Associazione per l'assicurazione del prestito per l'edilizia universitaria (CCLIA)

Che cos'era l'Associazione per l'assicurazione del prestito per l'edilizia universitaria (CCLIA)?

La College Construction Loan Insurance Association (CCLIA), soprannominata Connie Lee, era un'impresa sponsorizzata dal governo (GSE) creata dagli emendamenti sull'istruzione superiore del 1986. Lo scopo di Connie Lee era quello di fornire un'assicurazione per progetti di costruzione intrapresi da università, college, ospedali didattici, e altre istituzioni educative. È stata privatizzata nel 1997.

Dall'ottobre 1991, quando ha assicurato la sua prima cauzione, fino al settembre 1995, Connie Lee ha assicurato 95 obbligazioni per un totale di circa $ 2,6 miliardi. Molti erano per college e università storicamente neri. Rimase in buona forma finanziaria per tutta la sua breve vita.

Punti chiave

• L'Associazione per l'assicurazione dei prestiti per l'edilizia universitaria, soprannominata Connie Lee, era un'impresa sponsorizzata dal governo.
• Lo scopo di Connie Lee era quello di fornire un'assicurazione per i progetti di costruzione intrapresi da università, college, e ospedali universitari.
• Connie Lee ha fornito supporto per obbligazioni emesse da istituzioni educative per aiutare a finanziare edifici e strutture nuovi o ristrutturati.
• Il Dipartimento dell'Istruzione ha fornito a Connie Lee un capitale di avviamento quando è stata costituita nel 1987, ma Connie Lee si è sempre trovata intrappolata tra leggi federali e statali contrastanti sull'assicurazione delle obbligazioni.
• Connie Lee è stata privatizzata quando Ambac Financial Group ha pagato 106 milioni di dollari per le azioni in circolazione.

Come funzionava CCLIA

Connie Lee ha fornito supporto per gli strumenti di debito che le istituzioni educative avrebbero emesso per aiutare a finanziare edifici e strutture nuovi o ristrutturati. Tecnicamente una holding assicurativa obbligazionaria a scopo di lucro, autorizzato dalla legge federale, assicurava principalmente obbligazioni comunali emesse da scuole il cui debito aveva rating di credito relativamente bassi:rating Standard &Poor's di BBB e inferiori.

Il Dipartimento dell'Istruzione ha fornito a Connie Lee un capitale di avviamento quando è stata costituita nel 1987. Ma fin dall'inizio, l'impresa è stata presa tra due mandati contrastanti. La legge federale generalmente lo limitava all'assicurazione di obbligazioni che presentavano maggiori rischi di credito:un rating di BBB o inferiore. Però, le leggi statali obbligavano le compagnie di assicurazione obbligazionaria come Connie Lee ad avere una percentuale specifica della loro attività, spesso fino al 95%, in categorie di debito di livello investment grade:obbligazioni con rating BBB e superiore.

Per di più, molti istituti di istruzione superiore non hanno avuto bisogno di emettere obbligazioni o ottenere un'assicurazione obbligazionaria per finanziare progetti, affidandosi alle doti, regali per ex alunni, o altre fonti federali invece.

Di conseguenza, pur essendo autorizzato ad operare in 49 stati, il Distretto di Columbia, e
Porto Rico, Connie Lee ha finito per essere in grado di servire un numero piuttosto ristretto di scuole. Dopo gli emendamenti sull'istruzione superiore del 1992, è stato permesso di assicurare il debito di grado superiore, ampliando un po' il suo raggio d'azione.

Privatizzazione di Connie Lee (CCLIA)

Entro giugno 1995, erano in corso trattative per tenere privata Connie Lee, e un disegno di legge del Congresso, il College Construction Loan Insurance Association Privatization Act del 1995, è passato, fine del suo patrocinio federale.

Nel novembre 1997, Reuters ha riferito che l'assicuratore di obbligazioni Ambac Financial Group ha pagato $ 106 milioni per le azioni in circolazione di Connie Lee. Secondo le cronache dell'epoca, I maggiori azionisti di Connie Lee erano Sallie Mae, con il 42% delle sue azioni, e il sistema di pensionamento dei dipendenti della scuola pubblica della Pennsylvania, a quasi il 23%. Ambac ha anche pagato 18,4 milioni di dollari di debiti che Connie Lee ha contratto quando ha riacquistato la quota del 14% che il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti aveva in essa.

L'acquisizione è arrivata dopo un periodo di speculazioni durante il quale Connie Lee ha aspettato un acquirente e una nuova leadership. Il presidente fondatore e CEO della società Oliver Sockwell si era ritirato all'inizio dell'anno. Ambac ha ribattezzato la sua nuova controllata Connie Lee Insurance Company. Però, è rimasto dormiente, non scrivendo nuove polizze assicurative per anni.

Nel 2008, Ambac ha ricevuto l'approvazione normativa per capitalizzare e riattivare Connie Lee, rifocalizzandolo su progetti di infrastrutture universitarie e ospedaliere con un'iniezione di $ 850 milioni di capitale. Gran parte del debito pubblico che è stato finanziato è andato in liquidazione. Ciò significa che la compagnia di assicurazione consentirà la maturazione delle obbligazioni esistenti, ma non verranno generati nuovi problemi.

Connie Lee e altre imprese sponsorizzate dal governo

Chiamata Connie Lee, la College Construction Loan Insurance Association seguiva lo stesso schema di altre imprese sponsorizzate dal governo (GSE), come Sallie Mae (originariamente intitolato Student Loan Marketing Association), Fannie Mae (l'Associazione nazionale federale dei mutui), e Freddie Mac (la Federal Home Loan Mortgage Corp). Sono tutti acronimi che sono personificati in riconoscibili, nomi memorabili per queste società di servizi finanziari formate dal Congresso per espandere il credito in tutta l'economia.