Che cos'è l'indice di redditività?

L'indice di redditività (PI) misura il rapporto tra il valore attuale dei flussi di cassa futuri e l'investimento iniziale. L'indice è uno strumento utile per classificare i progetti di investimento e mostrare il valore creato per unità di investimento.

L'indice di redditività è anche noto come Profit Investment Ratio (PIR) o Value Investment Ratio (VIR).

Formula dell'indice di redditività

La formula per il PI è la seguente:

o

Perciò:

• Se il PI è maggiore di 1, il progetto genera valore e l'azienda potrebbe voler procedere con il progetto.
• Se il PI è minore di 1, il progetto distrugge valore e l'azienda non dovrebbe procedere con il progetto.
• Se il PI è uguale a 1, il progetto va in pareggio e l'azienda è indifferente tra procedere o non procedere con il progetto.

Più alto è l'indice di redditività, più attraente è l'investimento.

Esempio di indice di redditività

La società A sta valutando due progetti:

Il progetto A richiede un investimento iniziale di $ 1, 500, 000 per produrre flussi di cassa annuali stimati Rendiconto finanziario Il rendiconto finanziario (noto anche come rendiconto finanziario) è uno dei tre rendiconti finanziari chiave che riportano la liquidità di:

• $ 150, 000 nell'anno 1
• $ 300, 000 nell'anno 2
• $ 500, 000 nell'anno 3
• $ 200, 000 nell'anno 4
• $ 600, 000 nell'anno 5
• $ 500, 000 nell'anno 6
• $ 100, 000 nell'anno 7

Il tasso di sconto appropriato per questo progetto è del 10%.

Il progetto B richiede un investimento iniziale di $ 3, 000, 000 per produrre flussi di cassa annuali stimati di:

• $ 100, 000 nell'anno 1
• $ 500, 000 nell'anno 2
• $ 1, 000, 000 nell'anno 3
• $ 1, 500, 000 nell'anno 4
• $ 200, 000 nell'anno 5
• $ 500, 000 nell'anno 6
• $ 1, 000, 000 nell'anno 7

Il tasso di sconto appropriato per questo progetto è del 13%.

L'azienda A è in grado di intraprendere un solo progetto. Utilizzando il metodo dell'indice di redditività, quale progetto dovrebbe intraprendere l'azienda?

Utilizzando la formula PI, L'azienda A dovrebbe eseguire il progetto A. Il progetto A crea valore:ogni $ 1 investito nel progetto genera $ 0,0684 di valore aggiuntivo.

Attualizzazione dei flussi di cassa del progetto A:

• $ 150, 000 / (1,10) =$ 136, 363.64
• $ 300, 000 / (1,10)^2 =$ 247, 933,88
• $ 500, 000 / (1,10)^3 =$375, 657.40
• $ 200, 000 / (1,10)^4 =$ 136, 602.69
• $ 600, 000 / (1,10)^5 =$372, 552.79
• $ 500, 000 / (1,10)^6 =$282, 236.97
• $ 100, 000 / (1,10)^7 =$ 51, 315.81

Valore attuale dei flussi di cassa futuri:

$ 136, 363,64 + $ 247, 933,88 + $ 375, 657,40 + $ 136, 602,69 + $372, 552,79 + $282, 236,97 + $ 51, 315,81 =$1, 602, 663.18

Indice di redditività del progetto A:$ 1, 602, 663,18 / $ 1, 500, 000 =$ 1,0684. Il progetto A crea valore.

Attualizzazione dei flussi di cassa del progetto B:

• $ 100, 000 / (1,13) =$ 88, 495.58
• $ 500, 000 / (1,13)^2 =$ 391, 573.34
• $ 1, 000, 000 / (1,13)^3 =$ 693, 050.16
• $ 1, 500, 000 / (1,13)^4 =$ 919, 978.09
• $ 200, 000 / (1,13)^5 =$ 108, 551,99
• $ 500, 000 / (1,13)^6 =$ 240, 159.26
• $ 1, 000, 000 / (1,13)^7 =$ 425, 060.64

Valore attuale dei flussi di cassa futuri:

$ 88, 495,58 + $391, 573,34 + $ 693, 050.16 + $ 919, 978,09 + $ 108, 551,99 + $ 240, 159,26 + $425, 060.64 =$2, 866, 869.07

Indice di redditività del progetto B:$ 2, 866, 869,07 / $ 3, 000, 000 =$ 0,96. Il progetto B distrugge il valore.

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Vantaggi dell'indice di redditività

• L'indice di redditività indica se un investimento deve creare o distruggere valore aziendale.
• Prende in considerazione il valore temporale del denaro e il rischio dei flussi di cassa futuriCash FlowCash Flow (CF) è l'aumento o la diminuzione della quantità di denaro di un'impresa, istituzione, o individuo ha. In finanza, il termine viene utilizzato per descrivere la quantità di denaro (valuta) che viene generata o consumata in un determinato periodo di tempo. Ci sono molti tipi di CF attraverso il costo del capitale.
• È utile per classificare e scegliere tra i progetti quando il capitale è razionato.

Esempio:una società alloca $ 1, 000, 000 da spendere in progetti. L'investimento iniziale, valore attuale, e l'indice di redditività di questi progetti sono i seguenti:

Il errato modo per risolvere questo problema sarebbe quello di scegliere i progetti con VAN più alto:Progetti B, C, e F. Ciò produrrebbe un NPV di $ 470, 000.

Il corretta modo per risolvere questo problema sarebbe quello di scegliere i progetti partendo dall'indice di redditività più alto fino all'esaurimento della liquidità:Progetti B, UN, F, E, e D. Ciò produrrebbe un VAN di $ 545, 000.

Svantaggi dell'indice di redditività

1. L'indice di redditività richiede una stima del costo del capitale da calcolare.
2. Nei progetti che si escludono a vicenda in cui gli investimenti iniziali sono diversi, potrebbe non indicare la decisione corretta.

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