Che cos'è il Fondo per il patrimonio e la stabilizzazione (HSF)?

Heritage and Stabilization Fund (HSF) è un fondo sovrano istituito dalla Repubblica di Trinidad e Tobago. Fondata nel 2007, HSF è stata costituita per reinvestire il capitale in eccesso derivante dalle esportazioni di gas naturale.

Come altri fondi sovrani, L'HSF di Trinidad e Tobago è di proprietà del governo e gestito da leader della Banca centrale, il Ministero delle Finanze, e il settore privato. In quanto fondo sovrano, HSF ha due scopi:stabilizzare l'economia in risposta alla volatilità Volatilità La volatilità è una misura del tasso di fluttuazione del prezzo di un titolo nel tempo. Indica il livello di rischio associato alle variazioni di prezzo di un titolo. Investitori e trader calcolano la volatilità di un titolo per valutare le variazioni passate dei prezzi nel settore energetico e risparmiare per le generazioni future.

Riepilogo

• Il Fondo per il patrimonio e la stabilizzazione (HSF) è un fondo sovrano istituito dalla Repubblica di Trinidad e Tobago.
• L'HSF ha due scopi:stabilizzare l'economia in risposta alla volatilità del settore energetico e risparmiare per le generazioni future.
• A partire da giugno 2020, l'HSF ha totalizzato 5,8 miliardi di dollari di asset in gestione.

Capire i fondi sovrani

I fondi sovrani si riferiscono a fondi di investimento di proprietà statale che investono in vari beni, come le azioni, obbligazioni, materie prime, o immobiliare. In quanto fondi di investimento statali, I fondi sovrani sono generalmente finanziati tramite riserve valutarie detenute dalla banca centrale o tramite i proventi delle esportazioni.

A partire da novembre 2020, i fondi sovrani hanno totalizzato oltre $ 9 trilioni di asset in gestione Asset Under Management (AUM) Asset Under Management (AUM) è il valore di mercato totale dei titoli che un istituto finanziario possiede o gestisce per conto dei suoi clienti. Alcuni dei maggiori fondi includono quello norvegese Fondo pensione governativo (1,1 trilioni di dollari), China Investment Corporation (1 trilione di dollari), e l'Autorità per gli investimenti di Abu Dhabi ($ 579 miliardi).

Comprendere il Fondo per il patrimonio e la stabilizzazione

Su scala globale, HSF è relativamente piccolo, con 5,8 miliardi di dollari di attività a giugno 2020. La Repubblica di Trinidad e Tobago ha approvato una legge che richiede il trasferimento del 60% delle entrate fiscali in eccesso dalle esportazioni di petrolio all'HSF.

In quanto paese esportatore di risorse, il petrolio rappresenta oltre il 50% delle esportazioni annuali totali di Trinidad e Tobago. Perciò, le attività nell'HSF sono accumulate dall'eccesso di valuta estera Cambio valuta estera (Forex o FX) è la conversione di una valuta in un'altra a un tasso specifico noto come tasso di cambio. I tassi di conversione per quasi tutte le valute sono costantemente fluttuanti poiché sono guidati dalle forze di mercato della domanda e dell'offerta. e le entrate fiscali. Sebbene il fondo sia gestito dalla banca centrale, le decisioni di investimento sono in parte prese tramite gestori di fondi esterni.

Allocazione del portafoglio

A partire da giugno 2020, HSF ha riportato 5,8 miliardi di dollari di asset in gestione, che è stato distribuito in quattro asset allocation:

• Investimenti statunitensi a reddito fisso costituiscono il 39,97% del fondo e comprendono attività quali investimenti cartolarizzati e credito aziendale. Gli investimenti hanno ottenuto un rendimento del 5,09%, rispetto al suo benchmark del 2,90% (Barclays Capital U.S. Aggregate Bond Index).
• Azioni USA costituiscono il 21,61% del fondo, con cospicui investimenti in servizi finanziari, tecnologia, e beni di consumo durevoli. Le azioni statunitensi hanno ottenuto rendimenti del 21,59%, rispetto al suo benchmark del 21,74% (Russell 3000 ex Energy Index).
• Investimenti statunitensi a reddito fisso di breve durata costituivano il 20,78% del fondo e comprendono maggiori allocazioni in prodotti a spread come i titoli di agenzia. Questi investimenti hanno ottenuto un rendimento totale dello 0,63%, rispetto al suo benchmark dello 0,29% (Indice Bank of America Merrill Lynch US Treasury 1-5 anni).
• Non USA Azioni internazionali costituiscono il 17,65% del fondo e comprendono investimenti nel Regno Unito, Europa, e Giappone. Questi investimenti hanno ottenuto un rendimento del 15,86%, rispetto al suo benchmark del 15,49% (MSCI EAFE ex Energy Index).

Strategia di investimento e performance

In termini di strategia di investimento, HSF si concentra su attività a medio-lungo termine denominate in valuta estera. Ciò si traduce in un portafoglio di titoli a reddito fisso e azioni.

Poiché il fondo è gestito dalla banca centrale, decisioni come l'allocazione delle risorse, obiettivi, e i parametri di riferimento sono decisi dal consiglio. Per raggiungere un tasso di rendimento obiettivo, HSF utilizza le allocazioni strategiche di attività (SAA) per stabilire allocazioni target per diverse classi di attività.

Quando i rendimenti differiscono, il portafoglio viene ribilanciato alle loro allocazioni originarie. Per raggiungere un tasso di rendimento obiettivo. L'HSF utilizza un benchmark SAA, che comprende quattro indici:

• Indice Barclays US Aggregate Bond
• Indice Bank of America/Merrill Lynch US Treasury 1-5 anni
• Indice energetico Russell 3000
• Indice energetico MSCI EAFE

A partire da giugno 2020, il portafoglio HSF ha ottenuto rendimenti dell'8,62%, rispetto al benchmark SAA del 7,57%. Dall'istituzione dell'HSF nel 2010, i rendimenti annualizzati del fondo hanno raggiunto il 5,46%, rispetto al benchmark SSA del 5,06%.

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