Comprensione della scatola di stile dei fondi comuni di investimento

Una casella di stile è una rappresentazione grafica delle caratteristiche di un fondo comune di investimento. Il fornitore di servizi finanziari Morningstar, Inc. ha reso popolare questo strumento affiancandolo al suo noto sistema di rating dei fondi comuni di investimento, che classifica i fondi comuni assegnando loro da una a cinque stelle. Di conseguenza, molti investitori di fondi comuni di investimento hanno acquisito familiarità con la style box e il suo utilizzo come strumento di valutazione dei fondi comuni di investimento.

Allo stesso tempo, una style box è uno strumento con molte altre applicazioni pratiche. Continua a leggere per scoprire come utilizzare le style box per classificare i fondi comuni di investimento e i singoli titoli e per aiutarti a comprendere la gestione del denaro e la strategia di allocazione delle risorse del tuo portafoglio.

Uno sguardo alla scatola

La scatola in stile azionario domestico è progettata per assistere nella valutazione dei titoli ed è il tipo più noto e popolare di questo strumento. La scatola in stile azionario domestico di Morningstar, mostrato di seguito, fornisce un semplice sistema di classificazione azionaria.

L'asse verticale è diviso in tre categorie, che si basano sulla capitalizzazione di mercato. Per le valutazioni dei fondi comuni, La metodologia di valutazione della capitalizzazione di mercato proprietaria di Morningstar viene utilizzata per classificare le azioni sottostanti in ciascun fondo comune al fine di determinare la capitalizzazione di mercato del fondo. Dei 5, 000 titoli nel database nazionale di Morningstar sui titoli azionari, il 70% superiore è classificato come large cap. Il successivo 20% è classificato a media capitalizzazione, e le rimanenti azioni sono classificate come small cap.

Anche l'asse orizzontale è diviso in tre categorie, in base alla valutazione. Di nuovo, vengono riviste le azioni sottostanti in ciascun portafoglio di fondi comuni di investimento. I rapporti prezzo/utili (P/E) e prezzo/valore contabile (P/B) sono utilizzati come base di un calcolo matematico che porta alla classificazione di ciascun titolo come crescita, miscela, o valore. Il termine blend viene utilizzato per descrivere titoli che presentano caratteristiche sia di crescita che di valore.

Come usare una casella di stile

Insieme, gli assi verticale e orizzontale possono essere utilizzati per classificare un fondo comune di investimento in una delle nove categorie:

• Grande valore
• Miscela grande
• Grande crescita
• Valore medio
• Miscela media
• Crescita media
• Piccolo valore
• Piccola miscela
• Piccola crescita

Questo sistema di categorizzazione è utile in determinare come un investimento si inserisce in un particolare portafoglio di investimenti dal punto di vista dell'asset allocation. Alcuni investitori lo usano per trovare un fondo per ogni categoria, mentre altri si concentrano su aree specifiche. Per esempio, un investitore aggressivo potrebbe concentrarsi principalmente su fondi a piccola capitalizzazione o fondi di crescita. Ancora, il posizionamento di un fondo nella style box non è utile solo nella selezione degli investimenti. È utile anche a lungo termine, dove i dati storici delle caselle di stile possono essere utilizzati per verificare la consistenza delle partecipazioni di un portafoglio.

Le stesse scatole di stile utilizzate per valutare i fondi comuni di investimento possono essere utilizzate anche per valutare singole azioni e obbligazioni; Dopotutto, le caselle sono già utilizzate per valutare ogni titolo sottostante in un dato fondo prima che i dati vengano mediati per fornire un rating a livello di fondo. Molti investitori non hanno familiarità con questo uso della style box; come risultato del famoso sistema di rating Morningstar per i fondi comuni di investimento, molte altre società di fondi hanno adottato il posizionamento di style box accanto al sistema di valutazione a stelle, per scopi di marketing, e questo ha messo in ombra gli altri usi dello strumento.

Oltre alla casella di stile di equità domestica, Morningstar ne offre altri due:una scatola di stile azionario internazionale e una scatola di stile a reddito fisso.

