Ribilanciamento del portafoglio vs. Tempi di mercato

Probabilmente hai una buona idea di come sono andati i tuoi investimenti ultimamente. Potresti persino tenerne traccia giornalmente. Ma per mantenere in forma il tuo portfolio, devi fare molto di più che controllare la linea di fondo. È necessario controllare la scala (o, la tua allocazione del patrimonio).

È facile che il tuo portafoglio sbilanci. Il modo in cui il tuo denaro è distribuito tra i diversi tipi di investimenti - la tua asset allocation - cambia nel tempo man mano che il mercato sale e scende. Prima che tu lo sappia, il tuo mix di investimenti può essere molto diverso rispetto a quando hai iniziato.

Seguendo un rigoroso piano di riequilibrio puoi essenzialmente "cronometrare il mercato, " non aumentando o diminuendo l'esposizione azionaria quando il mercato diventa tecnicamente "ipercomprato" o "ipervenduto" o fondamentalmente sopra o sottovalutato, ma semplicemente vendendo a prezzi alti e comprando a prezzi bassi, proprio come ti è sempre stato insegnato! Un rigoroso piano di riequilibrio ti costringe a seguire le teorie e i fondamenti degli investimenti che dovresti seguire, ma semplicemente non riesci a farlo e ti costringe intrinsecamente a "cronometrare il mercato" nel lungo periodo.

Per esempio, se all'inizio del 2002 volevi una divisione 70-30 tra azioni e reddito fisso (obbligazioni) nel tuo portafoglio pensionistico, e all'improvviso alla fine del 2002 hai avuto una divisione 55-45 (a causa della contrazione complessiva del mercato azionario durante il 2002), allora stai assumendo meno rischi di quanto volevi (lo scenario inverso potrebbe essersi verificato nel 1999 o nel 2003). Per tornare al tuo piano di investimento originale, hai bisogno di riequilibrare il tuo portafoglio; in questo caso torna al 70% di azioni e al 30% di reddito fisso. Pensa solo a dove si sarebbe collocato il tuo portafoglio alla fine del 2002 se avessi seguito un rigoroso piano di riequilibrio negli ultimi 7 anni! Il ribilanciamento si applica anche ai settori all'interno di un portafoglio azionario o obbligazionario. Verifica che i tuoi investimenti azionari siano ancora diversificati. (Esempio:nell'estate del 2002 il settore tecnologico del vostro portafoglio potrebbe essere stato sottoponderato, ma, con l'apprezzamento dei titoli tecnologici nel 2003, potrebbe essere diventato troppo pesante.)

Mentre il riequilibrio sembra semplice in teoria, spesso è più facile a dirsi che a farsi. Per farlo, di solito devi vendere investimenti in una categoria vincente e investire quei soldi in una classe di attività che non ha funzionato altrettanto bene, un compito che non è solo psicologicamente difficile, ma ciò può anche far scattare le imposte sulle plusvalenze.

Per evitare un pesante carico fiscale, prova a vendere alcuni perdenti per compensare i tuoi guadagni (non necessario nei piani qualificati che consentono una crescita fiscale differita) o fai parte del tuo riequilibrio con i tuoi depositi. In altre parole, se vuoi aumentare la quota azionaria del tuo portafoglio, contribuisci con più nuovo denaro alle tue azioni invece di obbligazioni e fondi obbligazionari.

Quindi quanto spesso dovresti riequilibrare? Ci sono due modi per farlo:(1) ribilanciare annualmente o semestralmente (ribilanciare più spesso (ad esempio mensilmente) può comportare guadagni a breve termine (tassati come reddito corrente) e costi di transazione elevati; o (2) riequilibrare il tuo portafoglio solo quando una classe di attività si sbilancia di una certa percentuale (come il 5%).Il secondo metodo è il nostro metodo preferito, ma richiede un monitoraggio più coerente del portafoglio.