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Partner Up:come funziona il pairs trading con le relazioni e le correlazioni di mercato

Ti sei mai trovato nel mezzo di una situazione di mercato "tipica" che improvvisamente non ti è sembrata così tipica? Se è così, potresti prendere in considerazione l'esplorazione di una delle strategie di mercato più sofisticate:il trading di coppie.

Così, cos'è il trading di coppie? Implica la negoziazione simultanea di due titoli correlati. Alcuni titoli tendono a muoversi nella stessa direzione, anche se le variazioni percentuali sono diverse. Ma a volte la correlazione tra i due titoli correlati va fuori controllo, soprattutto a un livello estremo. Ciò potrebbe segnalare una potenziale opportunità per un commercio di coppie, che mira a sfruttare il gap (presumibilmente temporaneo).

Accomodarsi con il trading a coppie

Relazioni e correlazioni esistono in tutti i mercati finanziari. Una delle relazioni più ovvie è tra il Indice S&P 500 (SPX) e il Dow Jones Industrial Average ($DJI):generalmente si muovono nella stessa direzione. Ma alcune relazioni potrebbero non essere così evidenti. Prendi i futures sul mais e sul petrolio greggio. Perché potrebbero essere correlati? Perché più del 40% del mais raccolto è destinato alla produzione di etanolo. Nel frattempo, i futures del mais e della farina di soia competono come sostituti per nutrire il bestiame. Poi c'è l'oro contro l'argento, petrolio contro gas naturale, obbligazioni contro azioni... e via.

Ci sono alcuni concetti essenziali per comprendere veramente il trading di coppie. Esploriamo.

Correlazione tra coppie

La correlazione ha a che fare con il modo in cui una coppia si muove nella stessa direzione o in direzioni diverse allo stesso tempo. Statisticamente, la correlazione viene misurata da -1,00 (dove un asset sale e l'altro tende a scendere) a +1.00 (coppie altamente correlate in cui si prevede che i due si muovano nella stessa direzione).

Quando guardi due azioni o indici come una potenziale coppia, una correlazione positiva di 0,60 o superiore è un buon punto di partenza. Se la correlazione è inferiore a quella, la relazione tra i due titoli potrebbe essere debole. E quando il titolo long della coppia scende e il titolo short sale o non scende, può portare a sorprese.

Per trovare valori di correlazione di scambio di coppie, vai al Grafici scheda sulla piattaforma thinkorswim® di TD Ameritrade:

  1. Tipo SPX–NDX nel campo del simbolo per visualizzare un grafico a coppie di esempio (vedere la figura 1). Se la coppia sta salendo, significa che SPX sta superando NDX. Ma se la coppia si sta muovendo più in basso, come in figura 1, NDX sta superando SPX.
  2. Selezionare Studi > Aggiungi studio> Tutti gli studi> OPERAZIONE > CoppiaCorrelazione . Ora puoi vedere la correlazione tra i due simboli che hai inserito.

Immettere due simboli qualsiasi allo stesso modo (ad es. MNKY–XYZ) per trovare la loro correlazione.

FIGURA 1:COME ANDRANNO D'INSIEME QUESTI DUE? Il CoppiaCorrelazione lo studio nella parte inferiore del grafico dei prezzi mostra se la coppia sta andando forte o meno. Fonte del grafico:la piattaforma thinkorswim® di TD Ameritrade. Solo a scopo illustrativo. Le prestazioni passate non garantiscono risultati futuri.

Selezione coppia

Puoi utilizzare qualsiasi due asset correlati per un commercio di coppie. Per esempio, è possibile utilizzare azioni purché i due elenchi siano correlati e abbiano un qualche tipo di relazione. Ma uno scambio di coppie di azioni long/short può consumare molto capitale di trading e comporta un rischio significativo se la coppia dovesse muoversi contro di te. Opzioni, in particolare spread di opzioni come verticali, può offrire requisiti patrimoniali inferiori e rischio definito. Per esempio, puoi allocare una quantità relativamente piccola di capitale a una verticale rialzista in un simbolo e una verticale ribassista in un altro. Poiché il rischio è definito, anche se la correlazione della coppia crolla (il tuo titolo rialzista crolla e/o il tuo rally ribassista), i verticali non supereranno una specifica perdita potenziale massima. Tieni presente che le opzioni hanno ancora un rischio maggiore e più complesso rispetto alle azioni e il trading di opzioni non è per tutti.

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Valore nozionale per le coppie

È anche importante essere consapevoli del valore nozionale quando si effettua un'operazione di coppia. Supponiamo di acquistare 100 azioni dell'azione A per $ 100 e di acquistare 100 azioni dell'azione B per $ 50 come strategia di trading a coppie. I due titoli sono altamente correlati, e pensi che il titolo A supererà il titolo B aumentando di più (o scendendo di meno).

