Che cos'è un consulente finanziario fiduciario?

Un fiduciario è un tipo speciale di pianificatore finanziario, uno che deve mettere gli interessi dei propri clienti al di sopra del proprio guadagno personale .

Che tu sia nuovo di zecca nell'investire o stia risparmiando da decenni per la pensione, vuoi sapere che le persone che gestiscono i tuoi soldi stanno mettendo i tuoi migliori interessi al primo posto. In termini legali, si chiama "rapporto fiduciario". Un fiduciario è un professionista finanziario legalmente obbligato a investire i tuoi soldi senza pensare al proprio guadagno e senza potenziali conflitti di interesse.

Ma come fai a sapere se il tuo consulente finanziario è un fiduciario? Al giorno d'oggi i professionisti finanziari hanno così tanti nomi diversi:gestori di denaro, consulenti patrimoniali, pianificatori finanziari, consulenti di investimento, broker, ecc. Cosa significano veramente quei titoli di lavoro e quali di questi campi sono regolamentati per garantire che i tuoi soldi siano in mani sicure ?

Abbiamo parlato con Dirk Edwards, un CPA (contabile pubblico certificato) e pianificatore finanziario con decenni di esperienza nella consulenza ai clienti sull'allineamento delle loro risorse finanziarie con ciò che è significativo e importante per loro. Si scopre che non tutti i professionisti degli investimenti sono fiduciari e gli investitori intelligenti devono sapere quali domande porre prima di affidare a chiunque la responsabilità del proprio futuro finanziario.

Perché i fiduciari contano

Dopo che milioni di americani hanno perso tutto nel crollo del mercato azionario del 1929 e nella conseguente depressione, il presidente Franklin D. Roosevelt ha creato la Securities and Exchange Commission (SEC) nel 1934 per regolamentare Wall Street. L'Investment Advisers Act del 1940 è stato il primo a classificare i professionisti degli investimenti come fiduciari con la responsabilità di mettere al primo posto gli interessi del cliente, agire in buona fede e rivelare tutti i conflitti di interesse.

"Essere un fiduciario significa che hai l'obbligo di assicurarti di mettere il miglior interesse del tuo cliente al primo posto in quello che fai", afferma Edwards. "Se detieni attività per un cliente o un gruppo che generalmente viene fornito con un'autorizzazione legale e l'obbligo di prendere decisioni per conto dell'altra parte. La legge generalmente ritiene un fiduciario uno standard più elevato rispetto a qualcuno che non ha una relazione fiduciaria ."

Diciamo che chiedi a tuo cognato di depositare una busta paga per te e lui la perde andando in banca. Potresti arrabbiarti con tuo cognato, ma probabilmente non potresti fargli causa, perché non è sua responsabilità fiduciaria depositare correttamente la tua busta paga. Ma se possiedi un'attività e fai in modo che i tuoi clienti inviino pagamenti direttamente al tuo CPA, lei ha la responsabilità fiduciaria di assicurarsi che vengano depositati nel posto giusto. I fiduciari sono tenuti a uno standard legale più elevato.

Anche con la SEC e le autorità di regolamentazione finanziaria statale, Edwards afferma che chiunque può definirsi un "pianificatore finanziario" e iniziare a farsi pagare per una consulenza sulla pianificazione finanziaria. "Questo non richiede alcun tipo di licenza", dice.

Per evitare di mettere i tuoi soldi nelle mani sbagliate, è importante sapere quali tipi di consulenti finanziari sono autorizzati e quali sono tenuti ai più alti standard fiduciari.

Tutti i consulenti per gli investimenti registrati sono fiduciari

Come ha detto Edwards, chiunque può affiggere un cartello in una vetrina e definirsi un "pianificatore finanziario", ma la SEC e le autorità di regolamentazione statali hanno creato un sistema per la registrazione dei consulenti per gli investimenti. Puoi anche cercare le persone per nome e verificare se sono consulenti per gli investimenti registrati.

Ai sensi dell'Investment Advisers Act, tutti i professionisti degli investimenti registrati sono fiduciari. Le loro responsabilità fiduciarie rientrano in due grandi categorie:

1. Obbligo di diligenza:fornire una consulenza che sia nel migliore interesse del cliente e cercare la migliore esecuzione dei desideri del cliente.
2. Obbligo di lealtà:eliminare qualsiasi potenziale conflitto di interessi. Il consulente non deve mai permettere che il suo giudizio sia influenzato, consciamente o inconsciamente, da nient'altro che dal miglior interesse del cliente.

Nel 2018, c'erano più di 17.000 consulenti per gli investimenti più piccoli registrati presso i singoli regolatori statali e più di 13.000 consulenti per gli investimenti "grandi" (nel senso che gestiscono più di $ 100 milioni di asset) registrati presso la SEC.

I broker-dealer sono fiduciari?

"Broker-dealer" è il termine ufficiale per una società di intermediazione mobiliare come TD Ameritrade o Charles Schwab. Fino a tempi molto recenti, i broker-dealer non erano obbligati per legge a anteporre necessariamente il miglior interesse dei loro clienti al desiderio del broker di guadagnare qualche soldo extra. Invece, i broker-dealer erano tenuti a qualcosa chiamato standard di "idoneità". Ciò significava che un broker-dealer doveva solo garantire che tutti gli investimenti fossero "adatti" al cliente e alla sua strategia di investimento. Ma ha permesso anche ai broker-dealer di considerare i propri interessi, come l'offerta di veicoli di investimento che guadagnavano una commissione potenzialmente più alta.

