e anche per il giorno di negoziazione successivo.

La regola in pratica

Ecco un esempio. Supponiamo che le azioni di XYZ chiudano a $ 10 martedì, e aperto il mercoledì a $ 9,50. Un minuto dopo, alle 9:31, viene scambiato fino a $9. XYZ è ora sceso del 10% dalla chiusura di martedì, l'attivazione della regola dell'aumento alternativo.

I trader che vogliono andare long su XYZ sono liberi di acquistare il titolo come meglio credono. I commercianti che vogliono accorciarlo, però, deve attendere che il titolo venga scambiato al di sopra dell'attuale migliore offerta nazionale. Così, se XYZ scende ulteriormente a $ 8,58 alle 9:32 e poi fino a $ 9:05 alle 9:33, solo alle 9:33 i venditori allo scoperto saranno in grado di eseguire i loro ordini di vendita allo scoperto.

In termini pratici, questo rende impossibile per i trader vendere allo scoperto un titolo in calo del 10% tramite un ordine di mercato. Devono invece effettuare un ordine limite superiore all'offerta corrente, e spero che l'ordine venga evaso.

Critiche alla regola

prevedibilmente, questa regola può rendere difficile la vendita allo scoperto di un titolo in alcune situazioni (questo è particolarmente vero durante i periodi di minore liquidità, come le sessioni after-hour e pre-mercato). I critici hanno sostenuto che questo può a sua volta creare una temporanea pressione di acquisto al rialzo che è innaturale, con la regola che agisce come un custode artificiale che impedisce letteralmente la caduta di un titolo.

Alcuni critici, come il famoso gestore di hedge fund Leon Cooperman, sosteniamo che dovremmo tornare alla Regola Uptick originale, che ha impedito vendite allo scoperto su qualsiasi titolo in qualsiasi momento della giornata, indipendentemente dalla performance.

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