Esplorare una nuova strada:le basi del margine e delle strategie future

Alla fine hai rinunciato al minivan, e stai percorrendo le strade tortuose della Toscana nella tua appariscente auto sportiva rossa, testare le potenti capacità della bella macchina. Sei completamente perso nel momento in cui lo senti:la campana di chiusura. Scosso da questa fantastica fantasticheria, ti rendi conto di esserti addormentato al tuo trading desk. Il colpevole? volatilità attenuata, che può colpire in qualsiasi momento.

Se hai scambiato azioni e opzioni per un po', potresti essere alla ricerca di qualcosa di nuovo da provare. Se sei già a tuo agio con le strategie delle opzioni e come usarle, forse alcuni strumenti e strumenti aggiuntivi possono darti più alternative per la gestione delle posizioni. Diamo un'occhiata ad alcune nozioni di base sul trading di futures ed esploriamo l'idea di aggiungere eventualmente alcuni nuovi veicoli commerciali alla tua flotta esistente.

Qual è il limite di velocità?

Supponiamo che l'olio sia su una lacrima, e vuoi un pezzo dell'azione. Potresti prima rivolgerti alle azioni delle società di trivellazione petrolifera o agli Exchange Traded Fund (ETF) le cui attività sottostanti sono le compagnie petrolifere. Ma prenderesti in considerazione il trading di futures sul petrolio?

Ci piace quello che sappiamo. E le cose nuove possono sembrare misteriose. Forse pensi che i futures sul petrolio greggio (/CL) siano troppo ricchi o troppo rischiosi o troppo spaventosi. Prima di abbracciare diverse classi di attività, è meglio approfondire e conoscere i dadi e i bulloni del nuovo prodotto.

Considera la ripartizione delle specifiche contrattuali del petrolio. La dimensione del contratto è 1, 000 barili, con una dimensione tick di $ 0,01, o $ 10 per contratto. Diciamo che il prezzo del petrolio è di 45 dollari. Il valore nozionale di un contratto futures sul petrolio sarebbe di $ 45, 000. Potrebbe sembrare troppo ricco. Quindi potresti guardare il contratto futures e-mini greggio (/QM) con un moltiplicatore di 500 barili. Il valore nozionale in questo caso sarebbe $22, 500, o metà del grande contratto. Potrebbe essere ancora troppo per uno scambio, ma pensa a quello che ottieni. Quando acquisti un contratto future, stai ottenendo esposizione a 1, 000 (o 500) barili di petrolio.

Autostrade e Superstrade

Nessuna esplorazione delle basi del trading di futures è completa senza uno sguardo al margine. Non pensare ai requisiti di margine dei futures allo stesso modo del margine di equità, che funziona come un acconto. In altre parole, con azioni, devi abbassare il 50% del costo totale prima di poter acquistare o vendere a margine. Con i futuri, il margine è più di un deposito in buona fede sulle prestazioni del contratto, più simile al leasing che all'acquisto. Scoprirai diversi margini tra le materie prime, ma sono standardizzati all'interno di uno specifico contratto futures. I requisiti di margine per i future sono una piccola percentuale del valore nozionale, che vanno dall'1% al 15%. Quindi in una parola, hai una leva, e con la leva finanziaria arriva il potenziale per maggiori profitti ma anche maggiori perdite.

Esistono anche due tipi di requisiti di margine sui future:iniziale e di mantenimento. Il margine iniziale per un contratto future è l'importo necessario per aprire una posizione. Una volta aperta una posizione, il tuo conto deve avere un margine di mantenimento mentre la posizione è aperta. Ancora, quel margine di mantenimento varia a seconda delle materie prime. Ma di solito è circa dall'80% al 90% del margine iniziale. È qualcosa che dovrai monitorare da vicino quando hai un'operazione aperta. E se il requisito del margine di manutenzione cambia, potresti dover depositare più soldi, o la tua posizione potrebbe anche essere chiusa dal tuo broker.

Diamo un'occhiata al contratto futures E-Mini S&P 500 (/ES) e confrontiamolo con un ETF che replica l'indice S&P 500. Diciamo che /ES è scambiato a 2800. Ciò rende il valore nozionale di un contratto /ES $ 140, 000 (prezzo moltiplicato per $50). Il tuo margine iniziale potrebbe essere di $ 6, 600, con un margine di mantenimento di $ 5, 500.

Supponiamo che l'ETF corrispondente sia scambiato a $ 280 per azione. Per ottenere l'esposizione equivalente di un contratto /ES, dovresti acquistare circa 500 azioni ETF. Ti costerebbe $ 140, 000, e con il requisito di margine del regolamento T, dovresti mettere giù $ 70, 000 (50% del costo totale). Confronta questo con il margine iniziale di $ 6, 600 per un contratto /ES. Certo, non devi acquistare 500 azioni. Ancora, anche se ti sei accontentato di 100, che ti darebbe solo un quinto dell'esposizione di un contratto /ES, avresti comunque bisogno di $ 10, 750 a margine.

