Opzione americana

Che cos'è un'opzione americana?

Un'opzione americana è una versione di un contratto di opzione che consente ai titolari di esercitare i diritti di opzione in qualsiasi momento prima e compreso il giorno di scadenza. Un'altra versione o stile di esecuzione dell'opzione è l'opzione europea che consente l'esecuzione solo il giorno della scadenza.

Un'opzione in stile americano consente agli investitori di ottenere profitti non appena il prezzo delle azioni si muove favorevolmente. I nomi americano ed europeo non hanno nulla a che fare con la posizione geografica, ma si applicano solo allo stile di esecuzione dei diritti.

Spiegazione delle opzioni americane

Le opzioni americane delineano il lasso di tempo in cui il titolare dell'opzione può esercitare i diritti del contratto di opzione. Questi diritti consentono al titolare di acquistare o vendere, a seconda che l'opzione sia call o put, l'attività sottostante, al prezzo di esercizio fissato alla o prima della data di scadenza predeterminata. Poiché gli investitori hanno la libertà di esercitare le loro opzioni in qualsiasi momento durante la vita del contratto, Le opzioni in stile americano sono più preziose delle limitate opzioni europee. Però, la capacità di esercitare anticipatamente comporta un premio o un costo aggiuntivo.

L'ultimo giorno per esercitare un'opzione americana settimanale è normalmente il venerdì della settimana in cui scade il contratto di opzione. Al contrario, l'ultimo giorno per esercitare un'opzione americana mensile è normalmente il terzo venerdì del mese.

La maggior parte delle opzioni negoziate in borsa su singole azioni sono americane, mentre le opzioni sugli indici tendono ad essere in stile europeo.

Punti chiave

• Un'opzione americana è uno stile di contratto di opzioni che consente ai titolari di esercitare i propri diritti in qualsiasi momento prima e inclusa la data di scadenza.
• Un'opzione in stile americano consente agli investitori di ottenere profitti non appena il prezzo delle azioni si muove favorevolmente.
• Le opzioni americane vengono spesso esercitate prima di una data di stacco del dividendo, consentendo agli investitori di possedere azioni e ottenere il successivo pagamento del dividendo.

Opzioni call e put americane

Un'opzione call conferisce al titolare il diritto di richiedere la consegna del titolo o dell'azione sottostante in qualsiasi giorno entro il periodo contrattuale. Questa funzione include qualsiasi giorno precedente e il giorno della scadenza. Come per tutte le opzioni, il titolare non ha l'obbligo di ricevere l'azione se sceglie di non esercitare il proprio diritto. Il prezzo di esercizio rimane lo stesso valore specificato per tutta la durata del contratto.

Se un investitore ha acquistato un'opzione call per una società a marzo con scadenza a fine dicembre dello stesso anno, avrebbero il diritto di esercitare l'opzione call in qualsiasi momento fino alla sua scadenza. Le opzioni americane sono utili poiché gli investitori non devono aspettare per esercitare l'opzione quando il prezzo dell'attività sale al di sopra del prezzo di esercizio. Però, Le opzioni in stile americano comportano un premio, un costo iniziale, che gli investitori pagano e che devono essere presi in considerazione nella redditività complessiva dell'operazione.

Anche le opzioni put americane consentono l'esecuzione in qualsiasi momento fino alla data di scadenza inclusa. Questa capacità dà al possessore la libertà di chiedere all'acquirente di prendere in consegna l'attività sottostante ogni volta che il prezzo scende al di sotto del prezzo di esercizio specificato.

Quando fare esercizio presto?

In molti casi, i titolari di opzioni di tipo americano non utilizzano la disposizione di esercizio anticipato, poiché di solito è più conveniente mantenere il contratto fino alla scadenza o uscire dalla posizione vendendo il contratto di opzione a titolo definitivo. In altre parole, all'aumentare del prezzo delle azioni, il valore di un'opzione call aumenta così come il suo premio. I trader possono rivendere la loro opzione al mercato delle opzioni se il premio attuale è superiore al premio iniziale pagato all'inizio. Il trader guadagnerebbe la differenza netta tra i due premi meno eventuali commissioni o commissioni del broker.

