Rischio di regolamento

Che cos'è il rischio di regolamento?

Il rischio di regolamento è la possibilità che una o più parti non riescano a consegnare i termini di un contratto al momento concordato. Il rischio di regolamento è un tipo di rischio di controparte associato al rischio di insolvenza, così come con differenze di tempistica tra le parti. Il rischio di regolamento è anche chiamato rischio di consegna o rischio di Herstatt.

Punti chiave

• Il rischio di regolamento è la possibilità che una o più parti non riescano a consegnare i termini di un contratto al momento concordato.
• Il rischio di regolamento è di solito quasi inesistente nei mercati mobiliari.
• I due principali tipi di rischio di regolamento sono il rischio di insolvenza e il rischio di tempi di regolamento.
• Il rischio di regolamento è talvolta chiamato "rischio Herstatt, " prende il nome dal noto fallimento della banca tedesca Herstatt.

Comprendere il rischio di regolamento

In linea di principio, il rischio di regolamento è semplicemente la possibilità che un acquirente o un venditore non riesca a mantenere la conclusione di un accordo. Ogni volta che qualcuno acquista merci online, c'è il rischio che la merce si presenti in ritardo o non arrivi mai. Questo rischio è molto simile al rischio di regolamento nei mercati mobiliari.

L'idea di un "broker onesto" di cui ci si può fidare per garantire che entrambe le parti mantengano un accordo è fondamentale per ridurre il rischio di regolamento. Le società di brokeraggio e i singoli broker devono mantenere la loro reputazione di broker onesti per rimanere in attività. Quando la maggior parte degli investitori acquista e vende titoli, hanno davvero a che fare con i loro broker piuttosto che l'uno con l'altro. Il rischio di regolamento è minimizzato dalla solvibilità, abilità tecniche, e incentivi economici degli intermediari.

Il rischio di regolamento può essere ridotto trattando con onestà, competente, e controparti finanziariamente solide.

Non sorprende, il rischio di regolamento è di solito quasi inesistente nei mercati mobiliari. Però, la percezione del rischio di regolamento può essere elevata durante i periodi di tensione finanziaria globale. Consideriamo l'esempio del crollo di Lehman Brothers nel settembre 2008. C'era una diffusa preoccupazione che coloro che stavano facendo affari con Lehman potessero non ricevere titoli o contanti concordati.

Il rischio di regolamento è stato storicamente un problema nel mercato dei cambi (forex). La creazione di un regolamento concatenato continuo (CLS) ha contribuito a migliorare questa situazione. CLS, facilitato da CLS Bank International, elimina le differenze di tempo nel regolamento e si ritiene che abbia fornito un mercato forex più sicuro.

Tipi di rischio di regolamento

I due principali tipi di rischio di regolamento sono il rischio di insolvenza e il rischio di tempi di regolamento.

Rischio di default

Il rischio di insolvenza è la possibilità che una delle parti non adempia interamente a un contratto. Questa situazione è simile a ciò che accade quando un venditore online non invia la merce dopo aver ricevuto il denaro. Il default è il peggior risultato possibile, quindi è davvero solo un rischio nei mercati finanziari quando le imprese falliscono. Anche allora, Gli investitori statunitensi hanno ancora l'assicurazione della Securities Investor Protection Corporation (SIPC).

Rischi relativi ai tempi di regolamento

I rischi relativi ai tempi di regolamento includono potenziali situazioni in cui i titoli vengono scambiati come concordato, ma non nei tempi concordati. I rischi relativi ai tempi di regolamento sono generalmente molto meno gravi del rischio di insolvenza, poiché le transazioni sono ancora in corso. Questi rischi sono l'equivalente sul mercato dei titoli delle situazioni quotidiane in cui una pizza o un pacco di Amazon si presentano in ritardo. Però, la velocità e la liquidità dei mercati finanziari rendono le conseguenze molto più gravi.

Un esempio reale di rischio di regolamento (rischio Herstatt)

Il rischio di regolamento è talvolta chiamato "rischio Herstatt, " prende il nome dal noto fallimento della banca tedesca Herstatt. Il 26 giugno, 1974, la banca aveva incassato le sue entrate in valuta estera in Europa ma non aveva effettuato alcun pagamento in dollari USA. Quando i regolatori bancari tedeschi hanno chiuso la banca, l'evento ha lasciato alle controparti perdite sostanziali.

Il caso del crollo di Herstatt ha portato alla creazione del Comitato di Basilea per la vigilanza bancaria, composto da rappresentanti sia delle banche centrali che delle autorità di regolamentazione dei paesi del Gruppo dei Dieci (G10). Il Comitato di Basilea ha ora sede presso la Banca dei regolamenti internazionali (BRI) a Basilea, Svizzera. Si ritiene generalmente che abbia costituito la base dei requisiti patrimoniali bancari nei paesi rappresentati dal comitato e oltre.