Casella di stile azionario internazionale

Questa scatola di stile sembra esattamente come il suo cugino domestico, con una capitalizzazione di mercato sull'asse verticale e valutazione lungo l'asse orizzontale. Anche se si assomigliano, utilizzano specifiche diverse per determinare le capitalizzazioni di mercato e le valutazioni. Nella casella dello stile azionario internazionale, le capitalizzazioni di mercato si basano sulla capitalizzazione di mercato mediana delle attività in un particolare fondo, con ogni bene misurato e preso in considerazione nel tutto. Le valutazioni utilizzano il rapporto prezzo/flussi di cassa piuttosto che P/E, quale, probabilmente, rende più facile il confronto tra titoli, perché i dati sulle entrate possono essere calcolati in modo diverso da paese a paese.

Casella di stile a reddito fisso

Oltre alle caselle in stile equity, c'è una scatola di stile per gli investimenti a reddito fisso. Come le scatole in stile equity, la casella di stile del reddito fisso può essere utilizzata per classificare gli investimenti in una delle nove categorie. Misura la qualità del credito sul suo asse verticale, valutare gli investimenti come alto, medio, o basso. L'asse orizzontale valuta la sensibilità al tasso di interesse, misurata dalla durata delle obbligazioni in portafoglio (scadenza). Le categorie di durata includono breve, intermedio, e lungo. Ogni obbligazione sottostante nel portafoglio di un fondo ha un tasso di qualità del credito distinto e una data di scadenza prestabilita, semplificare la categorizzazione.

Oltre Morningstar

Mentre Morningstar ottiene la maggior parte del merito per la scatola di stile, la maggior parte delle principali società di fondi comuni nordamericani e società di servizi finanziari personali hanno adottato la scatola di stile, personalizzandolo con le proprie convenzioni. Per esempio, nelle caselle di stile equità gli assi cambiano spesso la miscela per includere core, e da medio a medio. Possono anche essere sviluppate metodologie di categorizzazione proprietarie da utilizzare nella determinazione delle capitalizzazioni di mercato, ma la maggior parte delle metodologie opera entro parametri ragionevoli basati su standard di settore.

Oltre i fondi comuni

Oltre allo sviluppo di scatole in stile proprietario, fornitori di ricerca e analisti di titoli sono andati oltre l'uso di questo strumento per valutare fondi comuni di investimento e singoli titoli, adottarlo per valutare e classificare i gestori di denaro. Gli analisti di ricerca utilizzano la style box per sviluppare portafogli ipotetici che combinano vari gestori di denaro. In questo modo, agli investitori facoltosi può essere mostrato come creare un portafoglio diversificato attraverso l'uso di singoli gestori di denaro. I dati storici possono essere utilizzati per eseguire una varietà quasi infinita di scenari che offrono agli analisti, consulenti finanziari, e agli investitori l'opportunità di considerare i risultati delle prestazioni e la coerenza dello stile che sarebbero risultate dalla combinazione di vari gestori di denaro in permutazioni e percentuali di allocazione delle attività specifiche. Lo stesso tipo di analisi può essere effettuato anche con i singoli titoli.

Oltre alla selezione degli investimenti, le caselle di stile svolgono anche un ruolo nel monitorare se un gestore di denaro rimane fedele al suo stile professato. Per esempio, un core manager che mostra una tendenza ad acquistare azioni value sarebbe etichettato come "core with a value tilt". Se quel gestore inizia improvvisamente a favorire i titoli in crescita, gli investitori vorrebbero prendere nota di questa deriva di stile e prendere in considerazione la scelta di un nuovo gestore se l'aggiunta di titoli di crescita è in conflitto con il modello di allocazione delle attività desiderato o sposta il portafoglio in una direzione che non soddisfa i loro obiettivi di investimento a lungo termine. Poiché i conti separati vengono venduti tramite consulenti finanziari professionisti, il tuo consulente può facilmente fornire informazioni sulla casella di stile se desideri vederla.

La linea di fondo

Sia che utilizzi una casella di stile per esaminare i fondi comuni di investimento, singoli titoli, o gestori di denaro, è uno strumento semplice e molto utile che continuerà a svolgere un ruolo nella valutazione degli investimenti. Può anche aiutarti a determinare l'asset allocation complessiva del tuo portafoglio, individuando dove si inseriscono le tue partecipazioni. Anche se non usi mai una scatola di stile, puoi scommettere che il settore degli investimenti continuerà a fare affidamento su questo strumento collaudato per commercializzare i suoi prodotti e per guidare gli investitori nelle loro decisioni.