Impegno di azioni da parte dei promotori e come influisce sulla valutazione delle azioni

Quando si tenta di analizzare un titolo esaminando i fondamentali dell'azienda, ci sono vari aspetti che devono essere considerati. Oltre ad analizzare gli indici finanziari e l'efficienza gestionale, guardare l'importo del pegno sulle azioni del promotore è fondamentale per identificare i segni di difficoltà finanziarie nell'azienda. Vediamo cosa significa quando i promotori impegnano le loro azioni e come influisce sulla valutazione delle azioni. Continuare a leggere!

Cosa significa la costituzione in pegno delle azioni dei promotori?

La costituzione in pegno delle azioni dei promotori è una pratica comune in Corporate India.

Un promotore è un soggetto (un individuo o un'impresa) responsabile della costituzione della società. Durante le sue fasi iniziali, le quote di maggioranza della società sono detenute dai promotori della società. In India, promotori sono anche il gruppo di azionisti di maggioranza che gestisce gli affari quotidiani della società.

Quando un'azienda ha bisogno di fondi per operazioni regolari o espansione, ha diverse opzioni tra cui scegliere come raccogliere capitale azionario, emissione di obbligazioni societarie, o rivolgersi a una banca per un prestito, ecc. Per usufruire del prestito, l'azienda deve fornire alcune garanzie ai finanziatori. Solitamente, istituzioni finanziarie e banche chiedono alle aziende di offrire le azioni del promotore come garanzia per il prestito. Questo è il pegno delle azioni del promotore.

Tipicamente, le aziende optano per questa strada quando tutte le altre fonti di raccolta fondi sembrano improbabili. Quindi, è un segno di possibile difficoltà finanziaria nell'azienda. Mentre SEBI regola il pegno sulle azioni di una società quotata, non ci sono restrizioni per le società non quotate. Di solito è sufficiente approvare una delibera del consiglio per il pegno di azioni di una società non quotata.

La costituzione in pegno delle azioni del promotore è dannosa?

No. Se un'azienda ha un'alta partecipazione di promotori, quindi la costituzione in pegno delle azioni del promotore è una pratica comune. Prendi un mutuo per comprare una casa o un prestito per comprare un'auto, Giusto? Non c'è niente di male in questo ma è indice che non si hanno fondi per acquistarli in piedi e si è disposti a pagare gli interessi per usufruire di un prestito per l'acquisto. Allo stesso modo, se una società ha costituito in pegno le azioni del promotore, allora è un'indicazione che potrebbe essere in acque agitate (finanziariamente).

Come funziona?

La banca o l'istituto finanziario che offre un prestito alla società con le azioni del promotore come garanzia di solito offre prestiti in modo tale da poter vendere tali azioni in caso di inadempimento della società e recuperare le sue quote. Ecco un esempio:

La società A vuole un prestito bancario per i suoi piani di espansione ed è disposta a impegnare le azioni del promotore per lo stesso. Il prezzo di mercato dell'azione è di 100 rupie. L'azienda ha bisogno di un prestito di Rs.50 lakh.

La banca di solito offre un prestito fino al 50% del prezzo di mercato dell'azione. Così, se la società impegna un'azione, la banca offrirà un prestito di Rs.50. Poiché l'azienda ha bisogno di Rs.50 lakh, dovrà impegnare 1 lakh di azioni del promotore con la banca.

La differenza tra l'importo del prestito e il prezzo di mercato viene trattenuta dalla banca a titolo di garanzia. Se il prezzo di mercato scende, quindi la banca chiede all'azienda di depositare più sicurezza o pagare in contanti e ridurre la passività del prestito per mantenere il margine. Se la società non lo fa, quindi la banca si riserva il diritto di vendere le azioni sul mercato per mantenere il margine.

In che modo influisce sulla valutazione delle azioni?

