Come funzionano le obbligazioni municipali

Le obbligazioni municipali aiutano a finanziare la costruzione di stadi come questo a Jacksonville, in Florida.

Un cambiamento economico come un disastro naturale o la crisi S&L degli anni '80 è più che sufficiente per allontanare molti investitori dal mercato azionario e verso titoli a basso rischio come obbligazioni e CD (certificati di deposito). La maggior parte degli investitori ha familiarità con i buoni del Tesoro, obbligazioni vendute dal governo federale degli Stati Uniti. Le obbligazioni municipali sono un'altra opzione.

Le obbligazioni municipali sono emesse da governi statali e locali - detti anche comuni - per raccogliere fondi per progetti di lavori pubblici come la costruzione e la manutenzione di ponti, ospedali, scuole e impianti di trattamento delle acque. Un vincolo emittente (il comune) vende l'obbligazione al titolare dell'obbligazione (l'investitore). Il detentore dell'obbligazione presta all'emittente un importo fisso di denaro per un certo periodo di tempo in cambio di pagamenti di interessi regolarmente programmati.

Le obbligazioni municipali sono uno degli investimenti a lungo termine più sicuri. Poiché sono così sicuri, di solito portano tassi di interesse che in media sono uno o due punti percentuali al di sotto del tasso corrente per i buoni del Tesoro. Ma all'inizio del 2008 è successo qualcosa che negli Stati Uniti si è verificato solo due volte dal 1990:il tasso di interesse per le obbligazioni municipali è salito più in alto rispetto ai buoni del Tesoro [fonte:Waggoner].

Questa è una grande notizia per un motivo:le obbligazioni municipali sono esenti dalle imposte sul reddito federali, statali e locali se vivi nel comune emittente. Dal 1913, l'Internal Revenue Service (IRS) ha consentito agli investitori di trattenere il pagamento dell'imposta sul reddito su eventuali guadagni derivanti dalle obbligazioni municipali. Quindi, quando i tassi di interesse per le obbligazioni municipali sono superiori a quelli per i buoni del Tesoro, guadagnerai molto di più soprattutto perché non pagherai le tasse su quei guadagni.

Ora è il momento di saperne di più su questi titoli esentasse. Quali sono i diversi tipi di obbligazioni comunali? Perché sono più attraenti di altre obbligazioni o investimenti a lungo termine? Dove puoi acquistarli? Continua a leggere per scoprirlo.

Tipi di obbligazioni municipali

Gli investitori che acquistano obbligazioni a volte vengono rimborsati con il denaro raccolto dai caselli.

I due tipi più comuni di obbligazioni municipali sono obbligazione generale e ricavi obbligazioni. Entrambi sono esenti da tasse federali, statali e locali, purché tu viva nel comune emittente. Inoltre, sono obbligazioni a lungo termine, che impiegano da uno a 38 anni per maturare.

I titoli obbligazionari generali sono obbligazioni garantite dal potere fiscale del comune emittente [fonte:Securities Industry and Financial Markets Association]. Il comune rimborserà gli interessi e il capitale a tutti gli investitori attraverso normali tasse o specifiche emissioni obbligazionarie approvati dagli elettori.

Le revenue bond, invece, vengono rimborsate attraverso i fondi generati dal progetto stesso. Ad esempio, le obbligazioni possono essere vendute per finanziare la costruzione di un ponte a pedaggio. Gli investitori obbligazionari vengono rimborsati attraverso i pedaggi generati dal ponte completato. A volte un governo statale o locale crea una speciale autorità obbligazionaria per supervisionare progetti finanziati da obbligazioni come strade a pedaggio e ponti, aeroporti e alloggi a basso reddito [fonte:Securities Industry and Financial Markets Association].

Quasi la metà delle obbligazioni municipali è assicurata . Una compagnia di assicurazioni acquista le obbligazioni e le rivende agli investitori. Le obbligazioni municipali assicurate garantiscono che, anche se l'emittente dell'obbligazione originale è inadempiente, la compagnia di assicurazione continuerà a pagare gli interessi per tutta la vita dell'obbligazione, più il capitale alla data di scadenza. Le obbligazioni assicurate generalmente hanno un tasso di interesse inferiore rispetto alle obbligazioni non assicurate per due motivi:l'emittente deve pagare un premio per la copertura assicurativa e l'obbligazione è considerata meno rischiosa, anche per un investimento intrinsecamente molto sicuro [fonte:Morningstar].

