Opzione indice

Che cos'è un'opzione indice?

Un'opzione su un indice è un derivato finanziario che conferisce al titolare il diritto (ma non l'obbligo) di acquistare o vendere il valore di un indice sottostante, come l'indice S&P 500, al prezzo di esercizio indicato. Non vengono acquistate o vendute azioni effettive. Spesso, un'opzione su indici utilizzerà un contratto future su indici come attività sottostante.

Le opzioni su indici sono sempre regolate in contanti e sono tipicamente opzioni di stile europeo, nel senso che regolano solo alla data di scadenza e non prevedono l'esercizio anticipato.

Punti chiave

• Le opzioni su indici sono contratti di opzioni che utilizzano un indice di riferimento, o un contratto futures basato su tale indice, come suo strumento sottostante.
• Le opzioni su indici sono tipicamente di stile europeo e si regolano in contanti per il valore dell'indice alla scadenza.
• Come tutte le opzioni, le opzioni sull'indice daranno all'acquirente il diritto, ma non l'obbligo, andare lungo (per una chiamata) o corto (per una vendita) il valore dell'indice a un prezzo di esercizio prestabilito.

Comprendere un'opzione su un indice

Le opzioni call e put sull'indice sono strumenti popolari utilizzati per negoziare la direzione generale di un indice sottostante, mettendo a rischio pochissimo capitale. Il potenziale di profitto per le opzioni call su indici è illimitato, mentre il rischio è limitato al premio pagato per l'opzione. Per le opzioni put sull'indice, il rischio è limitato anche al premio pagato, mentre il potenziale profitto è limitato a livello di indice, meno il premio pagato, poiché l'indice non può mai scendere sotto lo zero.

Oltre al potenziale profitto dai movimenti generali del livello dell'indice, le opzioni su indici possono essere utilizzate per diversificare un portafoglio quando un investitore non è disposto a investire direttamente nelle azioni sottostanti dell'indice. Le opzioni su indici possono essere utilizzate anche per coprire rischi specifici in un portafoglio. Si noti che mentre le opzioni di tipo americano possono essere esercitate in qualsiasi momento prima della scadenza, le opzioni su indici tendono ad essere di tipo europeo e possono essere esercitate solo alla data di scadenza.

Invece di tracciare direttamente un indice, la maggior parte delle opzioni su indici utilizza effettivamente un contratto future su indici come titolo sottostante. Un'opzione su un contratto futures S&P 500, perciò, può essere pensato come un secondo derivato dell'indice S&P 500 poiché i futures sono essi stessi derivati ​​dell'indice.

Come tale, ci sono più variabili da considerare in quanto sia l'opzione che il contratto futures hanno date di scadenza e propri profili di rischio/rendimento. Con tali opzioni di indice, il contratto ha un moltiplicatore che determina il premio complessivo, o prezzo pagato. Generalmente, il moltiplicatore è 100. L'S&P 500, però, ha un moltiplicatore 250x.

Esempio di opzione indice

Immagina un ipotetico indice chiamato Indice X, che attualmente ha un livello di 500. Supponiamo che un investitore decida di acquistare un'opzione call sull'indice X con un prezzo di esercizio di 505. Se questa opzione call 505 ha un prezzo di $ 11, l'intero contratto costa $ 1, 100 — o $ 11 x un moltiplicatore di 100.

È importante notare che l'attività sottostante in questo contratto non è un singolo titolo o un insieme di titoli, ma piuttosto il livello di liquidità dell'indice rettificato dal moltiplicatore. In questo esempio, sono $ 50, 000, o 500 x $ 100. Invece di investire $ 50, 000 nelle azioni dell'indice, un investitore può acquistare l'opzione a $ 1, 100 e utilizza i restanti $ 48, 900 altrove.

Il rischio associato a questo commercio è limitato a $ 1, 100. Il punto di pareggio di un'opzione call su indice è il prezzo di esercizio più il premio pagato. In questo esempio, cioè 516, o 505 più 11. A qualsiasi livello superiore a 516, questo particolare commercio diventa redditizio.

Se il livello dell'indice è 530 alla scadenza, il proprietario di questa opzione call la eserciterà e riceverà $2, 500 in contanti dall'altra parte del commercio, o (530 – 505) x $100. Meno il premio iniziale pagato, questo commercio si traduce in un profitto di $ 1, 400.