Future su indici

Cosa sono i future su indici?

I future su indici sono contratti future in base ai quali un trader può acquistare o vendere un indice finanziario oggi per essere regolato in una data futura. I trader utilizzano i future su indici per speculare sulla direzione del prezzo di un indice come l'S&P 500.

Gli investitori e i gestori degli investimenti utilizzano anche i future su indici per coprire le proprie posizioni azionarie contro le perdite.

Punti chiave

• I future su indici sono contratti per acquistare o vendere un indice finanziario a un prezzo prestabilito oggi, da regolare in una data futura.
• I gestori di portafoglio utilizzano i future su indici per coprire le loro posizioni azionarie contro una perdita di azioni.
• Gli speculatori possono anche utilizzare i futures su indici per scommettere sulla direzione del mercato.
• Alcuni dei futures su indici più popolari si basano su azioni, compreso l'E-mini S&P 500, E-mini Nasdaq-100 e E-mini Dow. I mercati internazionali hanno anche futures su indici.

Spiegazione dei future sugli indici

Future su indici, come tutti i contratti futures, conferire al trader o all'investitore il potere e l'obbligo di consegnare il valore in contanti del contratto sulla base di un indice sottostante a una data futura specificata. A meno che il contratto non venga annullato prima della scadenza tramite un'operazione di compensazione, il commerciante è obbligato a consegnare il controvalore alla scadenza.

Un indice tiene traccia del prezzo di un asset o di un gruppo di asset. I futures su indici sono derivati, il che significa che derivano da un'attività sottostante:l'indice. I trader utilizzano questi prodotti per scambiare vari strumenti tra cui azioni, materie prime e valute. Per esempio, l'indice S&P 500 replica i prezzi delle azioni di 500 delle più grandi società negoziate negli Stati Uniti. Un investitore potrebbe acquistare o vendere future sull'indice S&P 500 per speculare sull'apprezzamento o sul deprezzamento dell'indice.

Tipi di future su indici

Alcuni dei futures su indici più popolari si basano su azioni. Però, ogni prodotto può utilizzare un multiplo diverso per determinare il prezzo del contratto futures. Per esempio, il contratto futures S&P 500 ha un prezzo di $ 250 volte il livello dell'S&P 500, quindi se l'indice viene scambiato a 3, 400 punti, allora il valore di mercato del contratto sarebbe 3, 400 x $ 250 o $ 850, 000. Il contratto futures E-mini S&P 500 ha un valore di $50 volte il valore dell'indice. Se l'indice è stato scambiato a 3, 400 punti, il valore di mercato del contratto sarebbe 3, 400 x $ 50 o $ 170, 000.

Gli investitori possono anche negoziare futures per il Dow Jones Industrial Average (DJIA) e l'indice Nasdaq 100. Ci sono i contratti futures E-mini Dow e E-mini Nasdaq-100, o le loro varianti più piccole Micro E-mini Dow e Micro E-mini Nasdaq-100.   

Al di fuori degli Stati Uniti, sono disponibili futures per il DAX Stock Index di 30 importanti società tedesche e lo Swiss Market Index (SMI), entrambi commerciano sull'Eurex.  A Hong Kong, I future sull'indice Hang Seng (HSI) consentono ai trader di speculare sull'indice principale di quel mercato.

Margini e Futures su indici

I contratti futures non richiedono che l'acquirente metta in vendita l'intero valore del contratto quando entra in un'operazione. Anziché, richiedono solo all'acquirente di mantenere una frazione dell'importo del contratto nel proprio conto, detto margine iniziale.

I prezzi dei futures su indici possono fluttuare in modo significativo fino alla scadenza del contratto. Perciò, i trader devono avere abbastanza soldi nel loro conto per coprire una potenziale perdita, che si chiama margine di mantenimento. Il margine di mantenimento stabilisce l'importo minimo di fondi che un conto deve detenere per soddisfare eventuali richieste future.

La Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) richiede un minimo del 25% del valore commerciale totale come saldo minimo del conto. Tuttavia, alcuni broker richiederanno più del 25%. Anche, poiché il valore dell'operazione sale prima della scadenza, il broker può richiedere il deposito di fondi aggiuntivi sul conto, noto come margin call.

È importante notare che i contratti future su indici sono accordi legalmente vincolanti tra l'acquirente e il venditore. I futures differiscono da un'opzione, in quanto un contratto futures è considerato un'obbligazione, mentre un'opzione è considerata un diritto che il titolare può o non può esercitare.

Profitti e perdite da future su indici

Un contratto future su indici afferma che il titolare accetta di acquistare un indice a un prezzo particolare in una data futura specificata. I futures su indici sono in genere regolati trimestralmente, e ci sono anche diversi contratti annuali.

I future su indici azionari sono regolati in contanti, il che significa che non c'è consegna dell'attività sottostante alla fine del contratto. Se alla scadenza il prezzo dell'indice è superiore al prezzo contrattuale concordato, l'acquirente ha realizzato un profitto, e il venditore, il futuro scrittore, ha subito una perdita. Se fosse vero il contrario, l'acquirente subisce una perdita, e il venditore guadagna.

