Introduzione a Put Writing

Una put è una strategia che i trader o gli investitori possono utilizzare per generare reddito o acquistare azioni a un prezzo ridotto. Quando si scrive una put, lo scrivente si impegna ad acquistare l'azione sottostante al prezzo di esercizio in caso di esercizio del contratto. Scrivere, in questo caso, significa vendere un contratto di vendita al fine di aprire una posizione. E in cambio dell'apertura di una posizione vendendo una put, lo scrittore riceve un premio o una commissione, però, sono responsabili nei confronti dell'acquirente put di acquistare azioni al prezzo di esercizio se l'azione sottostante scende al di sotto di tale prezzo, fino alla scadenza del contratto di opzione.

Il profitto sulla scrittura di vendita è limitato al premio ricevuto, tuttavia le perdite possono essere piuttosto consistenti, qualora il prezzo del titolo sottostante scenda al di sotto del prezzo di esercizio. A causa della dinamica sbilanciata rischio/rendimento, potrebbe non essere sempre immediatamente chiaro il motivo per cui si dovrebbe intraprendere un simile commercio, tuttavia ci sono valide ragioni per farlo, nelle giuste condizioni.

Punti chiave

• Una put è un contratto di opzione che dà al titolare il diritto, ma non l'obbligo, vendere l'attività sottostante a un prezzo predeterminato alla scadenza del contratto o prima.
• Le opzioni put possono essere acquistate dai trader che cercano di trarre profitto dai cali delle azioni o di proteggersi da tali cali.
• I trader possono anche vendere (scrivere) put per fare scommesse rialziste o generare reddito da investimenti.
• Quando si scrive una put, lo scrivente acconsente ad acquistare l'azione sottostante al prezzo di esercizio, se il contratto termina in-the-money.

Metti la scrittura per il reddito

La scrittura put genera reddito perché il venditore di qualsiasi contratto di opzione riceve il premio mentre l'acquirente ottiene i diritti di opzione. Se cronometrato correttamente, una strategia di put-writing può generare profitti per il venditore, purché non siano obbligati ad acquistare azioni del sottostante. Così, uno dei maggiori rischi che il venditore di put deve affrontare è la possibilità che il prezzo delle azioni scenda al di sotto del prezzo di esercizio, costringendo il venditore a comprare azioni a quel prezzo di esercizio. Se si scrivono opzioni per il reddito, l'analisi dello scrittore dovrebbe indicare che il prezzo del titolo sottostante rimane stabile o aumenta fino alla scadenza.

Per esempio, diciamo che le azioni XYZ vengono scambiate per $75. Le opzioni put con un prezzo di esercizio di $ 70 vengono scambiate a $ 3. Ogni contratto put è per 100 azioni. Uno scrittore di put potrebbe vendere un prezzo di esercizio di $ 70 e raccogliere il premio di $ 300 ($ 3 x 100). Nel prendere questo commercio, lo scrittore spera che il prezzo delle azioni XYZ rimanga sopra i $ 70 fino alla scadenza, e nel peggiore dei casi rimane almeno al di sopra di $ 67, che è il punto di pareggio sul commercio.

Vediamo che il trader è esposto a perdite crescenti poiché il prezzo delle azioni scende sotto i 67 dollari. Per esempio, ad un prezzo delle azioni di $ 65, il venditore è ancora obbligato ad acquistare azioni di XYZ al prezzo di esercizio di $70. Essi, perciò, affronterebbe una perdita di $ 200, calcolato come segue:

• $6, 500 valore di mercato - $ 7, 000 prezzo pagato + $ 300 di premio raccolto =-200
• Più il prezzo scende, maggiore è la perdita per lo scrittore put.
• Se alla scadenza il prezzo di XYZ è $67, il commerciante va in pareggio. $6, 700 valore di mercato - $7, 000 prezzo pagato + $ 300 di premio raccolto =$ 0

Se XYZ è superiore a $ 70 alla scadenza, il trader mantiene i $ 300 e non ha bisogno di acquistare le azioni. Il acquirente dell'opzione put voleva vendere azioni XYZ a $ 70, ma poiché il prezzo di XYZ è superiore a $ 70, è meglio venderli all'attuale prezzo di mercato più elevato. Perciò, l'opzione non è esercitata. Questo è lo scenario ideale per uno scrittore di opzioni put.

Scrivere mette per comprare azioni

Il prossimo utilizzo per la scrittura di opzioni put per ottenere lungo un'azione a un prezzo scontato.

Invece di utilizzare la strategia di raccolta premium, un venditore di put potrebbe voler acquistare azioni a un prezzo predeterminato inferiore al prezzo di mercato corrente. In questo caso, il venditore di put potrebbe vendere una put con un prezzo di esercizio al quale desidera acquistare azioni.

Supponiamo che le azioni YYZZ siano scambiate a $ 40. Un investitore vuole acquistarlo a 35 dollari. Invece di aspettare per vedere se scende a $ 35, l'investitore potrebbe scrivere opzioni put con un prezzo di $ 35.

• Se lo stock scende al di sotto di $ 35, la vendita dell'opzione obbliga lo scrittore ad acquistare le azioni dall'acquirente put a $ 35, che è ciò che il venditore di put voleva comunque. Possiamo presumere che il venditore abbia ricevuto un premio di $ 1 dalla scrittura delle opzioni put, che è $ 100 di reddito se vendessero un contratto.
• Se il prezzo scende al di sotto di $ 35, lo scrittore dovrà acquistare 100 azioni a $ 35, per un totale di $ 3, 500, ma hanno già ricevuto $ 100, quindi il costo netto è in realtà di $ 3, 400. Il trader è in grado di accumulare una posizione ad un prezzo medio di 34$; se hanno semplicemente comprato le azioni a $ 35, il costo medio è di $ 35. Vendendo l'opzione, lo scrittore riduce il costo di acquisto di azioni.
• Se il prezzo delle azioni rimane al di sopra di $ 35, lo scrivente non avrà la possibilità di acquistare le azioni, ma mantiene ancora i $100 di premio ricevuti. Questo potrebbe potenzialmente essere fatto più volte prima che il prezzo del titolo scenda finalmente abbastanza da attivare l'esercizio dell'opzione.

Chiusura di un'operazione Put

Gli scenari di cui sopra presuppongono che l'opzione venga esercitata o scada senza valore. Però, c'è tutta un'altra possibilità. Un put writer può chiudere la propria posizione in qualsiasi momento, acquistando una put. Per esempio, se un trader ha venduto una put e il prezzo dell'azione sottostante inizia a scendere, il valore di put aumenterà. Se hanno ricevuto un premio di $ 1, mentre il titolo sta calando, il premio put inizierà probabilmente a salire a $ 2, $ 3, o più dollari. Il venditore put non è obbligato ad attendere la scadenza. Possono vedere chiaramente che sono in una posizione perdente e possono uscire in qualsiasi momento. Se i premi delle opzioni ora sono $ 3, questo è ciò di cui avranno bisogno per acquistare un'opzione put, per uscire dal commercio. Ciò comporterà una perdita di $ 2 per azione, per contratto.

La linea di fondo

La vendita di put può essere una strategia gratificante in un'azione stagnante o in aumento poiché un investitore è in grado di raccogliere premi di vendita. In caso di caduta delle scorte, un venditore put è esposto a un rischio significativo, anche se il profitto è limitato. La scrittura put viene spesso utilizzata in combinazione con altri contratti di opzione.