Se entrambi i titoli scendono, ma lo stock A scende del 5% a $ 95 e lo stock B scende del 6% a $ 47, il titolo A ha avuto una performance migliore del titolo B perché è sceso meno. Ma come funzionano i tuoi profitti e perdite? Le azioni long del titolo A hanno perso $500. Le azioni allo scoperto del titolo B hanno guadagnato $ 300. Avevi ragione sulla tua valutazione del commercio di coppie, ma ha comunque perso soldi. Come mai?

Hai subito una perdita perché il valore nozionale delle azioni lunghe dell'azione A era 100 x $ 100 =$ 10, 000. Il valore nozionale delle azioni corte dell'azione B era 100 x $ 50 =$ 5, 000. Il titolo A aveva il doppio del valore nozionale del titolo B, quindi il commercio di coppie è stato pesantemente ponderato verso il titolo A.

La differenza nei valori nozionali potrebbe non essere un grosso problema per due azioni che hanno all'incirca lo stesso prezzo. Ma diventa un affare più grande se abbini il commercio con futures o prodotti indicizzati.

Supponiamo di pensare che i prezzi del petrolio diminuiranno e che i prezzi del gas naturale aumenteranno. Potresti stabilire un trade a coppie vendendo futures sul petrolio greggio leggero (/CL) e acquistando futures sul gas naturale (/NG). Moltiplica il valore di un movimento di un punto del sottostante per il prezzo prevalente. Se /CL è scambiato a $ 42 e /NG a $ 2, ecco come sarebbe:

  • /CL valore nozionale =$ 42 x 1, 000 =$ 42, 000
  • /NG valore nozionale =$2 x 10, 000 =$ 20, 000

Un contratto /CL è più del doppio di un contratto /NG, quindi se stai considerando uno scambio di coppie, potresti pensare di acquistare due contratti /NG per ogni contratto /CL venduto. Ma quel valore nozionale è piuttosto ricco.

Tieni presente che le negoziazioni di futures hanno molte parti in movimento. Avrai bisogno di fiducia, Esperienza, e un grande conto. Ma i concetti discussi qui possono essere applicati a qualsiasi scambio di coppie.

Diversi tipi di strategie di trading a coppie

Un commercio di coppie intra-settore può coinvolgere due titoli in un particolare settore come la tecnologia, assistenza sanitaria, o energia, dove le correlazioni sono spesso elevate. Consideriamo due ipotetiche grandi compagnie petrolifere, MNKY e XYZ. Supponiamo di tracciare il "prezzo" della coppia MNKY-XYZ. Se ritieni che il prezzo della coppia continuerà a salire, e MNKY continuerà a sovraperformare XYZ, potresti acquistare azioni di MNKY e vendere azioni di XYZ. Ma se credi che il prezzo della coppia diminuirà, potresti vendere MNKY e comprare XYZ.

Prossimo, guarderemo un scambio di coppie tra indici . Supponiamo che i titoli tecnologici stiano esplodendo e che NASDAQ Composito (COMP) sta superando l'SPX. Si potrebbe ipotizzare che alla fine il settore Tecnologico tornerà con i piedi per terra e COMP riprenderà la sua normalità, correlazione in linea con SPX. In uno scenario del genere, un esempio di strategia di trading a coppie potrebbe essere quello di andare long su SPX e short su COMP tramite Exchange Traded Fund (ETF), opzioni, o futuri. Stai cercando la correlazione per tornare in linea, con conseguente potenziale commercio redditizio.

Potresti anche prendere in considerazione un commercio di coppie intermercato . Supponiamo che tassi più bassi abbiano spinto al rialzo i titoli del Tesoro e le azioni statunitensi, almeno a breve termine. Pensi che i Treasury abbiano raggiunto il massimo, ma che SPX abbia ancora spazio per salire. Potresti prendere in considerazione un commercio di coppie che è short futures del Tesoro e long futures SPX.

Molto importante:mantieni brevi le durate degli scambi delle coppie

Le strategie di trading di coppie sono generalmente pensate per essere a breve o medio termine al massimo. Anche i nomi più correlati tendono a perdere la correlazione nel tempo. Gli scambi di coppie possono essere complessi, ed è importante monitorare da vicino il rischio. E se il settore della tecnologia continuasse a sovraperformare il mercato più ampio? O cosa succede se la divergenza della coppia dalla sua normale correlazione dura più a lungo del previsto? Entrambi gli scenari potrebbero tradursi in un trade in perdita.

L'idea alla base di un commercio di coppie è di sfruttare le divergenze in titoli altamente correlati. Per aumentare le probabilità di successo, tracciare le relazioni nel tempo, identificare le divergenze di prezzo, e ipotizzare quando potranno tornare in riga.

Jayanthi Gopalakrishnan non è un rappresentante di TD Ameritrade, Inc. Il materiale, visualizzazioni, e le opinioni espresse in questo articolo sono esclusivamente quelle dell'autore e potrebbero non riflettere quelle detenute da TD Ameritrade, Inc.

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