Che cos'è il budget di capitale?

Il capital budgeting si riferisce al processo decisionale che le aziende seguono in merito ai progetti ad alta intensità di capitale che dovrebbero perseguire. Tali progetti ad alta intensità di capitale potrebbero essere qualsiasi cosa, dall'apertura di una nuova fabbrica a una significativa espansione della forza lavoro, entrare in un nuovo mercato, o la ricerca e sviluppoRicerca e sviluppo (R&S)Ricerca e sviluppo (R&S) è un processo mediante il quale un'azienda ottiene nuove conoscenze e le utilizza per migliorare i prodotti esistenti e introdurre nuovi prodotti.

Se tali investimenti sono giudicati utili dipende dall'approccio che l'azienda utilizza per valutarli. È qui che entra in gioco il budget di capitale. Ad esempio, un'azienda può scegliere di valutare i propri progetti in base al tasso di rendimento internoFunzione IRRLa funzione IRR è classificata in Funzioni finanziarie di Excel. IRR restituirà il tasso di rendimento interno per un determinato flusso di cassa, questo è, il valore dell'investimento iniziale e una serie di valori di reddito netto. Nella modellazione finanziaria, poiché aiuta a calcolare il ritorno che un investimento guadagnerebbe in base a una serie di flussi di cassa che forniscono, il loro valore attuale nettoValore attuale netto (VAN)Il valore attuale netto (VAN) è il valore di tutti i flussi di cassa futuri (positivi e negativi) durante l'intera vita di un investimento attualizzato., periodi di rimborso, o una combinazione di tali metriche.

Migliori Pratiche in Capital Budgeting

Mentre la maggior parte delle grandi aziende utilizza i propri processi per valutare i progetti in atto, ci sono alcune pratiche che dovrebbero essere usate come "standard aurei" del capital budgeting. Questo può aiutare a garantire la più equa valutazione del progetto. Un processo di valutazione del progetto equo cerca di eliminare tutti i fattori non correlati al progetto e si concentra esclusivamente sulla valutazione di un progetto come opportunità a sé stante.

Decisioni basate sui flussi di cassa effettivi

Solo i flussi di cassa incrementali sono rilevanti per il processo di capital budgeting, mentre i costi sommersiCosto sommersoUn costo sommerso è un costo che si è già verificato e non può essere recuperato in alcun modo. I costi sommersi sono indipendenti da qualsiasi evento e non dovrebbero essere ignorati. Questo perché i costi irrecuperabili si sono già verificati e hanno avuto un impatto sul bilancio dell'azienda. Come tale, non dovrebbero essere presi in considerazione quando si valuta la redditività di progetti futuri. Ciò potrebbe alterare la percezione del management.

Tempistica del flusso di cassa

Gli analisti cercano di prevedere esattamente quando si verificheranno i flussi di cassa, poiché i flussi di cassa ricevuti in precedenza nella vita dei progetti valgono più dei flussi di cassa ricevuti in seguito. Congruente con il concetto di valore temporale del denaroValore temporale del denaroIl valore temporale del denaro è un concetto finanziario di base che sostiene che il denaro nel presente vale più della stessa somma di denaro da ricevere in futuro. Questo è vero perché i soldi che hai in questo momento possono essere investiti e guadagnare un ritorno, creando così una maggiore quantità di denaro in futuro. (Anche, con futuro, i flussi di cassa ricevuti prima sono più preziosi. Questo perché possono essere utilizzati fin da subito in altri veicoli di investimento o altri progetti. In altre parole, i flussi di cassa che si verificano prima hanno un orizzonte temporale più ampio. Questo li rende più preziosi del flusso di cassa che si verifica in un secondo momento. Le considerazioni sul flusso di cassa sono un fattore importante nel budget di capitale.

I flussi di cassa si basano sui costi opportunità

I progetti vengono valutati in base ai flussi di cassa incrementali che apportano oltre l'importo che genererebbero nel loro migliore utilizzo alternativo successivo. Questo viene fatto per quantificare quanto sia migliore un progetto rispetto a un altro. Per calcolare questo, la direzione può considerare la differenza nel VAN, TIR, o periodi di ammortamento di due progetti. Ciò fornisce una preziosa prospettiva di capital budgeting nella valutazione di progetti che forniscono un valore strategico più difficile da quantificare.

I flussi di cassa sono calcolati al netto delle imposte

Poiché il pagamento degli interessi, le tasse, e gli ammortamenti sono spese che si verificano indipendentemente da un progetto, non dovrebbero essere presi in considerazione quando si valuta la redditività di un progetto. Supponendo che la società attingerà alla stessa fonte di capitale per finanziare tali progetti e che i flussi di cassa di tutti i progetti saranno registrati negli stessi ambienti fiscali, queste considerazioni sono essenzialmente costanti. Così, possono essere rimossi dal processo decisionale.

I costi di finanziamento vengono ignorati dai calcoli dei flussi di cassa operativi

I costi di finanziamento si riflettono nel tasso di rendimento richiesto da un progetto di investimento, quindi i flussi di cassa non sono rettificati per questi costi. I costi sono in genere congruenti con il costo medio ponderato del capitale (WACC) dell'azienda WACCWACC è il costo medio ponderato del capitale di un'azienda e rappresenta il suo costo misto del capitale, inclusi capitale proprio e debito., che rappresenta il costo che l'azienda sostiene per gestire la sua attuale struttura di capitale. Durante le valutazioni dei progetti, il tasso di sconto utilizzato è spesso il WACC dell'azienda. Perciò, anche questa è un'altra costante che può essere ignorata.

Altre risorse

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