Che cos'è il rischio di pagamento anticipato?

Il rischio di rimborso anticipato si riferisce al rischio che l'importo del capitale (o una parte dell'importo del capitale) in sospeso su un prestito venga rimborsato anticipatamente. In altre parole, il rischio di rimborso anticipato è il rischio di rimborso anticipato di un prestito da parte di un mutuatario.

Comprendere il rischio di pagamento anticipato

Il rischio di rimborso anticipato può sembrare controintuitivo in quanto il rimborso di un prestito in un periodo di tempo più breve è considerato un rischio. Però, a un prestatore, può essere preferibile avere un prestito in essere per un periodo di tempo più lungo. Per comprendere il rischio di pagamento anticipato, introduciamo un esempio.

Considera un prestito con un valore nominale di $ 1, 000. Il prestito ha un tasso di interesse del 10% sul valore nominale del prestito. Il mutuatario deve effettuare pagamenti annuali di interessi Spese di interessi Le spese di interesse derivano da una società che si finanzia tramite debiti o leasing di capitale. Gli interessi si trovano nel conto economico, ma può anche per un periodo di tre anni. Come tale, il prestatore riceverà $ 1, 300 per tutta la durata del prestito. Di seguito è illustrato il piano di pagamento del prestito:

Prossimo, presumere che il mutuatario abbia la possibilità di rimborsare l'importo del valore nominale prima della fine dei tre anni. In questo scenario, il mutuatario può teoricamente rimborsare il valore nominale di $ 1, 000 alla fine dell'anno 1 e finiscono per non dover pagare gli interessi negli anni 2 e 3 (a causa del rimborso del valore nominale alla fine dell'anno 1). Così facendo, il prestatore finirebbe per ricevere solo $ 100 di profitto sul prestito. Il calendario dei pagamenti in questo scenario è illustrato di seguito:

Come tale, il rischio di rimborso anticipato è il rischio che il mutuatario rimborsi anticipatamente l'importo del capitale in sospeso (o una parte dell'importo del capitale in sospeso) e, a sua volta, fa sì che il creditore riceva meno in pagamenti di interessi.

Rischio di pagamento anticipato in titoli garantiti da ipoteca

Titoli garantiti da ipoteca (MBS)Titoli garantiti da ipoteca (MBS)Un titolo garantito da ipoteca (MBS) è un titolo di debito garantito da un'ipoteca o da una raccolta di ipoteche. Un MBS è un titolo garantito da attività negoziato sul mercato secondario, e ciò consente agli investitori di trarre profitto dal business dei mutui che normalmente devono affrontare il rischio di pagamento anticipato. Un titolo garantito da ipoteca è costituito da un pacchetto di mutui per la casa che gli investitori possono acquistare. Gli investitori in titoli garantiti da ipoteca riscuotono i pagamenti degli interessi effettuati dai prestiti immobiliari sottostanti. Come tale, quando i proprietari di casa rimborsano i loro prestiti prima del previsto, gli investitori in titoli garantiti da ipoteca corrono il rischio di avere minori pagamenti di interessi futuri generati dai prestiti immobiliari sottostanti.

Per mitigare il rischio di rimborso anticipato affrontato dagli investitori in titoli garantiti da ipoteca, Le sanzioni per il pagamento anticipato sono comunemente imposte ai proprietari di case che rimborsano i prestiti per la casa prima del previsto.

Tassi di interesse e rischio di pagamento anticipato

Sebbene ci siano numerosi fattori che possono indurre un mutuatario a rimborsare il prestito prima del previsto, il fattore trainante tende ad essere la variazione dei tassi di interesseTasso di interesseUn tasso di interesse si riferisce all'importo addebitato da un prestatore a un mutuatario per qualsiasi forma di debito dato, generalmente espresso in percentuale del capitale..

Per esempio, si consideri un proprietario di casa che stipuli un mutuo per la casa a tasso variabile (es. il tasso di interesse sul mutuo per la casa aumenta all'aumentare del tasso di interesse di mercato e viceversa).

• Se i tassi di interesse diminuiscono, il proprietario della casa avrà un incentivo a rifinanziare il mutuo per la casa a tasso variabile in un mutuo per la casa a tasso fisso. In questo scenario, il potenziale per il rifinanziamento del mutuo per la casa aumenterà il rischio di rimborso anticipato per il prestatore originario.
• Se i tassi di interesse aumentano, il proprietario della casa avrà un incentivo a rimborsare il mutuo della casa più rapidamente per evitare pagamenti di interessi futuri più elevati. In questo scenario, anticipare i pagamenti del capitale ridurrà i futuri pagamenti degli interessi e aumenterà il rischio di pagamento anticipato per il creditore.

Come tale, le variazioni dei tassi di interesse svolgono un ruolo chiave nell'aumentare il rischio di pagamento anticipato affrontato dai finanziatori.

Esempio pratico

Il proprietario di una casa stipula un mutuoMutuoUn mutuo è un prestito, fornito da un creditore ipotecario o da una banca, che consente a un individuo di acquistare una casa. Sebbene sia possibile contrarre prestiti per coprire l'intero costo di una casa, è più comune ottenere un prestito per circa l'80% del valore della casa. ad un tasso di interesse del 15%. Al momento di accendere un mutuo, il tasso di interesse di mercato era del 15%. Due anni dopo, il tasso di interesse di mercato è del 10%. Spiegare il rischio di pagamento anticipato, se del caso, affrontato dal creditore.

Soluzione:il creditore deve affrontare il rischio di estinzione anticipata del mutuo a causa della variazione dei tassi di interesse di mercato dal 15% al ​​10%. Il padrone di casa ha un incentivo, supponendo che non vi siano penali per il pagamento anticipato o commissioni di rifinanziamento, rifinanziare il mutuo da un tasso di interesse del 15% ad un tasso di interesse più vicino all'attuale tasso di interesse di mercato del 10%. Così facendo, il creditore rinuncerà ai pagamenti degli interessi (al tasso di interesse più elevato) che sarebbero stati effettuati dal proprietario della casa per tutta la durata del mutuo.

Risorse addizionali

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