Cosa sono i titoli garantiti da attività (ABS)?

I titoli garantiti da attività (ABS) sono titoli derivati ​​da un pool di attività sottostanti. Per creare titoli garantiti da attività, le istituzioni finanziarie raggruppano più prestiti in un unico titolo che viene poi venduto agli investitori.

I pool possono includere molti tipi di prestiti, come i mutuiMutuoUn mutuo è un prestito, fornito da un creditore ipotecario o da una banca, che consente a un individuo di acquistare una casa. Sebbene sia possibile contrarre prestiti per coprire l'intero costo di una casa, è più comune ottenere un prestito per circa l'80% del valore della casa., debito della carta di credito, prestiti studenteschi, e prestiti auto. Poiché molti dei prestiti non possono essere venduti separatamente, la loro cartolarizzazione in titoli garantiti da attività offre agli investitori ulteriori opportunità di investimento, e consente alle istituzioni finanziarie di rimuovere le attività rischiose dai propri bilanci.

Riepilogo

• I titoli garantiti da attività (ABS) sono titoli derivati ​​da un pool di attività sottostanti.
• I titoli garantiti da attività sono caratterizzati da un profilo di rischio diversificato, poiché ogni titolo contiene solo una frazione del pool totale di attività sottostanti.
• Al momento dell'acquisto e della sicurezza garantita da asset, l'investitore riceve tutti i pagamenti di interessi e capitale, ma si assume anche il rischio delle attività sottostanti.

Comprensione dei titoli garantiti da attività

I titoli garantiti da attività sono essenzialmente pool di attività più piccole detenute da vari istituti finanziari, come banche, cooperative di creditoUnion di creditoUn'unione di credito è un tipo di organizzazione finanziaria che è di proprietà e governata dai suoi membri. Le cooperative di credito forniscono ai membri una varietà di servizi finanziari, compresi i conti correnti e di risparmio e i prestiti. Sono organizzazioni senza scopo di lucro che mirano a fornire servizi finanziari di alta qualità, e altri finanziatori. La maggior parte dei beni sono prestiti concessi a persone fisiche sotto forma di mutui, debito della carta di credito, o prestiti auto. Poiché i prestiti forniscono al creditore il pagamento degli interessi e del capitale, sono attività nel bilancio del prestatore.

Però, le attività sono spesso piccole e illiquide e non possono essere vendute agli investitori individualmente. Perciò, le istituzioni finanziarie metteranno insieme più attività attraverso un processo noto come cartolarizzazione. Il processo si traduce in nuovi titoli con un profilo di rischio diversificato, poiché ogni titolo contiene solo una frazione del pool totale di attività sottostanti. I pagamenti di interessi e capitalePrincipal PaymentUn pagamento principale è un pagamento verso l'importo originale di un prestito che è dovuto. In altre parole, un pagamento principale è un pagamento effettuato su un prestito che riduce l'importo residuo del prestito dovuto, piuttosto che applicarsi al pagamento degli interessi addebitati sul prestito. sul patrimonio sono trasferiti anche all'investitore, così come il rischio.

Cartolarizzazione di beni

Per creare titoli garantiti da attività, prestiti e altre forme di debito sono raggruppati in un processo noto come cartolarizzazione. La cartolarizzazione può avvenire con molte tipologie di prestito, come mutui commerciali e residenziali, prestiti auto, debito della carta di credito al consumo, e prestiti agli studenti.

Gli interessi originari e i pagamenti del capitale vengono trasferiti agli investitori, mentre il rischio di insolvenza è ridotto al minimo poiché ogni titolo garantito da attività contiene solo una frazione di ogni attività sottostante. Ogni pool è separato in base al livello di rischio, così come il ritorno. Le attività a basso rischio possono comportare pagamenti di interessi inferiori, mentre le attività più rischiose possono fornire un rendimento più elevato.

