Cosa sono i ritorni ponderati in denaro e in base al tempo?

I rendimenti in denaro e in base al tempo sono tassi di rendimento generalmente utilizzati per valutare la performance di un portafoglio di investimenti gestiti. Oggi, il tasso di rendimento ponderato nel tempo è lo standard del settore poiché fornisce una valutazione più equa delle prestazioni di un gestore degli investimenti.

Ritorno ponderato per il denaro

Quando si tratta di monitorare le prestazioni degli investimenti, i rendimenti ponderati per il denaro funzionano allo stesso modo del tasso di rendimento interno (IRR) Tasso di rendimento interno (IRR) Il tasso di rendimento interno (IRR) è il tasso di sconto che azzera il valore attuale netto (VAN) di un progetto. In altre parole, è il tasso di rendimento annuo composto atteso che sarà guadagnato su un progetto o investimento. fa. In un contesto di valutazione del progetto, IRR descriverebbe il ritorno sull'investimento di perseguire un particolare progetto. Il costo del capitale (WACCWACCWACC è il costo medio ponderato del capitale di un'impresa e rappresenta il suo costo misto del capitale, inclusi capitale proprio e debito.) può essere pensato come l'IRR di riferimento minimo che un progetto deve produrre per avere una guida NPVNPV FormulaA positiva alla formula VAN in Excel durante l'esecuzione dell'analisi finanziaria. È importante capire esattamente come funziona la formula NPV in Excel e la matematica dietro di essa. VAN =F / [ (1 + r)^n ] dove, PV =valore attuale, F =Pagamento futuro (flusso di cassa), r =Tasso di sconto, n =il numero di periodi futuri. Da un punto di vista matematico:

• WACC> IRR =VAN negativo
• WACC =IRR =VAN di $ 0
• WACC

In un contesto di gestione degli investimenti, il rendimento ponderato sul denaro è il rendimento al quale il valore attuale di un portafoglio Valore temporale del denaro Il valore temporale del denaro è un concetto finanziario di base che sostiene che il denaro nel presente vale più della stessa somma di denaro da ricevere in futuro. Questo è vero perché i soldi che hai in questo momento possono essere investiti e guadagnare un ritorno, creando così una maggiore quantità di denaro in futuro. (Anche, con il futuro (PV) degli afflussi è uguale al suo PV dei deflussi (cioè, tasso di rendimento uguale al tasso di sconto). Di seguito sono riportati esempi di flussi di cassa in entrata e in uscita:

Questo metodo non è l'ideale per monitorare le prestazioni dei gestori degli investimenti, poiché i resi possono essere distorti da ingenti depositi o prelievi richiesti dai clienti. Altre modifiche di questo tipo alla dimensione del conto possono ingiustamente aiutare o penalizzare un gestore degli investimenti poiché le richieste dei clienti sono fuori dal loro controllo.

Per calcolare il rendimento ponderato in denaro, impostare il PV dei flussi di cassa in entrata =PV dei flussi di cassa in uscita e risolvere per il tasso di sconto. Ciò richiederà un foglio di calcolo o un calcolatore finanziario. Per calcolare il rendimento ponderato in denaro, avremo bisogno di:

1. Identità tutti i deflussi e afflussi
2. Imposta deflussi FV =afflussi FV
3. Risolvi per r

Esempio di reso ponderato per il denaro

Un gestore degli investimenti acquista un'azione oggi per $ 100. Intende detenere le azioni per tre anni e raccoglie $ 5 di dividendi ogni anno. Alla fine del terzo anno, si aspetta di poter vendere le azioni per $ 150. Qual è il rendimento ponderato in denaro di questo portafoglio di investimenti?

