Liquidazione in contanti

Che cos'è un regolamento in contanti?

Un regolamento in contanti è un metodo di regolamento utilizzato in alcuni contratti futures e opzioni in cui, alla scadenza o all'esercizio, il venditore dello strumento finanziario non consegna l'attività sottostante effettiva (fisica) ma trasferisce invece la relativa posizione di cassa.

Punti chiave

• Un regolamento in contanti è un metodo di regolamento utilizzato in alcuni contratti futures e opzioni in cui, alla scadenza o all'esercizio, il venditore dello strumento finanziario non consegna l'attività sottostante effettiva (fisica) ma trasferisce invece la relativa posizione di cassa.
• Le negoziazioni in derivati ​​sono regolate in contanti quando la consegna fisica di un'attività non avviene all'esercizio o alla scadenza.
• Il regolamento in contanti ha consentito agli investitori di portare liquidità nei mercati dei derivati.
• I contratti regolati in contanti richiedono meno tempo e costi per la consegna alla scadenza.

Capire un regolamento in contanti

I futures e i contratti di opzione sono strumenti derivati ​​che hanno valori basati su un'attività sottostante, che può essere un'azione o una merce. Quando un contratto future o un contratto di opzione è scaduto o esercitato, il ricorso concettuale è che il titolare del contratto consegni la merce fisica o trasferisca le azioni effettive di azioni. Questo è noto come consegna fisica e può essere molto più ingombrante di un regolamento in contanti.

Se un investitore va short su un contratto future per $ 10, 000 valore d'argento, Per esempio, è scomodo alla fine del contratto per il detentore consegnare fisicamente l'argento ad un altro investitore. Per aggirare questo, contratti futures e opzioni possono essere stipulati con un regolamento in contanti, dove, alla fine del contratto, al titolare della posizione viene accreditata o addebitata la differenza tra il prezzo iniziale e il saldo finale.

Per esempio, l'acquirente di un contratto futures sul cotone regolato in contanti è tenuto a pagare la differenza tra il prezzo spot del cotone e il prezzo futures, piuttosto che dover assumere la proprietà di fasci fisici di cotone. Questo è in contrasto con l'insediamento fisico, dove avviene la consegna dello strumento o degli strumenti sottostanti effettivi.

Commercianti e speculatori nei mercati dei futures agricoli e delle opzioni, che commerciano cose come bestiame e altro bestiame, anche generalmente preferiscono questo tipo di disposizione. Questi commercianti non sono agricoltori o trasformatori di carne e si preoccupano solo del prezzo di mercato. Così, non desiderano prendere in consegna una mandria di animali vivi.

La maggior parte delle opzioni e dei contratti futures sono regolati in contanti. Però, un'eccezione sono i contratti di opzioni su azioni quotate, che sono spesso regolati mediante la consegna delle azioni sottostanti effettive.

Vantaggi di un regolamento in contanti

Per i venditori che non desiderano prendere possesso effettivo della merce in contanti sottostante, un regolamento in contanti è un metodo più conveniente per negoziare contratti futures e opzioni. I contratti con regolamento in contanti sono uno dei motivi principali per l'ingresso di speculatori e, di conseguenza, portare più liquidità ai mercati dei derivati.

Altri vantaggi per i pagamenti in contanti includono:

1. Riduzione del tempo e dei costi complessivi necessari durante la finalizzazione di un contratto : I contratti regolati in contanti sono relativamente semplici da consegnare perché richiedono solo il trasferimento di denaro. Una consegna fisica effettiva ha costi aggiuntivi applicati su di essa, come i costi di trasporto e i costi associati alla garanzia della qualità e della verifica della consegna.
2. Salvaguardie contro un default :il regolamento in contanti richiede conti a margine, che vengono monitorati quotidianamente per garantire che abbiano i saldi necessari per condurre un'operazione.

considerazioni speciali

Il regolamento in contanti può diventare un problema alla scadenza perché senza la consegna delle attività sottostanti effettive, eventuali coperture in essere prima della scadenza non saranno compensate. Ciò significa che un trader deve essere diligente nel chiudere le coperture o rinnovare le posizioni in scadenza in derivati ​​al fine di replicare le posizioni in scadenza. Questo problema non si verifica con la consegna fisica.

Esempio di regolamento in contanti

I contratti futures vengono stipulati da investitori che ritengono che una merce aumenterà o diminuirà di prezzo in futuro. Se un investitore va short su un contratto future sul grano, stanno assumendo che il prezzo del grano diminuirà a breve termine. Viene avviato un contratto con un altro investitore che prende l'altra faccia della medaglia, credendo che il grano aumenterà di prezzo.

Un investitore va short su un contratto future per 100 staia di grano per un totale di $ 10, 000. Ciò significa che alla fine del contratto, se il prezzo di 100 staia di grano scende a $8, 000, l'investitore è impostato per guadagnare $ 2, 000.

Però, se il prezzo di 100 staia di grano aumenta a $12, 000, l'investitore perde $2, 000. Concettualmente, alla fine del contratto, i 100 staia di grano vengono "consegnati" all'investitore con la posizione lunga.

Per rendere le cose più facili, può essere utilizzato un regolamento in contanti. Se il prezzo aumenta a $ 12, 000, l'investitore short è tenuto a pagare la differenza di $12, 000 - $ 10, 000, o $2, 000, piuttosto che effettivamente consegnare il grano. Al contrario, se il prezzo scende a $8, 000, l'investitore è pagato $ 2, 000 dal detentore della posizione lunga.