Le obbligazioni municipali non hanno sempre un tasso fisso. Tasso variabile o tariffa variabile le obbligazioni sono titoli a lungo termine con tassi di interesse che si azzerano giornalmente, settimanalmente o mensilmente [fonte:Van Scoy]. Se il tasso di interesse sale o scende dipende dalle condizioni di mercato prevalenti. Le obbligazioni municipali a tasso variabile sono interessanti per gli investitori a lungo termine che cercano di tenere il passo con i rendimenti dei titoli di investimento a breve termine. Possono essere acquistati e venduti con breve preavviso senza la minaccia di perdere il capitale.

Simile alle obbligazioni municipali a tasso variabile è qualcosa chiamato obbligazione put . Un investitore può rivenderlo all'emittente a una data specificata prima della scadenza dell'obbligazione. Il valore dell'obbligazione alla data di vendita viene concordato al momento dell'acquisto dell'obbligazione. Questo tipo è interessante perché offre diverse scadenze con rendimenti garantiti per ciascuna data.

Buono zero le obbligazioni municipali sono titoli che non pagano alcun interesse fino alla scadenza dell'obbligazione. Quindi, invece di ricevere pagamenti di interessi due volte l'anno per la durata dell'obbligazione, ricevi una somma forfettaria - interessi più capitale - alla data di scadenza. Una persona con un obiettivo di risparmio a lungo termine come la pensione o il pagamento dell'istruzione universitaria di un bambino potrebbe essere interessata a un'obbligazione zero coupon [fonte:Securities Industry and Financial Markets Association].

L'ultimo tipo di obbligazione comunale è un imponibile vincolo comunale. Esistono obbligazioni municipali tassabili perché il governo federale non finanzia alcuni tipi di progetti che non hanno un chiaro vantaggio per il pubblico, come le strutture sportive locali o il finanziamento di un piano pensionistico comunale vacillante [fonte:Securities Industry and Financial Markets Association ]. Le obbligazioni tassabili comportano tassi di interesse più elevati per compensare la perdita sulle imposte sul reddito.

Quindi quali sono alcuni dei principali vantaggi e svantaggi dell'investimento in obbligazioni municipali? Continua a leggere per scoprire perché qualcuno dovrebbe scegliere un titolo a tasso di interesse così basso rispetto ai rendimenti relativamente più elevati offerti dai buoni del Tesoro o dai CD.

Vantaggi e svantaggi delle obbligazioni municipali

Le obbligazioni municipali offrono opzioni flessibili e sono anche esenti da imposte.

Il più grande vantaggio delle obbligazioni municipali si può riassumere in due parole:esentasse. I tassi di interesse sulle obbligazioni municipali possono sembrare bassi rispetto a titoli simili a lungo termine come buoni del Tesoro e CD, ma i vantaggi fiscali possono livellare il campo di gioco. Diamo un'occhiata ad alcuni esempi.

Se sei nella fascia del 25 percento per le imposte federali sul reddito del 2008, dovresti trovare un titolo imponibile con un tasso di interesse del 4 percento per eguagliare il rendimento di un'obbligazione municipale esentasse con un tasso di interesse del 3 percento [ fonte:David Lerner]. In altre parole, se hai $ 5.000 da investire in un'obbligazione, guadagneresti lo stesso con un'obbligazione esentasse del 3 percento come un'obbligazione tassabile del 4 percento.

La differenza tra obbligazioni tassabili e esenti da imposte diventa ancora più esagerata man mano che si sale a fasce di imposta sul reddito più elevate. Se ti trovi nella fascia di imposta sul reddito federale del 35%, dovresti trovare un tasso di interesse imponibile del 4,62% ​​per produrre lo stesso importo di un'umile obbligazione municipale del 3% [fonte:David Lerner]. Alcuni contribuenti devono anche pagare le imposte sul reddito statali e locali, a seconda di dove risiedono. In questo caso, una tripla obbligazione municipale esentasse, esente da tasse federali, statali e locali, è molto interessante.