Ma a partire da giugno 2020, la SEC ha cambiato la regola di idoneità in quello che chiama regolamento Best Interest. In base a questa nuova regola, la SEC afferma che un broker-dealer, come un consulente per gli investimenti registrato, non può anteporre i propri interessi al cliente quando consiglia investimenti specifici. I broker-dealer devono anche presentare un modulo alla SEC chiamato "riassunto del rapporto" che riveli completamente il rapporto del broker con una casa di intermediazione e come beneficia di determinati strumenti di investimento.

Questo rende i broker-dealer fiduciari? Non esattamente. Nell'annunciare la modifica delle regole, il presidente della SEC Jay Clayton ha affermato che il regolamento Best Interest "si ispira a principi fiduciari chiave", mentre i consulenti per gli investimenti registrati devono "dovere fiduciario federale" verso i loro clienti. Lo standard legale per i consulenti per gli investimenti è ancora più elevato di quello per i broker.

"In base alle disposizioni del broker-dealer, puoi rivelare di avere un conflitto ed effettuare comunque la transazione", afferma Edwards. "Se sei un fiduciario e c'è un conflitto di interessi, non puoi assolutamente svolgere l'attività."

E i pianificatori finanziari certificati?

Certified Financial Planner, o CFP, è una designazione di settore per professionisti finanziari che hanno soddisfatto determinati standard educativi ed etici stabiliti dall'organizzazione di certificazione. Nel 2019 c'erano 86.000 CFP negli Stati Uniti ma, come spiega Edwards, non c'è un'agenzia governativa di regolamentazione o un comitato per le licenze dietro la CFP.

"Se c'è un problema, possono revocare la tua certificazione CFP, ma non c'è alcun impatto normativo", afferma Edwards.

Va detto che secondo il codice etico e gli standard di condotta della CFP, i CFP "devono agire come fiduciari", includendo sia i doveri di diligenza che di lealtà previsti dai consulenti per gli investimenti registrati. Tuttavia, questo non si applica in tutte le circostanze. Se un CFP non rispetta tali standard, è soggetto solo alla disciplina dell'organizzazione di appartenenza, inclusa la perdita della designazione del marchio.

Edwards sottolinea che è diverso per i CPA come lui. I CPA sono effettivamente autorizzati e regolamentati dal loro stato. Pertanto, se un CPA viola il Codice di condotta professionale dell'American Institute of CPA, potrebbe comportare la perdita della loro licenza CPA, che impedirebbe loro di esercitare, inclusa la rappresentanza dei clienti davanti all'Internal Revenue Service.

Domande da porre a un consulente finanziario

L'acquisto di un consulente finanziario può essere scoraggiante e confuso, quindi Edwards consiglia a tutti i nuovi investitori di armarsi di una serie di semplici domande per determinare se un consulente metterà sempre al primo posto i tuoi migliori interessi.

1. Che tipo di consiglio hai intenzione di darmi?

La risposta "giusta" a questa domanda dipende dalla tua specifica situazione finanziaria e dagli obiettivi di investimento. Se hai appena iniziato e vuoi mettere da parte dei soldi extra, le opzioni disponibili sono abbastanza semplici. Ma se hai denaro significativo da investire e sei aperto a opzioni più rischiose, vorrai qualcuno che possa formulare consigli personalizzati in base alle tue esigenze e alle tue impostazioni. Avrai sempre bisogno di un consulente che sia pienamente nella tua squadra.

2. Come vieni pagato?

Questa è una delle domande più importanti da porre a un potenziale consulente finanziario. Se il consulente è un fiduciario, tutto il suo reddito dovrebbe provenire direttamente dai suoi clienti. Ancora una volta, non tutti gli investitori devono assumere un consulente per gli investimenti registrato, ma se quel rapporto fiduciario è importante per te, il consulente dovrebbe rivelare se riceve commissioni dall'esecuzione di operazioni o dalla vendita di determinati strumenti di investimento.

Tradizionalmente, i consulenti per gli investimenti per portafogli di grandi dimensioni ricevevano l'1% del patrimonio gestito, ma Edwards incoraggia i suoi clienti a valutare il costo totale rispetto al suo valore. Alcuni consulenti applicano tariffe orarie o su base "a pagamento", il che significa che addebitano una tariffa fissa per i loro servizi, anziché su base commerciale o su commissione.

3. Mi fornisce una dichiarazione sulla politica di investimento?

Edwards afferma che un consulente per gli investimenti dovrebbe fornire a tutti i clienti una dichiarazione scritta sulla politica di investimento. Questo documento funziona come una road map personalizzata per l'investitore. Delinea gli obiettivi di investimento dell'individuo, la sua tolleranza al rischio, la sua asset allocation e parametri di riferimento per valutare se la strategia di investimento sta funzionando. Questa dichiarazione sulla politica di investimento dovrebbe essere rivista regolarmente e quando l'investitore entra in diverse fasi della vita o modifica gli obiettivi di investimento.

4. Sei legalmente obbligato ad agire sempre nel mio migliore interesse?

Questa domanda lo mette davvero in gioco. Se vuoi lavorare solo con un fiduciario, trova qualcuno che sia un consulente per gli investimenti registrato ed è legalmente obbligato non solo a anteporre i tuoi interessi finanziari ai suoi, ma a consigliarti di non prendere decisioni che danneggeranno il tuo futuro finanziario.