Come stabilire legalmente un hedge fund negli Stati Uniti

Gli Stati Uniti offrono uno dei migliori ambienti economici al mondo per avviare un hedge fund. Infatti, il settore beneficia di generose agevolazioni fiscali, ed è cresciuto fino a oltre un trilione di dollari in asset under management (AUM) a partire dal 2020. Data la crescita e la popolarità del settore degli hedge fund, ecco i passaggi generali per stabilire un hedge fund con sede negli Stati Uniti che spunta tutte le caselle normative.

Punti chiave

• Se stai cercando di avviare un fondo speculativo, gli Stati Uniti hanno alcuni degli ambienti normativi e fiscali più amichevoli con cui farlo.
• Però, devi comunque assicurarti di seguire la procedura corretta per stabilire legalmente un hedge fund e selezionare tutte le caselle giuste.
• Qui, dettagliamo i principali compiti normativi che devono essere svolti per avviare un nuovo hedge fund conforme alla SEC e ad altre agenzie.

( Guarda anche: 8 Suggerimenti per l'avvio di Hedge Fund Manager)

Che cos'è un fondo speculativo?

Il termine hedge fund si riferisce a qualsiasi tipo di società di investimento privata che opera in determinate esenzioni dai requisiti di registrazione ai sensi del Securities Act del 1933 e dell'Investment Company Act del 1940. (Ironicamente, gli hedge fund possono utilizzare strategie di investimento che non hanno nulla a che fare con la copertura.) Date queste esenzioni, è molto più facile avviare un'azienda di hedge fund piuttosto che un'azienda che gestisce opzioni di investimento più regolamentate come i fondi comuni di investimento. Le restrizioni allentate per gli hedge fund hanno contribuito a sostenere la crescita del settore degli hedge fund.

Depositare l'atto costitutivo della società di hedge fund

Per avviare un hedge fund negli Stati Uniti, in genere devono essere costituite due entità commerciali. La prima entità è creata per l'hedge fund stesso e la seconda entità è creata per il gestore degli investimenti dell'hedge fund. L'hedge fund è generalmente costituito come una società in accomandita (LP) o una società a responsabilità limitata (LLC). In confronto, un gestore generale degli investimenti può essere istituito qualsiasi tipo di struttura aziendale che soddisfi le esigenze del gestore degli investimenti. Nella maggior parte dei casi, gli hedge fund sono costituiti come società in accomandita semplice, in cui il consulente per gli investimenti agisce come partner principale, e un gruppo incorporato di investitori funge da partner secondario.

Contatta il segretario di stato nello stato in cui prevedi di incorporare la tua azienda per ottenere indicazioni sulle strutture aziendali degli hedge fund. Indipendentemente dalla sede fisica dell'impresa, molti hedge fund si incorporano nel Delaware a causa delle sue leggi favorevoli alle imprese. Però, altri stati hanno introdotto disposizioni favorevoli alle imprese per contribuire a rendere i loro stati più competitivi con il Delaware. Scegli il tuo stato migliore per l'incorporazione.

Una volta determinata la struttura aziendale adeguata per la società di fondi speculativi, nominare il fondo e iniziare a utilizzare il nome per completare i necessari documenti legali. Inoltre, la nuova impresa dovrà richiedere un numero di identificazione del datore di lavoro federale (FEIN) all'Internal Revenue Service. Un numero FEIN può essere ottenuto gratuitamente facendo domanda online tramite il sito web dell'IRS, o compilando il modulo IRS SS-4. Con queste informazioni, completare l'atto costitutivo dello stato. Negli Stati Uniti, le società possono essere costituite in un periodo di tempo molto breve e con una quantità minima di denaro.

Scrivere lo statuto societario della società di hedge fund

Nell'ambiente di hedge fund odierno più regolamentato, i rappresentanti della nuova società di fondi speculativi probabilmente vorranno completare una serie di documenti per procedere con l'incorporazione, registrarsi presso la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti, e registrarsi presso gli organismi di regolamentazione dello stato di costituzione. Il livello di documentazione e conformità normativa dipenderà dal tipo di strategia di hedge fund che l'azienda intende utilizzare. Al minimo, lo statuto della società di hedge fund dovrebbe includere una dichiarazione di intenti, un manuale di conformità, un codice etico di condotta, un manuale per le procedure di vigilanza, e un contratto di gestione del portafoglio di advisor.

Registra la Società come Consulente per gli Investimenti

Al fine di stabilire una partnership legale, la società deve registrarsi come consulente per gli investimenti. A tale scopo, visitare il sito Web dell'Investment Adviser Registration Depository (IARD). Questo processo è gratuito e può essere completato su Internet.

Un Registered Investment Advisor (RIA) è una società che fornisce consulenza a individui facoltosi sugli investimenti e gestisce i loro portafogli. Le RIA hanno un dovere fiduciario nei confronti dei loro clienti, il che significa che hanno l'obbligo fondamentale di fornire una consulenza in materia di investimenti che agisca sempre nel migliore interesse dei propri clienti.

