Che cosa è non cumulativo?

Non cumulativo si riferisce a un tipo di azioni privilegiate per le quali i dividendi non vengono accumulati nel tempo. La società non è obbligata a pagare agli azionisti non cumulativi i dividendi non pagati.

Per esempio, se una società non paga dividendi in due anni e paga nel terzo, gli azionisti non cumulativi hanno diritti solo sui dividendi del terzo anno. D'altra parte, gli azionisti cumulati hanno diritto a riscuotere i dividendi non pagati.

Azioni cumulative vs. Azioni privilegiate non cumulative

I titolari di azioni cumulate hanno diritto a riscuotere dividendi precedentemente omessi, che rende le azioni più attraenti per gli investitori. La tabella seguente confronta gli stock cumulati con le loro controparti non cumulative:

Azioni privilegiate cumulative Azioni privilegiate non cumulative Gli azionisti hanno diritto a dividendi non pagati in precedenza Gli azionisti hanno diritto solo sui dividendi del periodo corrente Gli azionisti sono incentivati ​​con una garanzia di rendimento minimo Gli azionisti non hanno la garanzia di ricevere i dividendi Gli azionisti hanno la garanzia di essere pagati prima degli azionisti comuni Gli azionisti hanno la garanzia di essere pagati prima degli azionisti comuni

Un'ulteriore avvertenza è che in caso di liquidazioneValore di liquidazioneIl valore di liquidazione è una stima del valore finale che riceverà il detentore di strumenti finanziari quando un'attività viene venduta o liquidata., gli azionisti cumulativi sono preferiti agli azionisti non cumulativi. Gli azionisti non cumulativi verranno pagati solo dopo che gli azionisti cumulativi hanno ricevuto la loro quota.

Azioni non cumulative vs. azioni ordinarie

Le azioni non cumulative hanno un vantaggio rispetto alle azioni ordinarie in quanto sono un tipo di azioni privilegiate:azioni che tendono ad essere più costose delle azioni ordinarie e hanno la preferenza sulle azioni ordinarie durante il pagamento dei dividendi. Sebbene le azioni non cumulative non offrano gli stessi vantaggi delle azioni cumulative, continuano a superare le azioni ordinarie in termini di preferenze degli investitori.

Vantaggi delle azioni non cumulative

Per le aziende:controllo sul flusso di cassa

L'emissione di azioni non cumulative aiuta le società in tempi di difficoltà finanziarie. Annullando l'obbligo della società di pagare i dividendi non pagati, le azioni non cumulative liberano il flusso di cassa e consentono alle aziende di utilizzarlo quando necessario.

Per gli investitori:relativamente conveniente

Sebbene le azioni non cumulative offrano una sicurezza inferiore, tendono ad avere un prezzo inferiore rispetto alle azioni cumulative, e offrono ancora i vantaggi delle azioni privilegiate.

Esempi pratici

Esempio 1

La società XYZ annuncia dividendi di $ 3,50 per azione da pagare nel 2017, 2018, e 2019. Tuttavia, non paga dividendi nei primi due anni.

Nel 2019:

• Gli azionisti privilegiati cumulativi saranno dovuti $ 10,50/azione (3,50 $ + 3,50 $ + 3,50 $).
• Gli azionisti privilegiati non cumulativi saranno dovuti $ 3,50/azione .

Esempio 2

La società XYZ è in liquidazione, e tutti i suoi beni vengono venduti. Il valore totale delle attività è di $ 1 miliardo dopo aver pagato i creditori, obbligazionisti, dipendenti, e il governo.

I primi pagamenti dal resto del miliardo di dollari andranno agli azionisti privilegiati cumulativi, seguiti da azionisti privilegiati non cumulativi, e infine azionisti ordinari, se sono rimasti dei soldi.

Risorse addizionali

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Per continuare ad apprendere e sviluppare la tua conoscenza dell'analisi finanziaria, consigliamo vivamente le risorse aggiuntive di seguito:

• Azioni ordinarie vs azioni privilegiateAzioni comuni vs azioni privilegiateI potenziali investitori che desiderano acquisire una quota o la proprietà di una società possono scegliere di acquistare tra azioni ordinarie e azioni privilegiate. Aziende
• Dividendo per azioneDividend per azione (DPS)Il dividendo per azione (DPS) è l'importo totale dei dividendi attribuiti a ogni singola azione in circolazione di una società. Calcolo del dividendo per azione
• Costo delle azioni privilegiate Costo delle azioni privilegiate Il costo delle azioni privilegiate per una società è effettivamente il prezzo che paga in cambio del reddito che ottiene dall'emissione e dalla vendita delle azioni. Calcolano il costo delle azioni privilegiate dividendo il dividendo privilegiato annuale per il prezzo di mercato per azione.
• Shareholder PrimacyShareholder PrimacyIl primato dell'azionista è una forma di governo societario incentrata sull'azionista che si concentra sulla massimizzazione del valore degli azionisti prima di considerare