Questo è il modo in cui i futures espandono la tua leva finanziaria e possono darti una maggiore efficienza del capitale. La leva estesa li rende più rischiosi, ma è la riduzione dell'effetto del potere d'acquisto che può rendere il trading di futures attraente per i trader. Pensa alle tue preferenze di trading e a come tutto questo potrebbe adattarsi alla tua cassetta degli attrezzi della strategia (vedi figura 1).

FIGURA 1:SCHERMATA DI NEGOZIAZIONE DI FUTURES. Sui pensatori, nuota ^® piattaforma di TD Ameritrade, dal Commercio scheda, Selezionare Commerciante di futures . Puoi personalizzare la tua griglia di layout per mostrare tutti i tuoi prodotti a termine preferiti su un'unica schermata. Fonte:il thinkorswim ^® piattaforma di TD Ameritrade. Solo a scopo illustrativo. Le prestazioni passate non garantiscono risultati futuri.

Scelte opzionali come i sedili in pelle

Rispetto alle azioni, i contratti futures sono più correlati al movimento dei prezzi spot. Allo stesso tempo, hai accesso durante la notte a un mercato elettronico liquido. Ciò ti consente di speculare direttamente in diversi mercati. Diamo un'occhiata agli "ags" (prodotti agricoli) come esempi. Tieni presente che la liquidità nei contratti futures tende a variare, soprattutto per le stagioni come ags. Tempo metereologico, semina stagionale, modelli di raccolta, se le colture sono vecchie o nuove:tutte queste variabili possono influire su una data resa, che in definitiva influisce sul prezzo di un contratto.

Tipicamente, i contratti agricoli con maggiore liquidità includono mais (/ZC), semi di soia (/ZS), e grano (/ZW). Se hai un pregiudizio direzionale su uno di questi, e scegli di speculare utilizzando i contratti futures sottostanti, un modo per ottenere un pezzo più piccolo ma mantenere comunque una certa esposizione è scambiare i "mini" contratti (/XC, /XK, /XW). Avrai un vantaggio con una fetta più piccola della torta perché potresti vedere che grandi movimenti di prezzo delle materie prime si verificano rapidamente, soprattutto dopo i rapporti sulle colture. Quando si negozia un contratto più piccolo, anche se la mossa sarebbe la stessa, il suo impatto è ridotto perché hai meno esposizione.

Coprire il sogno

Diciamo che hai un portafoglio di azioni. Se c'è qualcosa come un voto sulla Brexit incombente, potresti voler ridurre il rischio di portafoglio. L'utilizzo di contratti future può essere d'aiuto.

Puoi tentare di coprire il tuo portafoglio riducendo il delta totale, che può essere ottenuto aggiungendo una posizione opposta nei futures. Ricorda che i delta nei futures non sono esattamente come i delta nelle azioni. I delta dei futures si basano sui moltiplicatori del contratto, quindi non cambiano. In altre parole, il delta per i contratti /CL sarà 1, 000, 50 per /ES, 20 per /NQ, e così via.

Supponiamo che tu abbia un portafoglio azionario di 10 titoli tratti dall'S&P 500. Quindi pesi beta del tuo portafoglio rispetto all'S&P, e il delta totale è di circa +80. Ciò significa che una mossa di $ 1 nell'S&P 500 aumenterà o diminuirà il valore del tuo portafoglio di $ 80. Ora, se vendi un contratto /ES nel tuo portafoglio (/ES ha un delta di 50), ridurrà il delta del tuo portafoglio di 50, dandogli un delta totale di 30 e riducendo il potere d'acquisto del tuo portafoglio di $6, 600. Ma la tua esposizione delta è ridotta, insieme allo stress. Nel portfolio campione in figura 2, il delta totale era 1, 297, ma è stato ridotto a 30 dopo la ponderazione beta rispetto a /ES. convenientemente, puoi visualizzare i tuoi conti future e azionari fianco a fianco sulla piattaforma thinkorswim (vedi figura 2).

FIGURA 2:FUTURE E AZIONI VISTI INSIEME. Se il tuo portafoglio è composto da azioni e futures, puoi visualizzarli insieme nella tua dichiarazione di posizione dal Tenere sotto controllo e visualizza i tuoi equivalenti delta ponderati in beta (nella foto qui usando /ES). Fonte:il thinkorswim ^® piattaforma di TD Ameritrade. Solo a scopo illustrativo. Le prestazioni passate non garantiscono risultati futuri.

Metti alla prova una nuova vita di trading

Dopo aver esaminato queste nozioni di base sul trading di futures, pensi che il futuro possa essere una strada possibile per te?

I futures possono aiutarti a impegnare il capitale in modo più efficiente e a speculare direttamente nei tuoi mercati preferiti, offrendoti una copertura nel tuo portafoglio. Ma non sono per tutti, e non tutti i titolari di account si qualificheranno per un account futures.

Se sei pronto a indossare un casco da corsa per il trading di futures, avere un'idea dello strumento attraverso un conto di trading simulato. Puoi monitorare i future in sessioni notturne, e man mano che acquisisci familiarità e ti senti a tuo agio con il modo in cui si muovono, potresti scoprire che ti si apre un mondo completamente nuovo. Chi lo sa. Potresti goderti il ​​viaggio.

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