Spread intermercato

Che cos'è uno spread intermercato?

Uno spread intermercato è una strategia di arbitraggio per la negoziazione di vari strumenti correlati nel mercato dei futures sulle materie prime. Usando questo metodo, un trader effettua ordini per l'acquisto simultaneo di un contratto future su materie prime con un determinato mese di scadenza e vende anche lo stesso mese di scadenza di un contratto future su una merce strettamente correlata (ad es. acquistare futures sul petrolio greggio per vendere futures sulla benzina). L'obiettivo è trarre profitto dalle variazioni relative del divario, o diffondersi, tra i due futures prezzi delle materie prime.

Punti chiave

• Uno spread intermercato si riferisce al differenziale di prezzo tra due contratti future su materie prime strettamente correlati.
• I trader possono utilizzare una strategia di spread intermercato acquistando e vendendo contemporaneamente tali contratti strettamente correlati, credendo che lo spread si allargherà o si restringerà.
• Il crack si è diffuso, utilizzato nei mercati dei futures sul petrolio, è una strategia di diffusione intermercato comune tra il petrolio greggio e i suoi prodotti raffinati.
• Un trader che esegue uno spread interbancario negozia contratti in materie prime simili su piattaforme di scambio diverse.
• Un trader che esegue uno spread intra-mercato negozia spread di calendario ed è in futures long e short nella stessa merce sottostante.

Comprendere lo Spread Intermarket

La strategia di spread intermarket utilizza una piattaforma di scambio per completare lo spread. Una strategia di spread sui futures prevede il trading di una posizione lunga e una posizione corta, o le gambe, contemporaneamente. L'idea è quella di mitigare i rischi di detenere solo una posizione lunga o corta nell'asset.

Queste operazioni vengono eseguite per produrre un'operazione netta complessiva con un valore positivo chiamato spread. Uno spread intermarket comporta il collocamento di futures lunghi di una merce e futures corti di un altro prodotto in cui entrambe le gambe hanno lo stesso mese di scadenza.

Un contratto future su merci è un accordo per acquistare o vendere un importo predeterminato di una merce a un prezzo specifico in una determinata data futura.

Un esempio di spread sui futures su materie prime intermercato è se un trader acquista contratti di mais per mangimi del Chicago Board of Trade (CBOT) di maggio e contemporaneamente vende i contratti di bestiame vivo di maggio. Il miglior profitto si avrà se il prezzo sottostante della posizione lunga aumenta e il prezzo della posizione corta scende. Un altro esempio è l'utilizzo della piattaforma CBOT per acquistare contratti short per la soia di aprile e contratti long per il mais di giugno.

I rischi delle operazioni di spread intermercato

Il trading utilizzando gli spread può essere meno rischioso perché il trade è la differenza tra i due prezzi di esercizio, non una posizione definitiva sui futures. Anche, i mercati collegati tendono a muoversi nella stessa direzione, con un lato della diffusione colpito più dell'altro. Però, ci sono momenti in cui gli spread possono essere altrettanto volatili.

Conoscere i fondamenti economici del mercato, compresi i modelli di prezzo stagionali e storici, è essenziale. Anche essere in grado di riconoscere il potenziale per i cambiamenti di diffusione può essere un elemento di differenziazione.

Il rischio è che entrambe le gambe dello spread si muovano nella direzione opposta a quella che il trader potrebbe essersi aspettato. Anche, i requisiti di margine tendono ad essere inferiori a causa della natura più avversa al rischio di questo accordo.

Esempio di spread intermercato

Il "crack spread" si riferisce allo spread intermarket tra un barile di petrolio greggio e i vari prodotti petroliferi da esso raffinati. Il "crack" si riferisce a un termine industriale per scomporre il petrolio greggio nei suoi prodotti componenti. Questo include gas come il propano, combustibile per riscaldamento, e benzina, così come i distillati come il carburante per aerei, Carburante diesel, cherosene, e grasso.

Il prezzo di un barile di greggio ei vari prezzi dei prodotti da esso raffinati non sono sempre in perfetta sincronia. A seconda del periodo dell'anno, il tempo, forniture globali, e molti altri fattori, l'offerta e la domanda di particolari distillati si traducono in variazioni di prezzo che possono incidere sui margini di profitto su un barile di greggio per il raffinatore. Per mitigare i rischi di prezzo, le raffinerie utilizzano i futures per coprire il crack spread. I trader di futures e opzioni possono anche utilizzare il crack spread per coprire altri investimenti o speculare su potenziali variazioni di prezzo del petrolio e dei prodotti petroliferi raffinati.

In qualità di trader di spread intermarket, o stai comprando o vendendo il crack spread. Se lo stai acquistando, ti aspetti che il crack spread si rafforzi, il che significa che i margini di raffinazione stanno crescendo perché i prezzi del greggio sono in calo e/o la domanda di prodotti raffinati è in crescita. Vendere il crack spread significa che ci si aspetta che la domanda di prodotti raffinati si stia indebolendo o che lo spread stesso si stia restringendo a causa delle variazioni del prezzo del petrolio, quindi vendi i future sui prodotti raffinati e acquisti i future grezzi.

Altre strategie di diffusione dei prodotti su materie prime

Altri tipi di strategie di diffusione delle materie prime includono gli spread intra-mercato e gli spread tra le borse.

Spread intra-mercato

Spread intra-mercato, creati solo come spread di calendario, significa che un trader è in futures long e short nella stessa merce sottostante. Le gambe avranno lo stesso prezzo di esercizio ma scadranno in mesi diversi. Un esempio di ciò potrebbe essere un investitore che va long nella soia di gennaio e short nella soia di luglio.

Spread tra le borse

Un spread interbancario utilizza contratti in merci simili, ma su piattaforme di scambio diverse. Possono essere spread di calendario con mesi diversi, oppure possono essere spread che utilizzano lo stesso mese di scadenza. Le merci possono essere simili, ma i contratti vengono scambiati su borse diverse. Tornando al nostro esempio sopra, il commerciante acquisterà i contratti di mais per mangimi CBOT di maggio e contemporaneamente venderà i bovini vivi di maggio su Euronext. Però, i commercianti hanno bisogno dell'autorizzazione per scambiare prodotti su entrambe le borse.