Ti stai chiedendo i fondi chiusi? Impara alcune nozioni di base prima di immergerti

I fondi chiusi (CEF) si scambiano come azioni di azioni in borsa, salire e scendere di prezzo, e fare altre cose che gli investitori probabilmente conoscono. I CEF sono anche una categoria di fondi comuni di investimento. Conoscendo quelle basi, gli investitori possono entrare direttamente nel pool CEF? Non così in fretta.

I CEF hanno alcune caratteristiche uniche e differiscono in modo critico dai fondi comuni di investimento "aperti" e da altri veicoli di investimento, secondo Michael Fairbourn, allenatore di formazione presso TD Ameritrade. Cos'è un fondo chiuso e come funzionano i fondi chiusi? Esaminiamo alcune domande chiave del CEF per gli investitori.

I fondi chiusi sono in qualche modo come azioni di azioni. Che cosa significa?

Come i fondi comuni di investimento in generale, I CEF sono pool di attività:azioni, obbligazioni, e altri investimenti, supervisionati da società di gestione degli investimenti. I gestori di CEF effettuano offerte pubbliche iniziali (IPO) per raccogliere capitali, vendere un numero fisso di azioni (è questo che le rende "chiuse") di un unico CEF, e ogni CEF ottiene il proprio simbolo ticker.

Dopo che un CEF è stato rilasciato al pubblico, entrano in vigore dinamiche più ampie di domanda e offerta di mercato, ha notato Fairbourn. Eppure sono proprio quelle dinamiche che possono rendere i CEF più volatili e più difficili da navigare rispetto ad altri investimenti.

I fondi chiusi sono regolamentati, e quanti CEF ci sono?

I CEF sono uno dei tre tipi fondamentali di società di investimento regolamentati dalla Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti, o SEC (gli altri due sono fondi aperti e fondi comuni di investimento). Ciò significa che i dirigenti del CEF, come le società quotate in borsa, sono tenuti a presentare prospetti, relazioni degli azionisti, e altre informazioni, che gli investitori dovrebbero studiare esaurientemente.

I fondi chiusi “sono disponibili in molte varietà, ” come indicato sul sito web della SEC. I CEF “possono avere obiettivi di investimento diversi, strategie, e portafogli di investimento. Inoltre possono essere soggetti a diversi rischi, volatilità, e tasse e spese”.

Alla fine del 2018, c'erano 506 CEF con un patrimonio totale di $ 250 miliardi, secondo l'Investment Company Institute.

In cosa differisce un fondo chiuso da un fondo aperto?

Fondi aperti, regolamentato anche dalla SEC, vendere azioni su base continuativa, il che in teoria significa che questi fondi hanno un numero illimitato di azioni.

Le quote di fondi aperti possono essere emesse e rimborsate più e più volte tramite un gestore o un intermediario, e alla fine di ogni giornata di negoziazione, un fondo aperto è “bilanciato” per determinare il suo valore patrimoniale netto (NAV).

Che cos'è il valore patrimoniale netto e perché è fondamentale capirlo per gli investitori di fondi comuni?

NAV, il valore per azione di un CEF o altro tipo di fondo comune di investimento, è calcolato prendendo il valore di mercato delle attività del fondo meno le passività del fondo e dividendo per il numero totale di azioni in circolazione.

Per esempio, se un CEF detiene attività per un valore di $ 100 milioni e ha passività di $ 10 milioni, il suo NAV sarà di 90 milioni di dollari. Le attività e le passività del fondo cambiano giornalmente con i mercati globali, quindi cambierà anche il NAV. Il NAV potrebbe raggiungere i 90 milioni di dollari un giorno, $ 100 milioni il prossimo, e 80 milioni di dollari il giorno dopo.

Un certo CEF è un investimento "buono" o "cattivo"? Comprendere il NAV può aiutare a far luce su questa domanda.

Secondo Fairbourn, il valore di mercato effettivo delle singole attività in un CEF può differire dal prezzo del CEF. Un CEF "sottovalutato" scambiato a uno sconto rispetto al suo NAV potrebbe generare un rendimento maggiore rispetto alle azioni effettive o ad altre attività che lo compongono. Al contrario, un CEF “sopravvalutato”, negoziazione ad un premio rispetto al suo NAV, potrebbe avere prestazioni inferiori. Considera attentamente il NAV (tra gli altri fattori) prima di investire in qualsiasi CEF.

Quali sono alcuni potenziali vantaggi dei fondi chiusi?

I CEF hanno il potenziale per rendimenti da dividendi più elevati rispetto ai singoli titoli a reddito. Un paniere di azioni può offrire un rendimento da dividendi di, dire, 3%; al contrario, un CEF costruito in modo simile ma sottovalutato potrebbe, in alcuni casi, paga dall'8% al 10%. Ancora, Il NAV è una metrica critica, ma solo una delle tante considerazioni.

Quale fondo comune è giusto per te?

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Anche, perché i CEF si scambiano come azioni di azioni, gli investitori possono acquisire maggiore flessibilità e opportunità di diversificazione.

Per esempio, se il mercato azionario stava salendo o scendendo bruscamente in un particolare giorno, e gli investitori volevano fare una mossa proprio allora, non dovrebbero aspettare fino alla fine della giornata di negoziazione con un CEF (al contrario delle controparti aperte). I CEF "consentono un approccio più "attivo" di investimento o di negoziazione, "Ha spiegato Fairbourn.

Quali sono i potenziali svantaggi dei fondi chiusi?

I vantaggi dei CEF possono essere ridotti anche dall'altra parte.

Secondo Fairbourn, I CEF possono essere più volatili dei fondi aperti, una considerazione per gli investitori che cercano di evitare il colpo di frusta e i mercati guidati dai titoli. Alcuni CEF utilizzano anche la leva finanziaria, il che significa che il gestore del fondo prende in prestito denaro con l'obiettivo di amplificare i rendimenti. Il margine non è necessariamente negativo, ma comporta alcuni rischi, e gli investitori dovrebbero rifletterci attentamente prima di investire in un CEF che utilizza la leva finanziaria.

I CEF addebitano commissioni di gestione, così come altri tipi di fondi. A seconda del CEF, le commissioni possono essere superiori a quelle di alcuni altri fondi, in particolare se il CEF è indebitato. "Assicurati di studiare la struttura delle commissioni di qualsiasi CEF e vedere come si confronta con altri fondi, ” ha concluso Fairbourn.