Come gli investitori possono utilizzare i futures per proteggersi dalle flessioni del mercato

I mercati dei futures sono popolari tra molti trader attivi per almeno alcuni motivi. Il trading di futures è, bene, sul futuro, cercando di valutare dove i prezzi di una certa merce, indice azionario, o altra risorsa potrebbe essere la prossima settimana, il prossimo mese, o il prossimo anno.

Molti investitori e trader professionisti utilizzano i futures per proteggersi da potenziali flessioni del mercato. Per esempio, possono tentare di proteggere o isolare i loro portafogli da eventi del "cigno nero" come una crisi finanziaria o un esito elettorale inaspettato, o contro perturbazioni su piccola scala che fanno oscillare i prezzi delle azioni, anche se solo brevemente.

I singoli investitori possono anche utilizzare contratti futures collegati all'indice S&P 500 (/ES), il Nasdaq-100 (/NQ), o altri benchmark azionari per proteggere i propri portafogli dalla volatilità e dai crolli del mercato. Detto ciò, prima che gli investitori si avventurino nell'arena dei futures, dovrebbero prima informarsi sul funzionamento del mercato dei futures e comprendere i rischi, suggerì Adam Hickerson, senior manager di futures e forex presso TD Ameritrade.

Perché gli investitori dovrebbero prendere in considerazione strategie di copertura basate sui futures? “Una grande ragione, "Hickerson ha detto, "è l'efficienza del capitale".

Occhi aperti per il rischio di eventi globali

Un contratto futures è un accordo per acquistare o vendere un importo predeterminato di una merce o di un prodotto finanziario in una data specificata. I futures sono negoziati in borsa e abbracciano una varietà di classi di attività:indici azionari, tassi di interesse, valute, e materie prime come petrolio greggio, oro, semi di soia, e altro ancora.

I contratti futures sono anche in genere altamente indebitati, il che significa che mettendo una somma di denaro relativamente piccola, puoi controllare una quantità relativamente grande di valore sottostante (spesso indicato come valore "nozionale"). È qui che entra in gioco l'efficienza del capitale, Ha spiegato Hickerson.

Supponiamo che tu detenga azioni di società che ritieni siano investimenti solidi nel lungo periodo, ma che potresti essere danneggiato da eventi esterni con un limitato, impatto a breve termine. Una strategia di copertura basata sui futures offre il potenziale per resistere a tali eventi senza dover rinunciare alle azioni che hai vicino e care.

“Non voglio ridurre le posizioni in portafoglio ma sono preoccupato per un evento imminente, come un rapporto economico o un'elezione? I trader qualificati potrebbero prendere in considerazione l'utilizzo di futures per coprire tale portafoglio, "Ha detto Hickerson. E poiché i futures sono sfruttati, non è necessario utilizzare molto capitale per coprire un ampio portafoglio. Ma nota:la leva finanziaria è un'arma a doppio taglio:può amplificare i tuoi guadagni, ma anche le tue perdite. Quindi una piccola quantità di movimento di mercato può avere un grande effetto, positivo o negativo, sui profitti e sulle perdite di un conto.

Un altro vantaggio:i futures sono disponibili per il trading quasi 24 ore al giorno, sei giorni alla settimana. "Hai la possibilità di coprire il tuo portafoglio 24 ore su 24, Ha osservato Hickerson. “Questo è importante perché gli eventi che possono verificarsi al di fuori degli orari del mercato azionario statunitense possono avere un impatto sul tuo portafoglio. I futures offrono la flessibilità di fornire capacità di copertura quando il mercato azionario è chiuso".

Fatti istruire sui futures

Il corso TD Ameritrade Fundamentals of Futures Trading offre l'opportunità di apprendere le basi dei futures e come una strategia di copertura dei futures potrebbe essere applicata al tuo portafoglio.

“Con il nostro corso sul futuro, miriamo ad aiutare gli investitori a raggiungere una serie di obiettivi, "ha detto Ryan Campbell, produttore senior di contenuti presso TD Ameritrade. “Li aiutiamo a definire cosa sono i futures e quale ruolo potrebbero giocare i future nei loro portafogli. Gli investitori dovrebbero anche essere in grado di descrivere le caratteristiche di un contratto futures, come vengono negoziati i futures, e come impostare e gestire una copertura di futures su indici su un portafoglio”.

