Che cos'è il patrimonio in gestione (AUM)?

Patrimonio in gestione (AUM), detti anche fondi in gestione, è il valore di mercato totale dei titoli Titoli negoziabili I titoli negoziabili sono strumenti finanziari a breve termine illimitati emessi per titoli azionari o per titoli di debito di una società quotata in borsa. La società emittente crea questi strumenti con il preciso scopo di raccogliere fondi per finanziare ulteriormente le attività commerciali e l'espansione. un istituto finanziario (come una banca, fondo comune, o hedge fund) possiede o gestisce per conto dei propri clienti.

Esempio di AUM per un fondo comune

Prendiamo l'esempio di un fondo comune di investimento con un portafoglio diversificato di azioni e obbligazioni e una posizione di liquidità significativa. Supponiamo che il portafoglio del fondo comune sia costituito da $ 1,5 miliardi in azioni, $ 2 miliardi in titoli di stato, $ 1,5 miliardi in obbligazioni societarie Obbligazioni societarie Le obbligazioni societarie sono emesse da società e di solito maturano entro 1-30 anni. Di solito offrono un rendimento più elevato rispetto ai titoli di stato, ma comportano un rischio maggiore., e $ 1 miliardo in contanti.

Il valore totale delle attività del fondo in gestione sarà di $ 6 miliardi.

Perché vengono calcolati gli asset in gestione

Il valore totale dell'AUM è una misura delle dimensioni di un istituto finanziario e un indicatore chiave delle prestazioni di successo, poiché un AUM più grande si traduce generalmente in maggiori entrate sotto forma di commissioni di gestione. Ecco perché le istituzioni finanziarie guardano al valore dell'AUM e lo confrontano con i concorrenti e con la propria storia per valutare le tendenze del business.

Inoltre, in alcune giurisdizioni, il valore delle attività in gestione può determinare se un ente deve ottemperare a normative specifiche.

Il modo in cui le istituzioni o gli investitori calcolano le attività in gestione può variare leggermente. Alcune banche possono includere depositi e contanti, fondi comuniFondi comuniUn fondo comune di investimento è un pool di denaro raccolto da molti investitori allo scopo di investire in azioni, obbligazioni, o altri titoli. I fondi comuni di investimento sono di proprietà di un gruppo di investitori e gestiti da professionisti. Scopri le varie tipologie di fondo, come funzionano, e vantaggi e compromessi di investire in essi, e i loro calcoli. Altre istituzioni considerano solo i fondi in gestione discrezionale, che l'ente può utilizzare per negoziare per conto dei clienti.

Come cambia l'AUM nel tempo

L'ammontare delle attività in gestione cambia a causa di:

• Entrate e uscite di fondiGestione di cassaGestione di cassa, noto anche come gestione della tesoreria, comporta la raccolta e la gestione dei flussi di cassa operativi, investire, e attività di finanziamento. . Per esempio, gli investitori in un fondo comune possono aumentare o ridurre la dimensione del loro investimento acquistando ulteriori azioni del fondo o vendendo quelle che già possiedono, che cambierà la dimensione totale dell'AUM del fondo.
• Il valore dei titoli in cui è investito l'AUM . Per esempio, un fondo comune subirà un aumento (diminuzione) dell'AUM quando il valore di mercato dei suoi titoli aumenta (diminuisce).
• Il numero di dividendi pagati dalle società nel portafoglio dell'ente, se reinvestito e non distribuito.

In conseguenza dei fattori di cui sopra, il valore degli asset in gestione cambia costantemente.

I fattori sopra menzionati determinano anche la velocità con cui cambia l'AUM. Per esempio, altre condizioni a parità di condizioni sono:

• Un fondo con afflussi e deflussi frequenti dimostrerà una maggiore volatilità nel suo AUM rispetto a un fondo con una base di investitori molto impegnata e stabile.
• Un fondo che investe in titoli volatili sperimenterà fluttuazioni più ampie nell'AUM rispetto a un fondo che investe in titoli stabili, titoli a bassa volatilità.

Però, la volatilità dell'AUM può anche dipendere dal fatto che i titoli posseduti siano liquidi o dalla frequenza con cui sono mark-to-market.