Il secondo grande vantaggio delle obbligazioni municipali è che sono incredibilmente sicure. Tra il 1970 e il 2000, il tasso di insolvenza cumulativo a 10 anni per le obbligazioni municipali era dello 0,04 percento [fonte:Fahim]. In altre parole, durante quei 30 anni, meno della metà dell'uno per cento delle obbligazioni municipali non è riuscita a rimborsare gli interessi e il principio promessi. Confrontalo con le obbligazioni societarie - obbligazioni emesse da società private e società di investimento per finanziare operazioni commerciali - che hanno registrato un tasso di insolvenza del 9,83% nello stesso periodo [fonte:Fahim]. Le obbligazioni municipali assicurate sono praticamente prive di rischi, poiché la compagnia di assicurazione pagherà anche se l'emittente dell'obbligazione è inadempiente.

Puoi trovare un'obbligazione esentasse adatta alla tua strategia di investimento. Le obbligazioni put ti consentono di incassare prima del tasso di scadenza senza penali. Le obbligazioni municipali a tasso variabile consentono agli investitori più rischiosi di adeguarsi alle fluttuazioni dei mercati e le obbligazioni zero coupon sono ideali per investimenti a lungo termine privi di rischio.

Poiché le obbligazioni municipali pagano gli interessi due volte l'anno, possono anche fornire un flusso di reddito prevedibile esentasse per i pensionati. Anche se vendi un'obbligazione municipale prima della sua data di scadenza, riceverai il prezzo di mercato corrente dell'obbligazione, che può essere superiore o inferiore al prezzo originale, senza alcuna penale aggiuntiva.

L'unico vero svantaggio delle obbligazioni municipali è che hanno tassi di interesse relativamente bassi rispetto ad altri tipi di titoli. Ciò è particolarmente vero quando l'economia è forte e i tassi di interesse sui buoni del Tesoro e sui CD salgono. Anche dopo l'adeguamento per le tasse, è spesso difficile per le obbligazioni municipali tenere il passo con la concorrenza. Ma durante le recessioni economiche, tutte le aliquote delle obbligazioni sono basse, quindi lo status di esenzione fiscale fa una differenza maggiore.

Un'altra lamentela meno comune sulle obbligazioni municipali è che possono essere difficili da incassare se l'emittente è un comune più piccolo come un governo di una contea rurale.

Impariamo come acquistare obbligazioni municipali e quanto spazio dovrebbero occupare in un portafoglio di investimenti.

Come acquistare obbligazioni municipali

Puoi acquistare obbligazioni municipali tramite il tuo broker di investimento o agente di cambio.

Negli Stati Uniti, ci sono più di 50.000 stati, città, contee e altri enti locali che emettono un totale di oltre 2 milioni di obbligazioni municipali diverse [fonte:Securities Industry and Financial Markets Association]. Puoi tenere traccia dei prezzi e dei tassi di interesse delle obbligazioni municipali più famose nella sezione finanziaria di qualsiasi importante quotidiano statunitense.

Le obbligazioni municipali possono essere acquistate tramite un intermediario di investimento. Alcuni broker sono specializzati in obbligazioni, ma anche qualsiasi agente di cambio può effettuare gli acquisti. Le commissioni di transazione per l'acquisto di un'obbligazione municipale tramite un broker sono in genere comprese tra lo 0,5% e il 3% del prezzo di acquisto. Per fare un confronto, le commissioni sugli acquisti di azioni vanno dall'1% al 4% [fonte:Securities Industry and Financial Markets Association]. Il prezzo minimo per un'obbligazione municipale è quasi sempre di $ 5.000 e sale con incrementi di $ 5.000.

