Ricambio annuale

Che cos'è il fatturato annuo?

Il fatturato annuo è il tasso percentuale al quale qualcosa cambia proprietà nel corso di un anno. Per un'impresa, questo tasso potrebbe essere correlato al fatturato annuo delle scorte, crediti, debiti, o beni.

Negli investimenti, un tasso di rotazione di un fondo comune di investimento o di un fondo negoziato in borsa (ETF) sostituisce le sue partecipazioni di investimento su base annua. Il turnover del portafoglio è il confronto delle attività in gestione (AUM) con l'afflusso, o deflusso, delle partecipazioni di un fondo. La cifra è utile per determinare quanto attivamente il fondo modifica le posizioni sottostanti nelle sue partecipazioni. Tassi di turnover elevati indicano un fondo a gestione attiva. Altri fondi sono più passivi e hanno una percentuale inferiore di detenzione dei fatturati. Un fondo indicizzato è un esempio di fondo di partecipazione passivo.

Punti chiave

• Un tasso di rotazione viene calcolato contando quante volte un bene, sicurezza, o il pagamento è passato di mano in un periodo di un anno.
• Le aziende esaminano i tassi di turnover annuale per determinare la loro efficienza e produttività, mentre i gestori degli investimenti e gli investitori utilizzano il tasso di turnover per comprendere l'attività di un portafoglio.
• Il fatturato annualizzato è spesso una proiezione futura basata su un mese, o un altro periodo di tempo più breve, del fatturato degli investimenti.
• Un alto tasso di rotazione di per sé non è un indicatore affidabile della qualità o della performance del fondo.

Calcolo del fatturato annuo

Per calcolare il rapporto di rotazione del portafoglio per un dato fondo, determinare prima l'importo totale dei beni acquistati o venduti (a seconda di quale sia maggiore), durante l'anno. Quindi, dividere tale importo per il patrimonio medio detenuto dal fondo nello stesso anno.

fatturato di portafoglio = max Funzione &Applica; { acquisti di fondi vendita di fondi patrimonio medio \begin{aligned}&\text{fatturato del portafoglio}\ =\ \frac{\operatorname{max}\begin{cases} \text{acquisti di fondi}\\ \quad \text{vendite di fondi}\end{cases}} {\text{asset medio}}\end{allineato} ​fatturato del portafoglio =patrimonio mediomax{acquisti di fondivendite di fondi​​​

Per esempio, se un fondo comune deteneva 100 milioni di dollari in asset under management (AUM) e 75 milioni di tali asset sono stati liquidati ad un certo punto durante il periodo di misurazione, il calcolo è:

$ 7 5 m $ 1 0 0 m = 0 . 7 5 dove: \begin{allineato}&\frac{\$75\text{m}}{\$100\text{m}}=0.75\\&\textbf{dove:}\\&\text{m}=\text{milioni }\end{allineato} ​$100m$75m​=0,75dove:​

È importante notare che un fondo che gira al 100% annuo non ha necessariamente liquidato tutte le posizioni con cui ha iniziato l'anno. Anziché, il turnover completo tiene conto delle frequenti operazioni di compravendita di posizioni e del fatto che le vendite di titoli equivalgono all'AUM totale dell'anno. Anche, usando la stessa formula, il tasso di turnover è misurato anche dal numero di titoli acquistati nel periodo di misurazione.

Fatturato annualizzato degli investimenti

Il fatturato annualizzato è una proiezione futura basata su un mese, o un altro periodo di tempo più breve, del fatturato dell'investimento. Per esempio, supponiamo che un ETF abbia un tasso di rotazione del 5% per il mese di febbraio. Usando quella figura, un investitore può stimare il fatturato annuo per l'anno successivo moltiplicando il fatturato di un mese per 12. Questo calcolo fornisce un tasso di rotazione delle partecipazioni annualizzato del 60%.

Fondi gestiti attivamente

I fondi di crescita si basano su strategie di trading e sulla selezione di titoli di gestori professionisti esperti che puntano a sovraperformare l'indice rispetto al quale il portafoglio si confronta. Possedere grandi posizioni azionarie non è tanto un impegno per la governance aziendale quanto un mezzo per ottenere risultati positivi per gli azionisti. I manager che battono costantemente gli indici rimangono sul posto di lavoro e attirano significativi afflussi di capitale.

Mentre persiste l'argomento della gestione passiva rispetto a quella attiva, approcci ad alto volume possono realizzare un successo moderato. Si consideri il fondo American Century Small Cap Growth (ANOIX), un fondo Morningstar a quattro stelle con un frenetico tasso di rotazione del 141% (a febbraio 2021) che ha sovraperformato notevolmente l'indice S&P 500 negli ultimi 15 anni (fino al 2021).

Fondi gestiti passivamente

Fondi indicizzati, come il Fidelity 500 Index Fund (FXAIX), adottare una strategia buy-and-hold. Seguendo questo sistema, il fondo detiene posizioni in azioni fintanto che rimangono componenti del benchmark. I fondi mantengono un perfetto, correlazione positiva con l'indice, e quindi, il tasso di rotazione del portafoglio è solo del 4%. L'attività di negoziazione è limitata all'acquisto di titoli dagli afflussi e alla vendita di rado di emissioni rimosse dall'indice. Più del 60% delle volte, gli indici hanno storicamente superato i fondi gestiti.

Anche, è importante notare, un alto tasso di rotazione giudicato isolatamente non è mai un indicatore della qualità o della performance del fondo. Il Fondo dell'Indice Fidelity Spartan 500, dopo le spese, ha trainato l'S&P 500 del 2,57% nel 2020.

Fatturato annuo in attività:fatturato di inventario

Le aziende utilizzano diverse metriche del fatturato annuo per capire come funziona l'attività su base annua. Il fatturato dell'inventario misura la velocità con cui un'azienda vende l'inventario e il modo in cui gli analisti lo confrontano con le medie del settore. Un basso turnover implica vendite deboli e possibilmente scorte in eccesso, noto anche come overstocking. Può indicare un problema con i prodotti offerti in vendita o essere il risultato di una commercializzazione insufficiente. Un rapporto elevato implica vendite forti o scorte insufficienti. Il primo è auspicabile, mentre il secondo potrebbe portare a una perdita di affari. A volte un basso tasso di rotazione delle scorte è una buona cosa, come quando si prevede un aumento dei prezzi (inventario preposizionato per soddisfare la domanda in rapida crescita) o quando si prevedono carenze.

La velocità con cui un'azienda può vendere l'inventario è una misura fondamentale delle prestazioni aziendali. I rivenditori che spostano le scorte più velocemente tendono a sovraperformare. Più a lungo si tiene un oggetto, maggiore sarà il suo costo di detenzione, e il minor numero di motivi per cui i consumatori dovranno tornare al negozio per nuovi articoli.