Che cos'è un backstop?

Un backstop è un accordo finanziario che crea una fonte secondaria di fondi nel caso in cui la fonte primaria non sia sufficiente per soddisfare le esigenze attuali. Può anche essere pensata come una polizza assicurativa che copre l'inadeguatezza di una fonte di fondi.

Il backstop può assumere varie forme in diversi contesti. Di seguito sono riportate tre applicazioni che verranno discusse in dettaglio nelle sezioni successive:

• Sostegno alla sottoscrizione
• Backstop di private equity
• Sostegno nella gestione finanziaria

Backstop in sottoscrizione

L'uso più comune di un backstop è visto nella sottoscrizione di emissioni di azioni o offerte pubbliche iniziali (IPO)Offerta pubblica iniziale (IPO)Un'offerta pubblica iniziale (IPO) è la prima vendita di azioni emesse da una società al pubblico. Prima di un'IPO, una società è considerata una società privata, solitamente con un numero limitato di investitori (fondatori, gli amici, famiglia, e investitori aziendali come venture capitalist o angel investor). Scopri cos'è un'IPO. In un'IPO, una società che desidera aumentare il capitale azionario emette le sue azioni al pubblico. Le emissioni sono sottoscritte da una banca d'affari o da un gruppo di banche d'affari.

Se una società non è in grado di vendere tutte le sue azioni al pubblico, poi il sottoscrittore fornisce una clausola di backstop. In base alla disposizione, il sottoscrittore acquisterà le restanti azioni non acquistate dal pubblico.

Tale accordo è fornito in cambio di una commissione di backstop, che viene in genere calcolato come percentuale dell'emissione totale.

Esempio

Consideriamo una società che desidera raccogliere capitale ed emette 500 azioni. Dei 500, solo 400 azioni vengono acquistate dal pubblico. Se la società non ha stipulato un accordo di backstop, allora deve funzionare con un importo minore.

D'altra parte, la società può pagare una piccola commissione e vendere le azioni rimanenti ai sottoscrittori. Quindi, saranno in grado di soddisfare più da vicino le loro esigenze di finanziamento. Le tabelle seguenti illustrano i due scenari:

Backstop di private equity

Una società di private equity utilizza in genere il leveraged buyout (LBO) Leveraged Buyout (LBO) Un leveraged buyout (LBO) è una transazione in cui un'azienda viene acquisita utilizzando il debito come principale fonte di considerazione. metodo per acquisire aziende target. Con il metodo LBO, l'impresa finanzia l'acquisto del target utilizzando principalmente il debito e contribuisce per il resto sotto forma di capitale.

Un sostegno di private equity, noto anche come backstop full equity, è un accordo in cui una società di private equity accetta di acquistare la società target apportando capitale fino al 100% nel caso in cui non riesca a raccogliere il debito necessario per finanziare l'acquisto.

La società di private equity impiega tale strategia con una significativa perdita potenziale per se stessa. È significativo perché è essenziale utilizzare una porzione maggiore di debito rispetto all'equità in una strategia LBO. Quindi, un backstop di piena equità utilizza principalmente uno strumento di postura aggressivo nelle negoziazioni Tattiche di negoziazione La negoziazione è un dialogo tra due o più persone con l'obiettivo di raggiungere un consenso su una questione o su questioni in cui esiste un conflitto. Le buone tattiche di negoziazione sono importanti per le parti negoziali da sapere affinché la loro parte vinca o per creare una situazione vantaggiosa per entrambe le parti. per rendere l'affare più attraente per l'azienda target e aumentare la posta in gioco per la concorrenza.

Sostegno nella gestione finanziaria

Un'altra importante applicazione del backstop è nella gestione finanziaria quotidiana di un'azienda. Il backstop assume tipicamente la forma di una linea di credito revolving. Una linea di credito revolving è un semplice accordo di prestito a breve termine in cui il mutuatario è autorizzato a prendere in prestito un determinato importo fino a un massimo ogni anno o per un periodo più breve.

Una linea di credito revolvingRevolving Credit FacilityUna linea di credito revolving è una linea di credito che viene concordata tra una banca e un'impresa. Viene fornito con un importo massimo stabilito, e il può essere utilizzato come sostegno per colmare eventuali carenze di fondi che potrebbero sorgere a breve termine.

Per esempio, nella tabella sottostante, l'azienda deve affrontare una carenza di $ 1, 000 nell'anno 3. La società può utilizzare la linea di credito revolving come fonte di finanziamento secondaria per prendere in prestito $ 1, 000 e adempiere a tutti i suoi obblighi finanziari per l'anno. Quindi, una linea di credito revolving funge da sostegno per le esigenze di finanziamento a breve termine dell'impresa.

Risorse addizionali

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• Bridge FinancingBridge FinancingIl finanziamento Bridge è una forma di finanziamento temporaneo destinato a coprire i costi a breve termine di un'azienda fino a quando non viene garantito un finanziamento regolare a lungo termine.
• Bullet LoanBullet LoanUn prestito bullet è un tipo di prestito in cui il capitale preso in prestito viene rimborsato alla fine della durata del prestito. In alcuni casi, gli interessi passivi sono
• Contratto di prestito commercialeAccordo di prestito commercialeUn contratto di prestito commerciale si riferisce a un accordo tra un mutuatario e un prestatore quando il prestito è per scopi commerciali. Ogni volta che viene presa in prestito una notevole quantità di denaro, un individuo o un'organizzazione deve stipulare un contratto di prestito. Il creditore fornisce i soldi, a condizione che il mutuatario accetti tutte le clausole del prestito
• Debt CovenantDebt CovenantLe Debt Covenant sono restrizioni che i finanziatori (creditori, detentori di debiti, investitori) stipulano contratti di prestito per limitare le azioni del mutuatario (debitore).