Per esempio, se il Dow chiudesse alle 16, 000 a fine settembre, il titolare che ha acquistato un contatto a termine di settembre un anno prima alle 15, 760 trarrebbe un profitto.

I profitti sono determinati dalla differenza tra i prezzi di entrata e di uscita del contratto. Come con qualsiasi commercio speculativo, ci sono rischi che il mercato possa andare contro la posizione. Come menzionato prima, il conto di trading deve soddisfare i requisiti di margine e potrebbe ricevere una richiesta di margine per coprire qualsiasi rischio di ulteriori perdite. Anche, il trader deve capire che molti fattori possono guidare i prezzi degli indici di mercato, comprese le condizioni macroeconomiche come la crescita dell'economia e gli utili o le delusioni aziendali.

Futures su indici per copertura

I gestori di portafoglio spesso acquistano future su indici azionari come copertura contro potenziali perdite. Se il gestore ha posizioni in un gran numero di azioni, i futures su indici possono aiutare a coprire il rischio di un calo dei prezzi delle azioni vendendo futures su indici azionari. Poiché molti titoli tendono a muoversi nella stessa direzione generale, il gestore del portafoglio potrebbe vendere o shortare un contratto future su indici nel caso in cui i prezzi delle azioni scendano. In caso di flessione del mercato, le azioni all'interno del portafoglio diminuirebbero di valore, ma i contratti future su indici venduti aumenterebbero di valore, compensare le perdite delle scorte.

Il gestore del fondo potrebbe coprire tutti i rischi di ribasso del portafoglio, o compensarlo solo parzialmente. Lo svantaggio della copertura è che riduce i profitti se la copertura non è richiesta. Prendiamo ad esempio lo scenario di cui sopra. Se il gestore del portafoglio vende allo scoperto futures su indici e il mercato sale, i futures sull'indice diminuirebbero di valore. Le perdite della copertura compenserebbero i guadagni del portafoglio al rialzo del mercato azionario.

Speculazione sui futures su indici

La speculazione è una strategia di trading avanzata che non è adatta a molti investitori. Però, i trader esperti utilizzeranno i future su indici per speculare sulla direzione di un indice. Invece di acquistare singoli titoli o asset, un trader può scommettere sulla direzione di un gruppo di attività acquistando o vendendo future su indici. Per esempio, replicare l'indice S&P 500, gli investitori dovrebbero acquistare tutti i 500 titoli dell'indice. Anziché, i future su indici possono essere utilizzati per scommettere sulla direzione di tutti i 500 titoli, con un contratto che crea lo stesso effetto di possedere tutti i 500 titoli dell'S&P 500.

• I gestori di portafoglio utilizzano i future su indici per proteggersi da cali di partecipazioni simili.

• I conti di intermediazione richiedono solo una frazione del valore del contratto detenuta come margine.

• I future su indici consentono di speculare sul movimento del prezzo dell'indice.

• Le aziende utilizzano i future sulle materie prime per bloccare i prezzi delle materie prime.

• Le coperture di direzione non necessarie o sbagliate danneggeranno qualsiasi guadagno di portafoglio.

• I broker possono richiedere fondi aggiuntivi per mantenere l'importo del margine del conto.

• La speculazione sui futures su indici è un'impresa ad alto rischio.

• Fattori imprevisti possono far sì che l'indice si sposti in senso opposto rispetto alla direzione desiderata.

Futures su indici vs. Contratti future su materie prime

Per loro natura, i futures su indici azionari operano in modo diverso rispetto ai contratti futures per beni materiali come cotone, soia o petrolio greggio. I detentori di posizioni lunghe di contratti future su materie prime dovranno ricevere la consegna fisica se la posizione non è stata chiusa prima della scadenza.

Le aziende utilizzeranno spesso i future sulle materie prime per bloccare i prezzi delle materie prime di cui hanno bisogno per la produzione.

Esempi di speculazione sui future su indici

Un investitore decide di speculare sull'S&P 500. I future sull'indice per l'S&P 500 hanno un prezzo di $ 250 moltiplicato per il valore dell'indice. L'investitore acquista il contratto futures quando l'indice viene scambiato a 2, 000 punti, risultante in un valore del contratto di $ 500, 000 ($250 x 2, 000). Poiché i contratti future su indici non richiedono all'investitore di versare l'intero 100%, hanno solo bisogno di mantenere una piccola percentuale in un conto di intermediazione.

scenario 1

L'indice S&P 500 scende a 1, 900 punti. Il contratto futures ora vale $ 475, 000 ($250 x 1, 900). L'investitore ha perso $ 25, 000.

Scenario 2

L'indice S&P 500 sale a 2, 100 punti. Il contratto futures ora vale $ 525, 000 ($250 x 2, 100). L'investitore ha guadagnato $ 25, 000 profitto.