Che cos'è il rischio di liquidità del finanziamento?

Il rischio di liquidità di finanziamento si riferisce al rischio che un'azienda non sia in grado di far fronte ai propri obblighi finanziari a breve termine alla scadenza. In altre parole, Il rischio di liquidità di finanziamento è il rischio che un'azienda non sia in grado di saldare le sue attuali fatture in sospeso.

Capire la liquidità

La liquidità è definita come la capacità di far fronte alle obbligazioni immediate ea breve termine (entro un anno). Come tale, Il rischio di liquidità di finanziamento è il rischio che un'azienda non sia in grado di adempiere tempestivamente ai propri obblighi immediati ea breve termine.

Questo rischio è una delle principali preoccupazioni per le società cicliche in cui i flussi di cassa operativi Flusso di cassa operativo Il flusso di cassa operativo (OCF) è la quantità di cassa generata dalle normali attività operative di un'azienda in un determinato periodo di tempo. e le scadenze dell'obbligazione di debito potrebbero non corrispondere perfettamente. Per esempio, un'azienda può sperimentare una stagione di prestazioni forti seguita da una stagione di prestazioni deboli. Durante il periodo di rallentamento, la società può essere esposta al rischio di liquidità di finanziamento se le obbligazioni dovute in tale periodo sono superiori ai flussi di cassa operativi generati. Questo può essere illustrato come di seguito:

Nel terzo trimestre 2020 e nel quarto trimestre 2020, la società potrebbe non essere in grado di generare flussi di cassa sufficienti (supponendo che non conservi una riserva di cassa) per soddisfare i propri obblighi di debito.

Quando una società incorre in un rischio di liquidità di finanziamento, affrontano il potenziale di dover liquidare beni strumentali (o altri beni operativi) a un prezzo inferiore al prezzo di mercato per soddisfare i propri obblighi di debito. La vendita di asset operativi potrebbe comportare gravi ripercussioni sulle future capacità di generazione di entrate dell'azienda.

Fattori che aumentano il rischio

Il rischio di liquidità di finanziamento può essere aumentato attraverso i seguenti fattori:

• Fluttuazioni stagionali nella generazione di entrate
• Interruzioni dell'attività
• Spese in conto capitale non pianificate Spese in conto capitale Le spese in conto capitale si riferiscono ai fondi che vengono utilizzati da una società per l'acquisto, miglioramento, o mantenimento di beni a lungo termine per migliorare
• Aumento dei costi operativi
• Cattiva gestione del capitale circolante
• Scarsa corrispondenza tra durata dell'attività e durata del debito
• Strutture finanziarie limitate
• Cattiva gestione del flusso di cassa

Misurare il rischio di liquidità

Coefficienti di liquidità, come il rapporto correnteFormula del rapporto correnteLa formula del rapporto corrente è =Attività correnti / Passività correnti. Il rapporto attuale, noto anche come rapporto di capitale circolante, misura la capacità di un'impresa di adempiere ai propri obblighi a breve termine che sono dovuti entro un anno. Il rapporto considera il peso del totale delle attività correnti rispetto al totale delle passività correnti. Indica la salute finanziaria di un'azienda e il rapporto rapido Quick RatioIl Quick Ratio, noto anche come Acid-test, misura la capacità di un'impresa di pagare le sue passività a breve termine con attività prontamente convertibili in contanti, può essere utilizzato come indicatore del rischio di liquidità di finanziamento di una società. Il rapporto attuale, il rapporto più comune utilizzato per misurare tale rischio, è mostrato di seguito:

In cui si:

• Attività correnti sono attività che dovrebbero essere convertite in denaro entro un anno.
• Passività correnti sono passività che dovrebbero essere esigibili entro un anno.

Rapporti aggiuntivi come il rapporto di copertura degli interessiInterest Coverage RatioInterest Coverage Ratio (ICR) è un rapporto finanziario che viene utilizzato per determinare la capacità di un'azienda di pagare gli interessi sul suo debito in essere., debito rispetto ai flussi di cassa lordi, rapporto rapido, ecc. dovrebbero essere utilizzati per fornire un quadro migliore del rischio di liquidità di finanziamento di un'azienda.

Mitiganti al rischio

Per mitigare il rischio di liquidità del finanziamento, una società dovrebbe valutare la propria posizione di liquidità. Per esempio, una società potrebbe valutare:

1. Estensione della dipendenza dal finanziamento

Le aziende che dipendono fortemente dal finanziamento sono soggette a un rischio di liquidità di finanziamento più elevato. Perciò, sarebbe importante valutare le strutture di finanziamento e cercare di ridurre al minimo i finanziamenti non necessari.

2. Stagionalità delle vendite

Le società cicliche possono affrontare flussi di cassa scarsi in determinati periodi. Perciò, sarebbe importante valutare i periodi ciclici di scarsi flussi di cassa e identificare modi per ridurre i costi operativi durante quei periodi.

3. Disponibilità di fondi

Una linea di credito è un classico attenuante per finanziare il rischio di liquidità. Una linea di credito è un importo predeterminato di credito che viene concesso a un mutuatario. Al mutuatario vengono addebitati solo gli interessi sull'importo prelevato dalla linea di credito. L'elevata disponibilità di fondi aiuterebbe l'azienda a far fronte agli obblighi di debito.

Esempio

Il bilancio di una società è il seguente:

Dal guardare solo il bilancio, cosa può dedurre un investitore sul rischio di liquidità del finanziamento della società?

L'azienda mostra un rapporto corrente di 0,42x e un rapporto rapido di 0,40x. Perciò, implicherebbe che l'azienda deve affrontare un rischio significativo.

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