Però, ci sono momenti in cui le opzioni vengono in genere esercitate anticipatamente. Le opzioni call deep-in-the-money, in cui il prezzo dell'attività è ben al di sopra del prezzo di esercizio dell'opzione, di solito vengono esercitate in anticipo. Le put possono anche essere deep-in-the-money quando il prezzo è significativamente inferiore al prezzo di esercizio. Nella maggior parte dei casi, i prezzi profondi sono quelli che sono più di $ 10 in-the-money.

L'esecuzione anticipata può anche avvenire prima della data di stacco del dividendo di un'azione. L'ex dividendo è la data limite entro la quale gli azionisti devono possedere le azioni per ricevere il prossimo pagamento del dividendo programmato. I titolari di opzioni non ricevono pagamenti di dividendi. Così, molti investitori eserciteranno le loro opzioni prima della data di stacco del dividendo per catturare i guadagni da una posizione redditizia e farsi pagare il dividendo.

Il motivo dell'esercizio anticipato ha a che fare con il costo del carry o il costo opportunità associato al mancato investimento dei guadagni dall'opzione put. Quando viene esercitata una put, gli investitori ricevono immediatamente il prezzo di esercizio. Di conseguenza, i proventi possono essere investiti in un altro titolo per guadagnare interessi.

Però, lo svantaggio dell'esercizio delle put è che l'investitore perderebbe qualsiasi dividendo poiché l'esercizio venderebbe le azioni. Anche, l'opzione stessa potrebbe continuare ad aumentare di valore se detenuta fino alla scadenza, e l'esercizio precoce potrebbe portare a perdere ulteriori guadagni.

• Possibilità di esercitare in qualsiasi momento

• Consente l'esercizio prima di una data di stacco del dividendo

• Consente di rimettere a frutto i profitti

• Fa pagare un premio più alto

• Non disponibile per i contratti di opzione su indici

• Potrebbero perdere un ulteriore apprezzamento dell'opzione

Esempio del mondo reale di un'opzione americana

Un investitore ha acquistato un'opzione call in stile americano per Apple Inc. (AAPL) a marzo con data di scadenza alla fine di dicembre dello stesso anno. Il premio è di $ 5 per contratto di opzione:un contratto è di 100 azioni ($ 5 x 100 =$ 500) e il prezzo di esercizio dell'opzione è di $ 100. A seguito dell'acquisto, il prezzo delle azioni è salito a $ 150 per azione.

L'investitore esercita l'opzione call su Apple prima della scadenza acquistando 100 azioni Apple per $ 100 per azione. In altre parole, l'investitore sarebbe long 100 azioni di Apple al prezzo di esercizio di $ 100. L'investitore vende immediatamente le azioni all'attuale prezzo di mercato di $ 150 e intasca il profitto di $ 50 per azione. L'investitore ha guadagnato $ 5, 000 in totale meno il premio di $500 per l'acquisto dell'opzione e le eventuali commissioni del broker.

Supponiamo che un investitore creda che le azioni di Facebook Inc. (FB) diminuiranno nei prossimi mesi. L'investitore acquista un'opzione put di luglio in stile americano a gennaio, che scade nel settembre dello stesso anno. Il premio dell'opzione è di $ 3 per contratto (100 x $ 3 =$ 300) e il prezzo di esercizio è di $ 150.

Il prezzo delle azioni di Facebook scende a $ 90 per azione, e l'investitore esercita l'opzione put ed è corto di 100 azioni di Facebook al prezzo di esercizio di $ 150. La transazione ha effettivamente l'investitore che acquista 100 azioni di Facebook all'attuale prezzo di $ 90 e vende immediatamente tali azioni al prezzo di esercizio di $ 150. Però, in pratica, la differenza netta è regolata, e l'investitore guadagna $ 60 sul contratto di opzione, che equivale a $ 6, 000 meno il premio di $ 300 e le eventuali commissioni del broker.