Come si è comportato il Kiplinger 25 nel 2020

Illustrazione di Maria Hergueta

Un anno fa, l'ultima volta che abbiamo pubblicato il nostro aggiornamento annuale del Kiplinger 25, i nostri fondi senza carico a gestione attiva preferiti, eravamo alle prese con una flessione del mercato ribassista, e ancora negli uffici di Kiplinger, discutendo se chiudere le porte e lavorare virtualmente o mantenere la calma e andare avanti. Il mercato si è ripreso (e poi qualcuno), ma siamo ancora accovacciati a casa.

Mentre il mondo si muove verso una nuova normalità, è un buon momento per mettere in fila le proprie anatre, per così dire. In molti modi, i mercati hanno semplicemente chiuso il cerchio. Come prima dell'inizio della pandemia, i prezzi delle azioni e delle obbligazioni sono alti, i rendimenti sono bassi, e il quadro di un nuovo ciclo economico e commerciale comincia a venire a fuoco.

Ma gli ultimi 12 mesi sono stati una corsa sfrenata, sia per i mercati complessivi che per i fondi Kip 25. Il periodo è stato caratterizzato dalla fine del mercato ribassista e dall'inizio di un periodo roccioso, recupero guidato dalla tecnologia, scandito da uno spostamento verso le piccole imprese e i settori economicamente sensibili come l'energia e la finanza dopo le elezioni e il rilascio dei vaccini COVID-19. Tutto detto, però, siamo contenti dei nostri fondi. I nostri fondi azionari statunitensi diversificati, in media, battere l'indice S&P 500; i nostri fondi azionari esteri hanno battuto l'indice MSCI EAFE delle azioni nei paesi sviluppati esteri; e i nostri fondi obbligazionari, globale, ha prodotto guadagni maggiori rispetto all'indice Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond.

Come sono andati i nostri fondi

Per il periodo di 12 mesi che termina il 5 marzo, l'indice S&P 500 è salito del 29,3%. Si tratta di un recupero del 74,6% dal fondo a fine marzo 2020. I mercati esteri hanno fatto bene, pure, con l'indice MSCI EAFE che ha guadagnato il 18,6% negli ultimi 12 mesi. E sebbene una terribile crisi di liquidità abbia colpito le obbligazioni durante la flessione del mercato lo scorso anno - acquistare o vendere quasi tutti i tipi di titoli a reddito fisso è diventato quasi impossibile - l'acquisto massiccio di obbligazioni da parte della Federal Reserve ha aiutato a sostenere i mercati del debito. Comunque, le recenti condizioni di mercato hanno pesato sull'indice Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond, che è in calo dello 0,3%.

Punti salienti di Kip 25: Sette dei nostri fondi azionari statunitensi diversificati hanno battuto l'S&P 500 negli ultimi 12 mesi, tra cui un fondo orientato al valore (Dodge &Cox Stock) e tutti e tre i nostri fondi azionari per piccole società. Il miglior interprete è stato Wasatch Small Cap Value (simbolo WMCVX), con un guadagno del 52,9%. Primecap Odyssey Crescita (POGRX) è uscito da un funk e ha restituito il 41,0%. Gli aspetti negativi includono i nostri fondi azionari con dividendi, che continuano a rimanere in ritardo rispetto al mercato ampio, Compreso T. Rowe Price Dividend Growth (PRDGX) e Reddito azionario d'avanguardia (VEIPX).

I nostri fondi azionari esteri insieme hanno restituito una media del 26,2% negli ultimi 12 mesi, ma è stato sbilanciato. Baron Mercati Emergenti (BEXFX) è salito di un enorme 40,7% (battendo il suo indice); Fidelity Crescita Internazionale (FIGFX) è aumentato del 20,6%. Nel frattempo, Janus Henderson Global Equity Income (HFQTX) è stato frenato da un rapporto qualità-prezzo, focalizzazione sui dividendi.

Finalmente, i nostri fondi obbligazionari hanno prevalso sull'indice Agg, pure, con un rendimento medio dell'1,9%. Quattro fondi hanno avuto rendimenti solidi: Fidelity Reddito strategico (FADMX), Obbligazioni Total Return Ovest metropolitano (MWTRX), Azienda ad alto rendimento d'avanguardia (VWEHX) e Grado di investimento a breve termine all'avanguardia (VFSTX). TIAA-CREF Core Impact Bond (TSBRX) ha mancato di battere l'indice Agg di 0,03 punti percentuali. E Fidelity New Markets Income ha perso terreno ma ha battuto la perdita dell'1,6% dell'indice JPM Emerging Markets Bond Global.

Quest'anno apportiamo tre modifiche al roster di Kip 25:stiamo tagliando il reddito di Fidelity New Markets dopo una serie di cambi di manager e una performance scadente che persiste da prima che il manager di lunga data John Carlson se ne andasse nel 2019. La sua sostituzione, Obbligazionario Mercati Emergenti Vanguard (VEMBX), ha un breve curriculum, ma impressiona. T. Rowe Price Blue Chip Growth sta perdendo il suo manager di lunga data, Larry Puglia. Dopo 27 anni, andrà in pensione ad ottobre. A lui - e al nuovo manager Paul Greene - auguriamo ogni bene. Ma andiamo avanti con Fidelity Blue Chip Crescita (FBGRX). Finalmente, stiamo sostituendo AMG TimesSquare International SmallCap con Brown Capital Management International Small Company (BCSVX). Siamo stati pazienti con il fondo AMG, ma l'offerta di Brown Capital ha funzionato meglio e con meno volatilità.