Che cos'è il rendimento effettivo?

Il rendimento effettivo è una metrica finanziaria che misura il tasso di interesse, noto anche come tasso cedolare, il rendimento di un'obbligazione. La metrica della resa effettiva è che prende in considerazione la composizione.

È importante perché le obbligazioni in genere pagano interessi più di una volta all'anno. Rende il rendimento effettivo una metrica di ritorno dell'investimento più accurata rispetto al valore nominale, o semplice, metrica di rendimento, che non tiene conto dell'effetto di capitalizzazione.

Però, uno svantaggio della metrica del rendimento effettivo è che presuppone che l'investitore - l'obbligazionista - possa reinvestire i pagamenti di interessi che riceve allo stesso tasso del tasso di cedola dichiarato in base al valore nominale dell'obbligazione. sul loro legame.

Per esempio, se un investitore acquista un'obbligazione che paga una cedola del 7%, il calcolo del rendimento effettivo presuppone che l'investitore possa reinvestire tutti i pagamenti di interessi del 7% ricevuti in un'altra obbligazione o investimento simile che fornirà anche un rendimento continuo del 7%.

Poiché i tassi di interesse oscillano costantemente, quanto sopra è uno scenario improbabile. In un ambiente economico in cui i tassi di interesseTasso di interesseUn tasso di interesse si riferisce all'importo addebitato da un prestatore a un mutuatario per qualsiasi forma di debito dato, generalmente espresso in percentuale del capitale. stanno diminuendo, reinvestire allo stesso tasso di interesse di quello ricevuto su un'obbligazione precedentemente acquistata è praticamente impossibile.

Riepilogo

• Il rendimento effettivo è una metrica di rendimento dell'investimento che riflette i pagamenti degli interessi ricevuti e l'effetto della capitalizzazione su un investimento.
• Un presupposto chiave della metrica del rendimento effettivo è che i pagamenti delle cedole ricevuti su un'obbligazione possano essere reinvestiti allo stesso tasso di interesse del tasso di interesse nominale (dichiarato) dell'obbligazione - un'ipotesi che può essere valida o meno.
• La metrica del rendimento effettivo è spesso contrapposta alla metrica del rendimento nominale, o con il rendimento equivalente dell'obbligazione, una misura che si applica alle obbligazioni zero coupon.

Formula per calcolare la resa effettiva

La formula per calcolare il rendimento effettivo su un'obbligazione acquistata:

Rendimento effettivo =[1 + (i/n)] ⁿ – 1

In cui si:

• io – Il tasso di interesse nominale sull'obbligazione
• n – Il numero di cedole ricevute in ogni anno

Esempio pratico

Supponiamo di acquistare un'obbligazione con una cedola nominale del 7%. I pagamenti dei coupon vengono ricevuti, come è comune a molti legami, due volte l'anno.

Inserendo la formula di calcolo, si calcola il rendimento come segue:

[1 + (.07/2)] ² – 1 = 7,123%

Per vedere in che modo il numero di pagamenti cedolari annuali ricevuti influisce sul rendimento effettivo della tua obbligazione, facciamo un altro calcolo del rendimento effettivo che presuppone che tu riceva pagamenti mensili di cedole:12 pagamenti di interessi ogni anno.

Con 12 cedole mensili, la formula di calcolo sarebbe la seguente:

[1 + (.07/12)] ¹² – 1 = 7,229%

Il rendimento effettivo più elevato risultante mostra chiaramente il vantaggio per gli investitori di una più frequente capitalizzazione degli interessi.

Fare un calcolo del rendimento efficace può essere utile per un investitore che confronta due obbligazioni con tassi di cedola diversi e periodi di capitalizzazione diversi.

Rendimento effettivo vs rendimento equivalente obbligazionario

La metrica del rendimento effettivo misura il rendimento dell'investimento ottenuto attraverso i pagamenti delle cedole ricevuti da un'obbligazione.

Non è lo stesso della metrica nota come rendimento equivalente obbligazionario, che è una metrica di rendimento dell'investimento basata esclusivamente sul valore nominale - o valore nominalePar ValuePar Value è il valore nominale o nominale di un'obbligazione, o magazzino, o cedola come indicato su un'obbligazione o un certificato azionario. È un valore statico – del legame, che sarà pagato all'obbligazionista dall'emittente dell'obbligazione quando l'obbligazione raggiunge la scadenza, e il prezzo al quale l'obbligazione è stata acquistata.

In altre parole, il rendimento equivalente dell'obbligazione non tiene conto del pagamento delle cedole. Viene utilizzato per calcolare il rendimento dell'investimento su un'obbligazione zero coupon, uno che non offre pagamenti di cedole diversi dagli interessi maturati nel momento in cui l'obbligazione raggiunge la scadenza e viene rimborsata dall'emittente.

A meno che tu non acquisti un'obbligazione alla sua emissione iniziale, raramente pagherai l'esatto valore nominale, o valore nominale, del vincolo. Anziché, molto probabilmente acquisterai l'obbligazione con un premio o uno sconto rispetto al suo valore nominale.

L'acquisto dell'obbligazione con un premio - un prezzo superiore al valore nominale dell'obbligazione - ridurrà il rendimento totale dell'obbligazione, mentre l'acquisto dell'obbligazione con uno sconto rispetto al valore nominale aumenterà il rendimento complessivo.

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