Come abbiamo accennato sopra, la costituzione in pegno di azioni è una pratica comune nelle società. Anche una piccola percentuale di azioni impegnate dal promotore dovrebbe sollevare eventuali bandiere rosse. Tuttavia, se scopri che la società in cui intendi investire ha un'alta percentuale di azioni del promotore in pegno, allora devi considerare i rischi associati:

1. Maggiore volatilità dei prezzi delle azioni

Se una società ha un'alta percentuale di azioni del promotore, quindi di solito assiste ad un'elevata volatilità nel prezzo di mercato delle sue azioni. Ecco perché succede:

Continuiamo l'esempio di cui sopra. La società A si è avvalsa di un prestito di Rs.50 lakh offrendo azioni di un lakh promotore come garanzia. Per questo esempio, supponiamo che si tratti di un'alta percentuale di azioni detenute dai promotori. Quando la società ha preso il prestito, il prezzo delle azioni era di 100 rupie.

Diciamo che dopo due settimane, qualche situazione esterna costringe i mercati a crollare e il prezzo delle azioni della società A scende a Rs.70 per azione. La banca contatta immediatamente la società e chiede loro di offrire più azioni come garanzia per compensare la differenza di prezzo. Se la società non lo fa, la proprietà delle azioni è trasferita alla banca che può vendere le azioni per recuperare le sue perdite. Supponendo che la banca venda 50, 000 azioni a Rs.70. Il saldo residuo del prestito sarebbe di Rs.15 lakh e il valore di mercato dei titoli disponibili come garanzia sarebbe di Rs.35 lakh. Sebbene ciò aiuterebbe la banca a recuperare le sue perdite, potrebbe innescare un'ondata di vendite a causa del panico.

Quindi, il prezzo delle azioni sarebbe altamente volatile, e calcolarne la valutazione può essere difficile.

2. Decisioni di gestione distorte

Se una società ha un'alta percentuale di azioni del promotore, allora potrebbe avere difficoltà a sostenere i profitti poiché i fondi presi in prestito hanno un costo elevato. Quindi, l'azienda subisce pressioni sui guadagni futuri.

3. Possibile perdita di controllo della Società

Ci possono essere casi in cui i promotori perdono il controllo di gestione dell'azienda. Diciamo che i promotori possedevano una quota del 60% della società e ne impegnavano metà per un prestito. Se la società non riesce a rimborsare e il creditore decide di vendere le azioni impegnate nel libero mercato, quindi ai promotori resterà solo il 30% del capitale della società rischiando di perdere il controllo della società.

4 . Possibile trappola del valore per gli investitori di valore

Gli investitori di valore cercano di cercare titoli sottovalutati rispetto al loro valore intrinseco. Molte società con un'alta percentuale di azioni del promotore impegnate in scambi commerciali inferiori, rendendole attraenti per gli investitori di valore.

Tuttavia, come investitore, è importante capire che tali azioni non aggiungono molto valore. Mentre l'uscita degli interessi è di solito a due cifre, i tassi di crescita sono molto più bassi, e quindi, anche se i prezzi delle azioni sembrano sottovalutati, questi titoli non aggiungono molto valore al portafoglio.

Ricorda, il pegno delle azioni del promotore non è necessariamente negativo. Anche se una società ha un'alta percentuale di azioni del promotore in pegno, se il suo flusso di cassa operativo è in costante aumento e l'azienda ha buone prospettive, può valere la pena investire.

Le aziende con forti team di gestione possono utilizzare i fondi raccolti impegnando le azioni per espandere le operazioni dell'azienda e aumentare le sue entrate. Anche se non esiste una regola empirica, una società fondamentalmente forte con meno del 15% delle azioni del promotore impegnate non dovrebbe essere considerata un problema.

Riassumendo

Ricorda, se trovi una società con più del 15-20% delle azioni del promotore in pegno, quindi devi assicurarti di valutare il suo flusso di cassa prima di prendere qualsiasi decisione di investimento. Anche, se una società ha un'elevata quota di partecipazione del promotore in pegno, allora l'erosione del prezzo delle azioni è una possibilità concreta.

Insieme all'importo impegnato, cerca società con un buon flusso di cassa e un basso rapporto debito/capitale. Anche, cercare qualsiasi tendenza nella costituzione in pegno delle azioni del promotore. Mentre una tendenza al ribasso può essere vista come un segno positivo, un trend in aumento può essere pericoloso. Tieni a mente i punti sopra menzionati e analizza attentamente tutti i titoli prima di prendere una decisione.

Buon investimento!