Insegnare ai goblin a fare trading:usare i future per coprire le azioni

L'idea di coprire un portafoglio azionario con futures su indici a basso costo può farti sentire di nuovo quel bambino ansioso. Qualcosa di inquietante e imprevedibile con ogni giorno di negoziazione, Giusto? Forse no. Tenere presente, le siepi possono essere costose. Prima di realizzare una siepe, considera di prenotare alcuni dei tuoi guadagni, e riequilibra il tuo portafoglio al giusto livello di rischio. Ciò può aiutare a ridurre la tua esposizione e quanto devi coprire. Con più liquidità nel tuo portafoglio, puoi acquistare a prezzi inferiori quando la correzione si verifica effettivamente.

Il greco non fa mai paura

Se hai in mano un portafoglio di azioni a grande capitalizzazione, il future sull'indice E-Mini S&P 500 è una copertura comune e può avere una tassa potenziale molto interessante, insediamento, e vantaggi di liquidità. La domanda è, quanto basta? commerciante, incontrare beta.

Beta è un rapporto che confronta la volatilità di un titolo con un benchmark, solitamente l'S&P 500. Se un titolo ha un beta di 1,50, è circa il 50% più volatile rispetto all'S&P 500 con un beta di 1.00. In altre parole, per ogni variazione di prezzo dell'1% nell'S&P 500, il titolo dovrebbe muoversi dell'1,50%. La "ponderazione beta" del tuo portafoglio ti aiuta a comprendere ogni componente in termini simili. È come trasformare mele e arance in banane. Misurare le banane per tutto rende il processo più semplice.

Delta descrive l'entità del valore che un'attività potrebbe guadagnare o perdere, data una mossa di un dollaro nel benchmark. Per esempio, 100 azioni con un delta ponderato per il beta di 70 cambierebbero $ 70 di valore per ogni cambio di dollaro nell'S&P 500. Somma i delta ponderati per il beta delle tue posizioni e hai il tuo delta. Consideriamo il portafoglio in Figura 1, ponderato in beta per il contratto continuo E-Mini S&P 500 Futures (/ES).

FIGURA 1:MISURAZIONE DELLA BETA

In thinkorswim ^® fare clic sulla sottoscheda "Attività e posizioni" nella scheda Monitor. Seleziona la casella "Ponderazione beta" nell'angolo in alto a destra e digita "/ES" per confrontare il tuo portafoglio con il future sull'indice S&P 500 E-Mini. Il numero 1 sopra mostra il Delta del portafoglio pesato in beta, mentre #2 mostra che stiamo ponderando beta con /ES. Solo a scopo illustrativo.

Il delta di ciascuna posizione è espresso in termini ponderati per il beta di /ES, con il delta visualizzato come circa 200. In altre parole, questo portafoglio di banane guadagnerà o perderà circa $ 200 per ogni mossa di un dollaro in /ES.

Scegli i tuoi demoni con saggezza

Ora che hai arrangiato il tuo portafoglio in termini misurabili, l'ultimo passo è scegliere quanto delta vuoi compensare. È comune sparare per un intervallo del 30-50%, mantenendo il requisito patrimoniale non superiore al 3% del valore del portafoglio. (Una copertura del 100% è spesso poco pratica e costosa, nel qual caso è meglio valutare invece la base del tuo libro.)

Per puntare a una copertura di quasi il 50% sopra, avremmo bisogno di vendere abbastanza contratti /ES per produrre -100 delta. La tabella seguente mostra come la vendita di due contratti /ES compenserebbe i delta target a un costo inferiore al 3% del portafoglio.

Solo a scopo illustrativo.

Not for nothing, deltas change over time as the market moves. Depending on how long you keep the hedge, you may need to adjust several times to keep it aligned with target percentages.

Ricordare, hedges are often temporary by nature. If your temporary hedge becomes permanent, it may be time to rethink objectives, and just how much Fright Juice you want stashed in the fridge.

Open a Futures Account

For qualified accounts, you’ll need Level 3 options approval to trade futures. Log in to your account at tdameritrade.com. Under the Trade tab, go to Futures &Forex for more information.