Un'obbligazione comunale è davvero un prestito. Stai prestando i soldi del comune e il comune promette di ripagarti secondo i termini del prestito. Ecco i termini più comuni associati a un vincolo comunale:

• Buono :il tasso di interesse annuo che l'emittente dell'obbligazione si impegna a pagare al titolare dell'obbligazione
• Data di scadenza :la data in cui l'emittente dell'obbligazione restituirà il capitale al detentore dell'obbligazione e smetterà di pagare gli interessi.
• Data della chiamata :l'opzione di rivendere l'obbligazione all'emittente ad una data antecedente alla data di scadenza
• Rendimento alla scadenza (YTM) :un calcolo dell'importo totale degli interessi più capitale che un investitore guadagnerebbe se detenesse l'obbligazione municipale fino alla data di scadenza
• Yield-to-call (YTC) :quanto lo stesso investitore guadagnerebbe in interessi e capitale se detenesse l'obbligazione solo fino alla data di scadenza

La prossima cosa più importante da considerare quando si acquista un'obbligazione municipale è il suo rating dell'obbligazione . Moody's Investors Services e Standard &Poor's Corporation offrono valutazioni di ogni obbligazione municipale sul mercato. Entrambe le società utilizzano un sistema di lettere per valutare la sicurezza relativa dell'investimento in un'obbligazione municipale. Con Moody's, Aaa è il rating più alto, mentre S&P utilizza AAA. Tutto ciò che è al di sopra di BB è considerato un investimento abbastanza sicuro, mentre tutto ciò che è al di sotto è considerato speculativo. Le obbligazioni con rating C potrebbero essere già in default.

Le obbligazioni municipali sono una componente importante di qualsiasi portafoglio di investimento. La tua fase della vita determina quanti dovresti possedere. I giovani generalmente investono in titoli ad alto rischio e ad alto rendimento come le azioni. Le obbligazioni municipali esentasse costituiranno una fetta più significativa di un portafoglio di investimenti man mano che invecchi e entri in fasce fiscali più elevate.

Se investi già in un fondo comune di investimento, probabilmente possiedi delle obbligazioni municipali. I gestori di fondi comuni utilizzano obbligazioni municipali a basso rischio per bilanciare gli investimenti a rischio più elevato nel portafoglio. Un'altra strategia è investire in fondi comuni di investimento speciali che acquistano solo obbligazioni municipali. Puoi utilizzare una strategia di investimento denominata ladder di obbligazioni , in cui si acquistano diverse obbligazioni con scadenze scaglionate. Man mano che ogni obbligazione matura, investi il ​​capitale nell'obbligazione successiva, mantenendo un flusso costante di reddito da interessi.

Per ulteriori informazioni sulla finanza personale e sugli investimenti, esplora i link sottostanti.

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Fonti

• David Lerner Associates, Inc. "Glossario delle obbligazioni municipali" http://www.davidlerner.com/municipal-bond-glossary.aspx
• David Lerner Associates, Inc. "Obbligazioni municipali esenti da imposte" http://www.davidlerner.com/tax-free-municipal-bonds.aspx
• Fahim, Mayraj. CityMayors.com. "Le obbligazioni municipali sono state emesse dal governo locale degli Stati Uniti dal 1812". 14 maggio 2008 http://www.citymayors.com/finance/bonds.html
• Stella del mattino. Corso 210:Assicurazione Obbligazionaria Municipale. "Svantaggi dell'assicurazione delle obbligazioni municipali" http://news.morningstar.com/classroom2/course.asp?docId=5399&page=5&CN=COM
• Associazione dell'industria dei titoli e dei mercati finanziari. "Obbligazioni con caratteristiche di investimento speciali" http://www.investinginbonds.com/learnmore.asp?catid=5&subcatid=24&id=239
• Associazione dell'industria dei titoli e dei mercati finanziari. "Acquisto e vendita di obbligazioni municipali" http://www.investinginbonds.com/learnmore.asp?catid=8&subcatid=82
• Associazione dell'industria dei titoli e dei mercati finanziari. "Obbligazioni comunali tassabili" http://www.investinginbonds.com/learnmore.asp?catid=5&subcatid=24&id=241
• Carrettiere, John. USA Oggi. "I titoli comunali diventano 'un grande valore'". 25 gennaio 2008 http://www.usatoday.com/money/perfi/bonds/2008-01-20-muni-bonds_N.htm