Per accedere al corso, i clienti possono accedere al proprio account su tdameritrade.com e sotto il Formazione scolastica scheda, Selezionare Futures > Fondamenti del trading di futures > Inizia il corso .

Nozioni di base sulla ponderazione beta

Un approccio di copertura basato sui futures prevede il calcolo del beta e l'applicazione della ponderazione del beta. Beta misura la volatilità di un singolo asset o di un intero portafoglio rispetto a un benchmark come l'indice S&P 500.

In che modo gli investitori possono applicare la ponderazione beta per coprire un portafoglio? Con la ponderazione beta, pensa alla copertura come un tentativo di ridurre il delta del tuo portafoglio. Come promemoria, delta è l'approssimazione della variazione del prezzo di un'opzione rispetto a una variazione del prezzo dell'azione sottostante, con tutti gli altri fattori mantenuti costanti. Se il tuo portafoglio ha un delta positivo, ma pensi che il mercato potrebbe crollare, considera di ridurre l'esposizione delta. Puoi farlo aggiungendo una posizione con delta negativo:un breve contratto futures E-mini S&P 500, Per esempio.

Se sai quanti delta positivi ci sono nel tuo portafoglio complessivo e quanti delta negativi ha un contratto future breve sull'E-mini S&P 500, puoi determinare quanti contratti future vendere per coprire il tuo portafoglio.

Per esempio, se il tuo portafoglio ha 447 delta, un contratto future E-mini S&P 500 aggiungerebbe 50 delta negativi. Sulla base di questi numeri, se l'S&P 500 è sceso di un punto, il portafoglio originale scenderebbe di circa $ 447. Però, il portafoglio con la copertura dei futures cadrebbe solo di $ 397.

Uno dei principali vantaggi della ponderazione beta è che puoi vedere il rischio associato a ciascuna delle tue posizioni espresso nella stessa unità. Se sei rialzista, vorrai vedere delta più positivi. Se sei ribassista, vorrai meno delta positivi, o anche delta negativi.

"Sostanzialmente stai guardando cosa farebbe il tuo portafoglio se ci fosse un aumento o una diminuzione del mercato azionario complessivo, Ha spiegato Hickerson. "Puoi ponderare il beta dell'intero portafoglio."

Prendiamo un esempio di copertura semplificata basata sui futures. Supponiamo di detenere una posizione in azioni o un portafoglio di azioni con un valore di $ 425, 000, e sei preoccupato per la prospettiva di sorprese negative nei prossimi rapporti economici o nella stagione degli utili.

Potresti considerare di coprire circa il 30% di quel portafoglio vendendo (o vendendo allo scoperto) un contratto e-mini S&P 500 (ticker /ES) aumentando il margine iniziale, che è $ 6, 930 a metà maggio 2019. Poiché il valore nozionale di un contratto e-mini S&P 500 è $ 50 volte il prezzo dell'indice, con /ES a 2, 860, il margine iniziale rappresenterebbe circa il 4,8% del valore nozionale:

($ 50 x 2, 860) =$ 143, 000

$6, 930/$ 143, 000 =0,048 o 4,8%

Se l'S&P 500 scende di 50 punti (circa 1,7%), potresti quindi considerare di riacquistare, o "chiudendo, " quella posizione sui futures e intascando un guadagno di $ 2, 500 che potrebbe aiutare a compensare eventuali perdite non realizzate nel tuo portafoglio azionario. Prendendo una posizione nel contratto futures, ottieni un'esposizione nozionale simile mentre occupi molto meno capitale.

Lungo o corto, se stai pensando di coprire un portafoglio, o parte di uno, i futures possono essere uno strumento utile per l'efficienza del capitale. Ma il futuro non è per tutti, e non tutti gli account saranno idonei. Formazione aggiuntiva sui contratti futures, margine, e la ponderazione beta può aiutarti a decidere se tale strategia è giusta per te.

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