Cosa ho imparato quando le azioni si sono esaurite?

Guardare il tuo portafoglio aumentare di valore è uno spasso. Ma osservare il declino delle azioni è molto più istruttivo. Il mercato ha recentemente fornito quella spiacevole esperienza di apprendimento, e ho imparato qualcosa di inaspettato.

Per fare un backup di un minuto:secondo me, dovresti sempre avere la maggior parte del tuo portafoglio in fondi indicizzati. Questi fondi ti offrono la diversificazione senza il fastidio di gestire un consistente portafoglio di titoli selezionati con cura.

Però, ci sono anche buoni motivi per investire in singoli titoli, come ho fatto con il portafoglio di investimenti pratici. Tali ragioni includono il controllo per un obiettivo specifico, come aumentare la resa o ridurre il rischio, e imparare come funzionano i mercati e i singoli titoli.

Uno degli obiettivi dell'Investimento Pratico è la gestione del rischio, o volatilità. Il precipitoso calo del mercato tra il 3 e il 24 dicembre ha tagliato il 16,4% del valore del fondo quotato in borsa Vanguard Total Stock Market (simbolo VTI), il fondo indicizzato che uso come benchmark. Il portafoglio di Investimenti pratici è sceso leggermente meno del 16,1%. Ma dato che Practical Investing ha una grande quota del suo patrimonio in Apple (AAPL), che è diminuito molto più bruscamente del mercato (rendendolo un affare pazzesco ora, secondo me), Pensavo che il resto del portafoglio stesse andando come sperato.

Il mio altro portafoglio. Quello che mi ha sorpreso è stata la performance di una parte del mio portafoglio di fondi indicizzati, che si compone di fondi che imitano la grande azienda, azienda di medie dimensioni, indici immobiliari e internazionali. Possiedo anche un cosiddetto fondo indicizzato intelligente, Invesco FTSE RAFI US 1000 ETF (PRF). L'ho comprato circa 10 anni fa perché avrebbe dovuto eliminare le azioni troppo care.

Vedi, sia la più grande forza che la più grande debolezza della maggior parte dei fondi indicizzati è che non fanno discriminazioni. Detengono tutte le azioni dell'indice pertinente, generalmente in proporzione diretta alla capitalizzazione di mercato di ciascuna società, che è il prezzo delle azioni moltiplicato per le azioni in circolazione. Così, Microsoft, Apple e Amazon.com, tra le aziende più apprezzate in America, sono le migliori partecipazioni in VTI, oltre l'8% del portafoglio.

Affiliati di ricerca, una società di investimento che ha sviluppato la formula di indicizzazione del fondo Invesco, sostiene che il mercato è emotivo, offrendo regolarmente il prezzo delle azioni popolari ben oltre ciò che è ragionevole. Poiché il peso di un'impresa nella maggior parte degli indici è determinato esclusivamente dal valore di mercato, ti aspetteresti che la maggior parte dei fondi ponderati per la capitalizzazione di mercato venga caricata con azioni troppo care. Research Affiliates invece pondera le aziende in base a una serie di fattori, comprese le entrate, valore contabile, flusso di cassa e dividendi, aumentando le probabilità che le società più forti siano le più importanti nell'indice, indipendentemente dal prezzo delle loro azioni.

Questo approccio ha avuto molto senso per me. Ho anche pensato che il fondo sarebbe stato meno volatile di un normale fondo indicizzato e quindi avrebbe fornito migliori risultati a lungo termine. Ma quando questo fondo "intelligente" è stato colpito più duramente del mercato nel suo insieme a dicembre, Ho dato un'occhiata più da vicino. Come risulta, le mie supposizioni erano sbagliate. Il fondo Invesco ha perlopiù tenuto il passo con i risultati a lungo termine del Vanguard Total Stock Market ETF, ma per brevi periodi, sperimenta oscillazioni più acute.

Ciò potrebbe essere dovuto al fatto che la formula sconta le azioni "calde" e ne aumenta alcune che sono in disgrazia. Nel frattempo, Il mercato azionario totale di Vanguard si è comportato egregiamente in tempi buoni e cattivi. Le differenze tra i due fondi non sono abbastanza drammatiche da stimolare un cambiamento avventato nel mio portafoglio. Ma quando ho bisogno di contanti, Potrei solo prelevarlo dal fondo intelligente, che si è rivelato un po' meno intelligente di quanto sperassi.