Opzione Europea

Che cos'è un'opzione europea?

Un'opzione europea è una versione di un contratto di opzioni che limita l'esecuzione alla sua data di scadenza. In altre parole, se il titolo sottostante come un'azione si è mosso di prezzo, un investitore non sarebbe in grado di esercitare anticipatamente l'opzione e prendere in consegna o vendere le azioni. Anziché, l'azione call o put avrà luogo solo alla data di scadenza dell'opzione.

Un'altra versione del contratto di opzioni è l'opzione americana, esercitabile in qualsiasi momento fino alla data di scadenza compresa. I nomi di queste due versioni non devono essere confusi con la posizione geografica poiché il nome indica solo il diritto di esecuzione.

Punti chiave

• Un'opzione europea è una versione di un contratto di opzione che limita l'esercizio dei diritti al solo giorno di scadenza.
• Sebbene le opzioni americane possano essere esercitate anticipatamente, ha un prezzo poiché i loro premi sono spesso più alti delle opzioni europee.
• Gli investitori possono rivendere sul mercato un contratto di opzione europeo prima della scadenza e ricevere la differenza netta tra i premi guadagnati e quelli pagati inizialmente.
• Gli investitori di solito non hanno la possibilità di acquistare l'opzione americana o europea e la maggior parte degli indici utilizza opzioni europee.
• Il modello di opzione Black-Scholes viene spesso utilizzato per valutare le opzioni europee.

Comprendere un'opzione europea

Le opzioni europee definiscono il periodo di tempo entro il quale i titolari di un contratto di opzioni possono esercitare i propri diritti contrattuali. I diritti per il titolare dell'opzione includono l'acquisto dell'attività sottostante o la vendita dell'attività sottostante al prezzo contrattuale specificato, il prezzo di esercizio. Con opzioni europee, il titolare potrà esercitare i propri diritti solo il giorno della scadenza. Come con altre versioni di contratti di opzione, Le opzioni europee hanno un costo iniziale:il premio.

È importante notare che gli investitori di solito non hanno la possibilità di acquistare l'opzione americana o europea. Azioni o fondi specifici potrebbero essere offerti solo in una versione o nell'altra, e non in entrambi. La maggior parte degli indici utilizza opzioni europee perché riduce la quantità di contabilità necessaria all'intermediazione.

Molti broker utilizzano il modello Black-Scholes (BSM) per valutare le opzioni europee.

Le opzioni su indici europei interrompono le negoziazioni alla chiusura dell'attività giovedì prima del terzo venerdì del mese di scadenza. Questo lasso di tempo nel trading consente ai broker di valutare le singole attività dell'indice sottostante.

A causa di questo processo, il prezzo di liquidazione dell'opzione può spesso essere una sorpresa. Azioni o altri titoli possono compiere mosse drastiche tra la chiusura di giovedì e l'apertura del mercato di venerdì. Anche, potrebbero essere necessarie ore dopo l'apertura del mercato venerdì per la pubblicazione del prezzo di liquidazione definitivo.

Le opzioni europee normalmente vengono negoziate over the counter (OTC), mentre le opzioni americane di solito vengono scambiate su borse standard.

Tipi di opzioni europee

Chiamata

Un'opzione call europea dà al proprietario il diritto di acquistare il titolo sottostante alla scadenza. Affinché un investitore possa trarre profitto da un'opzione call, il prezzo delle azioni, alla scadenza, deve essere scambiato sufficientemente al di sopra del prezzo di esercizio per coprire il costo del premio dell'opzione.

Mettere

Un'opzione put europea consente al possessore di vendere il titolo sottostante alla scadenza. Affinché un investitore possa trarre profitto da un'opzione put, il prezzo delle azioni, alla scadenza, deve essere scambiato abbastanza al di sotto del prezzo di esercizio per coprire il costo del premio dell'opzione.

Chiusura anticipata di un'opzione europea

Tipicamente, esercitare un'opzione significa inizializzare i diritti dell'opzione in modo che un'operazione venga eseguita al prezzo di esercizio. Però, molti investitori non amano aspettare la scadenza di un'opzione europea. Anziché, gli investitori possono rivendere il contratto di opzione sul mercato prima della sua scadenza.