Registrare i rappresentanti della società di fondi speculativi come consulente per gli investimenti

Se l'hedge fund funzionerà come un'impresa in continuità, alcuni dei suoi rappresentanti dovranno probabilmente registrarsi come consulenti per gli investimenti presso la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti. I rappresentanti possono registrarsi come consulente per gli investimenti visitando il sito web dell'IARD. I rappresentanti possono anche verificare con il segretario di stato nello stato di costituzione per ulteriori informazioni.

Per registrarsi come consulente per gli investimenti, i rappresentanti dovranno sostenere l'esame normativo della serie 65 della Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), che metterà alla prova la conoscenza dei rappresentanti delle leggi e delle pratiche sui titoli, così come la loro comprensione dell'etica. Dopo aver superato l'esame, i rappresentanti saranno un consulente per gli investimenti autorizzato con lo stato. La tassa per sostenere l'esame FINRA Series 65 è relativamente economica.

Registra l'offerta di hedge fund con la SEC

L'hedge fund dovrà anche registrare l'offerta della società in accomandita presso la SEC. Mentre le società offrono azioni e le LLC offrono abbonamenti, le società in accomandita offrono interessi. Per registrare l'hedge fund presso la SEC, compilare il modulo SEC D in ciascuno stato in cui verrà offerto l'hedge fund.

Questa offerta nominerà i principali partner dell'azienda, nonché identificare i grandi investitori e la strategia di investimento principale del fondo e l'approccio di investimento.

Rispettare le disposizioni sulla protezione dei consumatori

A seguito del Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act del 2010, i gestori di hedge fund sono soggetti a requisiti di registrazione e rendicontazione. Però, se il gestore ha meno di 25 milioni di dollari di asset in gestione, il manager non è idoneo per la registrazione SEC e deve osservare le leggi dello stato di origine del consulente per determinare i requisiti di registrazione e licenza.

I consulenti registrati nel loro stato di origine possono evitare la registrazione alla SEC fino a quando non raggiungono $ 100 milioni di dollari in asset in gestione. Una volta raggiunto questo livello, i gestori di hedge fund dovranno compilare il modulo ADV, che contiene informazioni di base sui proprietari e gli affiliati del consulente, determinate attività commerciali che possono dar luogo a conflitti di interesse con i clienti, informazioni sui fondi privati ​​gestiti dal consulente, e informazioni disciplinari sull'azienda e sui suoi dipendenti

Se il gestore si registra presso la SEC come consulente per gli investimenti, il rappresentante dovrà compilare il modulo SEC PF se l'hedge fund ha almeno $ 150 milioni di dollari in attività di fondi privati ​​in gestione. Il modulo SEC PF è un documento completo che richiederà una discreta quantità di tempo per essere completato e richiede una commissione per deposito.

Assumere un buon consulente legale è un investimento. Un avvocato esperto di hedge fund può aiutarti a evitare insidie ​​e costruire relazioni e portarti in eventi di networking come cene di presentazione del capitale privato.

Mostrerà anche agli altri nel settore che stai investendo nella tua attività perché miri a rimanere nel settore a lungo termine.

Commercializzare l'Hedge Fund ai potenziali investitori

Le regole che regolano le attività di marketing per gli hedge fund sono cambiate a seguito del Jumpstart Our Business Startups Act del 2012 (JOBS Act).( Imparentato Potete investire in hedge fund?) A seguito di questi cambiamenti, i gestori di hedge fund hanno una maggiore flessibilità nella commercializzazione dei loro hedge fund ai potenziali investitori. Negli Stati Uniti, gli hedge fund possono essere legalmente commercializzati a investitori che soddisfano determinati standard di sofisticatezza. Inoltre, gli hedge fund possono essere commercializzati al pubblico in generale, a condizione che tutti gli acquirenti siano investitori accreditati e che siano soddisfatte determinate altre condizioni. Secondo la Sec, un emittente non può fare affidamento sia sulla regola 506 (b) che sulla regola 506 (c) nella stessa offerta, salvo in caso di disposizione transitoria limitata.

La linea di fondo

La complessità dell'avvio di una società di fondi speculativi dipende dal numero di investitori investiti nel fondo, l'ammontare dei patrimoni in gestione, e la complessità della strategia dell'hedge fund per gli investitori. Ci sono alcuni ostacoli e ostacoli per stabilire una società di fondi speculativi negli Stati Uniti, ma questi sono facilmente comprensibili. La sfida più grande sarà quella di raccogliere il capitale di investimento necessario per far funzionare l'impresa di fondi speculativi come un'impresa continuativa, e generare rendimenti consistenti sugli investimenti degli hedge fund che superano nel tempo il loro indice di riferimento rappresentativo al netto delle commissioni.