Diversificazione globale

In passato i cittadini degli Stati Uniti sono stati spesso un po' ristretti quando si trattava di opportunità di investimento. Almeno parte di questo atteggiamento è stato senza dubbio dovuto al fatto che gli Stati Uniti sono abbastanza isolati geograficamente, insieme alla posizione dominante di cui l'America ha goduto sia politicamente che economicamente. Un altro motivo di questa miopia è che gli investitori negli Stati Uniti scorta e legame mercati hanno storicamente beneficiato di rendimenti molto forti e, di conseguenza, hanno spesso riscontrato scarsi vantaggi nel diversificare i propri portafogli a livello internazionale. Però, negli ultimi anni, le cose hanno preso una drammatica oscillazione lontano da tali punti di vista nazionalistici. Il fatto è che i mercati non del dollaro hanno attualmente (e significativamente) sovraperformato – e probabilmente continueranno a farlo – il mercato degli Stati Uniti. Questa svolta degli eventi può essere attribuita a una serie di cause.

La prima ragione per cui i mercati esteri spesso offrono agli investitori un potenziale di rendimento più elevato è che molte economie estere stanno crescendo a un ritmo più rapido rispetto all'economia statunitense. Naturalmente, più veloce è il tasso di crescita economica locale, maggiore è il potenziale di crescita per le aziende che operano in quei mercati. Questo tasso di crescita più rapido può essere attribuito a diversi fattori, compreso un tasso di crescita della popolazione più rapido rispetto a quello degli Stati Uniti, la trasformazione di queste economie, spesso poco avanzate dal punto di vista tecnico, in mercati più moderni e produttivi, e la diffusa adozione della democrazia, capitalismo, e lo stato di diritto tra queste nazioni. Finché queste tendenze continueranno, i mercati emergenti continueranno a godere di un tasso di crescita economica più rapido rispetto agli Stati Uniti, che è un mercato maturo in confronto.

Un altro motivo per tassi di crescita più elevati all'estero è che le società estere sono generalmente soggette a una minore regolamentazione governativa. Le aziende con sede negli Stati Uniti devono affrontare una formidabile quantità di normative governative, che copre praticamente ogni aspetto della creazione e della gestione di un'impresa. Sebbene nessuno sosterrebbe che molti di questi regolamenti sono utili e persino necessari, ciononostante, spesso mettono le imprese degli Stati Uniti in una posizione di svantaggio competitivo rispetto ai loro concorrenti stranieri. Le aziende che operano al di fuori degli Stati Uniti spesso devono far fronte a normative governative molto minori e, di conseguenza, minori costi di esercizio.

Uno dei principali vantaggi di cui godono le società non statunitensi (così come le società nazionali che gestiscono strutture all'estero) è il costo del lavoro notevolmente inferiore. Questi costi inferiori includono sia le spese salariali che quelle previdenziali. In molti mercati emergenti, non c'è Salute , dentale , disabilità o assicurazione contro la disoccupazione, per non parlare dell'azienda sponsorizzata piani di pensionamento . Inoltre, leggi come quella federale Legge sui congedi familiari e medici – che garantisce che i lavoratori statunitensi che si prendono un periodo di ferie per prendersi cura di neonati o familiari malati non perderanno il lavoro – sono sconosciuti in molti mercati esteri. Però, i bassi costi del lavoro da soli non costruiranno un'economia sostenibile a meno che la forza lavoro non sia anche ben istruita e dotata di una forte etica del lavoro. In molti paesi, l'anno scolastico è più lungo e il curriculum più rigoroso di quello negli Stati Uniti. E l'etica del lavoro tra gli operai in numerosi paesi stranieri è uguale o (più probabilmente) maggiore di quella dell'operaio medio degli Stati Uniti.

A livello internazionale, i governi assumono spesso un ruolo molto attivo nella promozione e protezione delle imprese, a differenza del mercato statunitense, dove il rapporto tra governo e imprese può spesso essere più antagonistico che cooperativo. Inoltre, uno degli strumenti preferiti dai responsabili della politica estera degli Stati Uniti è il embargo commerciale . Sebbene il governo consideri questi embarghi uno strumento efficace per promuovere gli interessi nazionali degli Stati Uniti, tali tattiche in genere danneggiano le aziende degli Stati Uniti. Poiché alle entità nazionali è vietato fare affari con o in nazioni soggette a embargo, le società non statunitensi interverranno naturalmente e colmeranno il vuoto.

Ma mentre i mercati non del dollaro hanno una serie di vantaggi, hanno anche degli svantaggi che non dovrebbero essere trascurati. Ad esempio, molti mercati mobiliari esteri sono notevolmente meno regolamentati rispetto ai loro omologhi statunitensi. E anche se questo non significa che i mercati degli Stati Uniti siano completamente liberi da manipolazioni illecite, è sicuramente un problema minore che in molti altri mercati, dove a volte la manipolazione del mercato è dilagante. Altri svantaggi includono:

Liquidità inferiore . Nel mercato statunitense, il volume degli scambi giornalieri è estremamente elevato, con conseguente ottima liquidità, soprattutto per l'investitore più piccolo. In altri mercati, il volume a volte può scendere a livelli allarmanti. La scarsa liquidità può costringere gli investitori ad accettare un prezzo più basso quando vendono i loro titoli oa pagare un premio quando acquistano.

Costi di negoziazione e di transazione più elevati . La minore liquidità e la mancanza di automazione in alcuni mercati esteri possono aumentare notevolmente i costi di negoziazione. Il costo del trading negli Stati Uniti è di pochi centesimi per azione; in altri mercati la spesa può essere molte volte superiore. Questo non solo riduce i profitti degli investimenti, ma funziona anche per limitare la flessibilità degli investitori.

Divulgazione finanziaria meno richiesta . Le società statunitensi che emettono azioni quotate in borsa hanno requisiti di segnalazione rigorosi. società estere, d'altra parte, spesso godono di requisiti più flessibili. Questi possono includere, Per esempio, la capacità di mantenere conti di riserva non divulgati. Come tale, gli investitori che acquistano azioni diverse dal dollaro possono correre un rischio maggiore di spiacevoli rivelazioni finanziarie.

Gli azionisti hanno una priorità inferiore . Negli Stati Uniti., capi di pubblico corporazioni sanno che la loro principale (e talvolta unica) priorità è quella di arricchire gli azionisti a cui riferiscono. In altri mercati, l'arricchimento degli azionisti è spesso solo una delle priorità dell'azienda, e non necessariamente una delle più alte. Infatti, alcuni governi stranieri hanno chiaramente affermato che si aspettano che i rendimenti degli azionisti aziendali occupino un posto secondario rispetto al progresso sociale e alla redistribuzione della ricchezza.

Maggiore volatilità a breve termine . Sebbene i mercati non del dollaro possano offrire un tasso di rendimento più elevato, tendono anche a presentare una maggiore volatilità a breve termine. Grandi oscillazioni dei prezzi a breve termine, sia su che giù, ci si può ragionevolmente aspettare. Queste oscillazioni sono il risultato di entrambi i cambiamenti nella valutazione dei titoli nelle loro valute native, così come le oscillazioni del dollaro USA rispetto alla valuta nativa tasso di cambio . Gli investitori che non sono in grado di tollerare una volatilità così elevata dovrebbero evitare tali mercati, anche se ne riduce il rendimento totale.