I prezzi delle opzioni cambiano in base al movimento e alla volatilità dell'attività sottostante e al tempo fino alla scadenza. Quando il prezzo delle azioni sale e scende, il valore, rappresentato dal premio, dell'opzione aumenta e diminuisce. Gli investitori possono liquidare anticipatamente la loro posizione in opzione se il premio dell'opzione corrente è superiore al premio inizialmente pagato. In questo caso, l'investitore riceverà la differenza netta tra i due premi.

Chiudere la posizione dell'opzione prima della scadenza significa che il trader realizza eventuali guadagni o perdite sul contratto stesso. Un'opzione call esistente potrebbe essere venduta anticipatamente se il titolo è aumentato in modo significativo, mentre un'opzione put potrebbe essere venduta se il prezzo del titolo è sceso.

La chiusura anticipata dell'opzione europea dipende dalle condizioni di mercato prevalenti, il valore del premio—il suo valore intrinseco—e il valore temporale dell'opzione—la quantità di tempo rimanente prima della scadenza di un contratto. Se un'opzione è prossima alla scadenza, è improbabile che un investitore ottenga molto ritorno per la vendita anticipata dell'opzione perché c'è poco tempo rimasto per l'opzione per fare soldi. In questo caso, il valore dell'opzione si basa sul suo valore intrinseco, un prezzo presunto basato su se il contratto è in, fuori, o al denaro (ATM).

Opzione europea contro opzione americana

Le opzioni europee possono essere esercitate solo alla data di scadenza, mentre le opzioni americane possono essere esercitate in qualsiasi momento tra la data di acquisto e quella di scadenza. In altre parole, Le opzioni americane consentono agli investitori di realizzare un profitto non appena il prezzo delle azioni si muove a loro favore e abbastanza da più che compensare il premio pagato.

Gli investitori utilizzeranno le opzioni americane con azioni che pagano dividendi. In questo modo, possono esercitare l'opzione prima della data di stacco cedola. La flessibilità delle opzioni americane consente agli investitori di possedere le azioni di una società in tempo per ricevere un dividendo.

Però, la flessibilità di utilizzare un'opzione americana ha un prezzo:un premio rispetto al premio. L'aumento del costo dell'opzione significa che gli investitori hanno bisogno che l'attività sottostante si allontani abbastanza dal prezzo di esercizio per far sì che l'operazione restituisca un profitto.

Anche, se un'opzione americana è detenuta fino alla scadenza, l'investitore avrebbe fatto meglio a comprare un prezzo più basso, Opzione versione europea e pagando il premio più basso.

• Costo del premio inferiore

• Consente il trading di opzioni su indici

• Può essere rivenduto prima della data di scadenza

• I prezzi di regolamento sono in ritardo

• Non può essere regolato anticipatamente per l'attività sottostante

Esempio di opzione europea

Un investitore acquista un'opzione call di luglio su Citigroup Inc. con un prezzo di esercizio di $ 50. Il premio è di $ 5 per contratto, 100 azioni, per un costo totale di $ 500 ($ 5 x 100 =$ 500). Alla scadenza, Citigroup viene scambiato a $75. In questo caso, il proprietario dell'opzione call ha il diritto di acquistare il titolo a $ 50, esercitare la propria opzione, ottenendo un profitto di $ 25 per azione. Quando si tiene conto del premio iniziale di $ 5, l'utile netto è di $ 20 per azione o $ 2, 000 (25 - $ 5 =$ 20 x 100 =$ 2000).

Consideriamo un secondo scenario in cui il prezzo delle azioni di Citigroup è sceso a $ 30 al momento della scadenza dell'opzione call. Poiché il titolo viene scambiato al di sotto dello strike di $ 50, l'opzione non viene esercitata e scade senza valore. L'investitore perde il premio di $500 pagato all'inizio.

L'investitore può attendere la scadenza per determinare se l'operazione è redditizia, oppure possono provare a vendere l'opzione call al mercato. Se il premio ricevuto per la vendita dell'opzione call è sufficiente per coprire i $ 5 iniziali pagati dipende da molte condizioni, comprese le condizioni economiche, i guadagni della società, il tempo rimasto alla scadenza, e la volatilità del prezzo del titolo al momento della vendita.

Non c'è alcuna garanzia che il premio ricevuto dalla vendita dell'opzione call prima della scadenza sarà sufficiente a compensare il premio di $ 5 pagato inizialmente.