Neutro

Cos'è il neutro?

Neutrale descrive una posizione assunta in un mercato che non è né rialzista né ribassista. In altre parole, è insensibile alla direzione del prezzo di mercato. Se un investitore ha un'opinione neutrale, ritenendo che un titolo o un indice non aumenterà né diminuirà di valore nel prossimo futuro, può intraprendere una strategia di opzioni che potrebbe trarre profitto nonostante la mancanza di movimento nel titolo sottostante.

Le strategie di trading sul mercato neutrale consentono agli investitori di guadagnare quando un titolo sottostante non si muove di prezzo o rimane all'interno di una gamma ristretta di prezzi. Ciò può essere ottenuto utilizzando una varietà di metodi, come andare long e short su azioni simili e utilizzare opzioni o altre posizioni in derivati.

Punti chiave

• Neutrale è una posizione agnostica in termini di movimenti di prezzo e quindi non è né rialzista né ribassista.
• I mercati laterali o altri trend neutri possono essere sfruttati attraverso strategie di trading neutrali.
• L'uso di derivati ​​come le posizioni in opzioni neutre delta può ottenere un portafoglio neutrale.

Comprendere il neutrale

Quando il prezzo di un titolo sale e scende di piccoli incrementi nel tempo, si dice che si muova lateralmente. Quando un prezzo si muove lateralmente, il titolo sottostante è quindi in una tendenza neutrale, non si muove né su né giù nel tempo. Una tendenza neutra può verificarsi dopo un aumento o una diminuzione sostenuti del prezzo, quando il prezzo inizia a raggiungere livelli di resistenza o supporto e c'è un periodo di consolidamento. Queste tendenze possono continuare per giorni, settimane, o addirittura mesi.

I trader possono trarre vantaggio dalle tendenze neutre attraverso strategie appropriate che spesso implicano l'uso di vendite allo scoperto o contratti derivati. Se qualcuno desidera azioni sui componenti ponderati di un indice o di un indice ETF e poi va short su quell'indice o ETF, hanno creato una posizione neutrale, da quando il prezzo dell'indice sale così, pure, i prezzi dei componenti in maniera compensativa.

Un investitore può ritenere che ci siano alcune inefficienze strutturali tra il paniere di azioni che compongono l'indice e l'indice stesso che possono essere sfruttate. Ad esempio, in una strategia neutrale chiamata commercio di dispersione, un trader può scommettere che metà dei componenti dell'indice aumenterà in un giorno di negoziazione e l'altra metà scenderà, ma di conseguenza l'indice stesso non si muove molto.

Una strategia di trading neutrale può anche essere impiegata assumendo contemporaneamente una posizione lunga in una società e una posizione corta in una seconda società molto simile o un concorrente diretto al fine di trarre vantaggio dall'errata valutazione dei prezzi. Così, se Coca-Cola e PepsiCo hanno un'alta correlazione nei movimenti dei rispettivi corsi azionari, e poi le azioni di Pepsi aumentano improvvisamente mentre Coca-Cola no, un commerciante può shortare la Pepsi e andare long sulla Coca-Cola, scommettendo che il loro rapporto esistente tra prezzo e spread sarà ripristinato. Questo è noto come scambio di coppie.

Gli hedge fund long-short market neutral utilizzano queste strategie, e spesso usano come benchmark il tasso di rendimento privo di rischio perché non si preoccupano della direzione del mercato.

Strategie di trading neutrali

Le strategie neutrali possono essere costruite utilizzando derivati ​​come i contratti di opzione:

• Quando si acquistano opzioni nei componenti di un indice e si vendono opzioni sull'indice stesso, si chiama commercio di dispersione o correlazione.
• Una chiamata coperta viene utilizzata quando un investitore ha una posizione lunga esistente in un'azione e desidera rendimenti su una posizione neutra. La chiamata può fornire una piccola protezione contro una diminuzione del prezzo. Se il prezzo non aumenta, l'opzione scade senza valore e l'investitore guadagna da un titolo stagnante.
• I trader utilizzano una put coperta quando si aspettano una posizione neutra continua seguita da un calo del prezzo delle azioni. Il trader scrive un'opzione put, aspettandosi che scada senza valore e fornisca qualche profitto. Questa non è una strategia comunemente usata e non è adatta per investitori inesperti.
• Un'altra strategia neutrale che utilizza le opzioni è vendere uno straddle o uno strangolamento, che sono posizioni corte assunte sia in una call che in una put dello stesso titolo sottostante e data di scadenza e prezzi di esercizio uguali o diversi. Anche le opzioni chiamate farfalle e condor sono considerate strategie di spread "delta neutral".

Queste strategie possono essere complicate e non adatte a investitori inesperti.

Vantaggi degli svantaggi delle strategie neutrali

Il potenziale profitto da azioni e altri strumenti finanziari che sono rimasti relativamente stabili nel prezzo offre agli investitori in opzioni maggiori opportunità. Poiché molti strumenti finanziari attraversano lunghi periodi di neutralità, i trader di opzioni hanno più possibilità di generare rendimenti.

Inoltre, gli investitori in opzioni possono trarre vantaggio da tre risultati, non solo uno, aumentando le loro probabilità di guadagno. I premi non sono, però, illimitato in quanto l'importo massimo del potenziale profitto è fissato all'esecuzione dell'operazione.

In contrasto, i trader di opzioni che utilizzano un mandato di ritorno sull'investimento (ROI) strettamente controllato possono calcolare il profitto massimo dall'inizio, rendendo il reddito più prevedibile. Però, perché tutte le strategie richiedono due o più transazioni, l'investitore paga di più in commissioni.