• Per esempio, un titolo estremamente illiquido potrebbe non essere scambiato così spesso, e l'impatto sull'AUM potrebbe non essere così frequente come con le attività liquide.
• Un titolo privato potrebbe non essere contrassegnato per il mercato molto spesso, il che significa che il valore di AUM non cambierà frequentemente come avviene con un titolo negoziato.

Il denaro degli investitori e la volatilità dell'AUM

Un fondo con afflussi e deflussi frequenti e/o grandi sperimenterà una maggiore volatilità nell'AUM, che costituirà un ostacolo alla gestione efficace delle strategie di investimento, soprattutto quando gli investimenti mirati sono illiquidi.

Per evitare il potenziale danno di frequenti afflussi e deflussi, istituzioni, come fondi comuni di investimento o hedge fund, può contare su alcune soluzioni parziali:

• Periodi di chiusura , generalmente tra pochi mesi e qualche anno, durante i quali non è possibile prelevare fondi.
• Chiusura del fondo agli investitori , in modo permanente o temporaneo, in modo che il denaro aggiuntivo non possa fluire.

Le misure di cui sopra sono particolarmente utili perché:

• Aiutano l'ente ad evitare fenomeni come la vendita o l'acquisto forzato di titoli, che sarà particolarmente problematico nel caso di mercati illiquidi.
• Aiutano ad evitare una crescita eccessiva di AUM che porterebbe a problemi di allocazione, poiché è spesso difficile investire in modo efficace grandi quantità di denaro, soprattutto se il fondo coinvolto punta alla sovraperformance rispetto ai benchmark.

Se la volatilità dell'AUM è sotto controllo, il fondo è in grado di perseguire la propria strategia di investimento senza dover aumentare o diminuire le proprie posizioni a causa di afflussi e deflussi.

Asset in gestione come misura del successo

Che si tratti di banche, gestori patrimoniali, compagnie di assicurazione, o altri istituti finanziari, la dimensione dell'AUM è una misura del successo dell'azienda. Questo perché è generalmente correlato ad altri KPI.

• Un AUM più grande è generalmente correlato a entrate più elevate se il ROA è costante o non cambia in modo significativo.
• La dimensione dell'AUM è anche una misura di prestigio per l'istituzione e il suo management, poiché i gestori patrimoniali e le banche verranno solitamente classificati in base a questa metrica.
• Inoltre, i compensi del management e i pacchetti bonus spesso dipendono dalle dimensioni dell'AUM.

Patrimonio in gestione e rendimento del fondo

Una crescita eccessiva dell'AUM può essere un fattore negativo, soprattutto per i gestori patrimoniali che investono con uno stile attivo e mirano alla sovraperformance rispetto ai benchmark.

• Importi di denaro molto elevati sono difficili da allocare in modo tempestivo e senza incidere sul prezzo dei titoli acquistati e venduti.
• Come risultato di maggiori quantità di denaro che affluiscono, i gestori patrimoniali di solito hanno bisogno di aumentare la diversificazione, che può andare contro l'obiettivo di raggiungere una significativa sovraperformance rispetto ai benchmark.

Altre risorse

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• DiversificazioneDiversificazioneLa diversificazione è una tecnica di allocazione delle risorse del portafoglio o del capitale a una varietà di investimenti. L'obiettivo della diversificazione è mitigare le perdite
• Return on Assets e formula ROAReturn on Assets e formula ROA Formula ROA. Return on Assets (ROA) è un tipo di metrica di ritorno sull'investimento (ROI) che misura la redditività di un'azienda in relazione alle sue attività totali.
• Asset ClassAsset ClassUna asset class è un gruppo di veicoli di investimento simili. Sono generalmente negoziati negli stessi mercati finanziari e soggetti alle stesse regole e regolamenti.
• Ritorno attesoRitorno attesoIl rendimento atteso su un investimento è il valore atteso della distribuzione di probabilità dei possibili rendimenti che può fornire agli investitori. Il ritorno sull'investimento è una variabile sconosciuta che ha valori diversi associati a probabilità diverse.