Risposta

Fase 1 – Identificare afflussi e deflussi

Afflussi:dividendi ($ 5 negli anni 1, 2 e 3) e vendita di azioni ($ 150 nell'anno 3). Deflussi:Acquisto di azioni (Anno 0)

Fase 2 – Impostare gli afflussi FV =Deflussi FV

Passaggio 3 – Risolvi per r

Utilizzando un calcolatore finanziario, risolutore su excel o per tentativi ed errori, arriviamo ad un valore di circa 18,88%

Ritorno ponderato nel tempo

I rendimenti ponderati nel tempo sono mezzi geometrici della performance dei portafogli di investimento. Il calcolo del rendimento ponderato nel tempo richiede la suddivisione di un portafoglio di investimenti in vari intervalli di tempo (o intervalli di detenzione) e la valutazione della performance durante ciascun intervallo (da qui il nome "ponderato nel tempo"). La performance del portafoglio per ciascun intervallo di detenzione può essere calcolata utilizzando la seguente equazione:

In cui si:

Vt – Valore del portafoglio alla fine del periodo t

Vt-1 – Valore del portafoglio alla fine del periodo t-1 (periodo precedente)

Dt – Dividendi ricevuti nel periodo t

Dipartimento – Depositi effettuati durante il periodo t

peso – Prelievi effettuati nel periodo t

Questo approccio isola la performance degli investimenti da prelievi e depositi, rendere più equa la valutazione del gestore degli investimenti. I prelievi e i depositi verranno contabilizzati nei periodi successivi Vt.

Per calcolare il rendimento ponderato nel tempo di un portafoglio di investimenti, dobbiamo:

1. Identificare tutti gli intervalli di attesa
2. Identifica tutti i prelievi e i depositi
3. Calcola il ritorno dell'intervallo di mantenimento (HIR) per ogni intervallo
4. Trova la media geometrica degli HIR aggiungendo 1 a ciascun rendimento e moltiplicandoli tra loro, quindi sottraendo 1
5. Annualizzare il rendimento

Esempio di reso ponderato in base al tempo

La tabella seguente descrive il valore di mercato di un determinato portafoglio in date diverse:

Apprendiamo anche che il cliente ha guadagnato $ 12, 000 ritiro il 3 marzo 2012 e $ 20, 000 deposito il 20 dicembre, 2012. Qual è il rendimento ponderato nel tempo di questo portafoglio di investimenti?

Risposta

Passaggio 1 – Identificare tutti gli intervalli di attesa

Sulla base delle informazioni fornite, ci sono 4 intervalli di mantenimento (HI):

• Dal 31 dicembre dal 2011 al 31 gennaio 2012 (HI1)
• Dal 31 gennaio dal 2012 al 30 aprile 2012 (HI2)
• Dal 30 aprile dal 2012 al 30 novembre, 2012 (HI3)
• Dal 30 novembre dal 2012 al 31 dicembre 2012 (HI4)

Passaggio 2:identificare tutti i prelievi e i depositi

• C'è un $ 12, 000 prelievo effettuato il 3 marzo 2012, che cade in HI2
• C'è un $ 20, 000 deposito effettuato il 20 dicembre, 2012, che cade in HI4

Passaggio 3 - Calcola il ritorno dell'intervallo di mantenimento (HIR) per ciascun intervallo

Passaggio 4:aggiungere 1 a HIR, moltiplicandoli insieme, quindi sottraendo 1

Passaggio 5:annualizzare i rendimenti

I dati forniti sopra sono per un anno, così, non è necessario effettuare il calcolo dell'annualizzazione. Se i dati forniti coprissero più di un anno, dovremmo seguire questa formula.

Così, il rendimento ponderato nel tempo su questo portafoglio è di 28,40%

Conclusione

Entrambi i metodi sono utili per valutare la performance di un portafoglio di investimenti nel tempo. Però, come descritto sopra, il metodo ponderato nel tempo è una formula più pratica poiché esclude le variazioni dei saldi dei conti e si concentra esclusivamente sulla performance dell'investimento.

Altre risorse

Grazie per aver letto la guida di CFI al denaro rispetto al rendimento ponderato nel tempo. CFI offre il Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)™Diventa un Certified Financial Modeling &Valuation Analyst (FMVA)®La certificazione Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® di CFI ti aiuterà ad acquisire la fiducia di cui hai bisogno nella tua carriera finanziaria. Iscriviti oggi! programma di certificazione per coloro che desiderano portare la propria carriera a un livello superiore. Per saperne di più su argomenti correlati, controlla le seguenti risorse CFI:

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