Vantaggi dei titoli garantiti da attività

1. Protegge da prestiti potenzialmente rischiosi

Per il prestatore che emette titoli garantiti da attività, il vantaggio è che i prestiti potenzialmente rischiosi vengono rimossi dal loro bilancio, poiché sono stati cartolarizzati e venduti a investitori esterni. Vendendo le attività attraverso titoli garantiti da attività, sono anche in grado di ottenere una nuova fonte di finanziamento che può essere utilizzata per emettere più prestiti o per altri scopi commerciali.

2. Fornisce un veicolo di investimento alternativo e più stabile

Per gli investitori, i titoli garantiti da attività forniscono un veicolo di investimento alternativo che offre rendimenti più elevati e una maggiore stabilità rispetto ai titoli di stato. I titoli garantiti da attività forniscono anche una diversificazione del portafoglio per gli investitori che desiderano investire in altri mercati. Anche, non tutti gli investitori possono prestare direttamente ai consumatori tramite mutui o carte di credito.

3. Riduce il rischio di default e altri rischi di credito

Acquistando titoli garantiti da attività, gli investitori possono avere accesso ai pagamenti di interessi e capitale di varie attività senza doverli originare. Poiché ogni titolo contiene solo una frazione di tutte le attività sottostanti, il rischio di insolvenza e altri rischi di credito sono ridotti al minimo.

Svantaggi dei titoli garantiti da attività

Come tutti gli investimenti, ci sono ancora rischi connessi con i titoli garantiti da attività, Compreso:

1. Mancanza di dovuta diligenza

Quando gli investitori acquistano i titoli, ci possono essere centinaia di asset sottostanti. Può essere difficile valutare il rischio di credito delle attività sottostanti senza condurre ricerche approfondite. Per gli investitori al dettaglio, potrebbe non essere possibile condurre un tale livello di due diligence, e quindi, possono essere esposti a rischi imprevisti.

2. Rendimento inferiore dai pagamenti anticipati

Anche i titoli garantiti da attività possono essere soggetti a rischi di pagamento anticipatoRischio di pagamento anticipato Il rischio di pagamento anticipato si riferisce al rischio che l'importo del capitale (o una parte dell'importo del capitale) in essere su un prestito venga rimborsato anticipatamente. In altre parole, il rischio di rimborso anticipato è il rischio di rimborso anticipato di un prestito da parte di un mutuatario., che si verificano quando i mutuatari delle attività sottostanti decidono di estinguere anticipatamente i loro prestiti. Può comportare un rendimento inferiore per i detentori del titolo.

3. Potenziali inadempienze diffuse durante una recessione economica

Finalmente, alcuni rischi possono sorgere se le attività sottostanti sono in arretrato. Poiché ogni titolo contiene solo una frazione di ciascun asset sottostante, il rischio di insolvenza è distribuito su un'ampia gamma di attività. Però, se le attività sottostanti sono di bassa qualità, il titolo può soffrire di insolvenze diffuse durante una recessione economica.

Titoli garantiti da attività e crisi finanziaria

Durante la crisi finanziaria globale del 2008, molte banche hanno emesso titoli garantiti da attività assistiti da ipoteche, noto anche come titoli garantiti da ipoteca (MBS). Però, molti investitori non sapevano che i titoli erano garantiti da mutui di bassa qualità con un'alta probabilità di insolvenza.

Poiché all'epoca i titoli non erano regolamentati, le banche hanno emesso un numero enorme di titoli senza alcuna supervisione del governo. I titoli sono stati poi forniti con rating AA o AAA dalle maggiori agenzie di rating e sono stati quindi ritenuti investimenti sicuri.

Molti investitori istituzionali, come i fondi pensione, acquistato i titoli, ignari del sottostante rischio di insolvenza. Quando i mutuatari non erano in grado di effettuare i pagamenti e iniziavano a essere inadempienti sui loro mutui, le attività sottostanti sono diventate prive di valore, facendo crollare il mercato dei titoli garantiti da mutui e alla fine spazzando via trilioni di dollari di investimenti.

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