Analisi settimanale del mercato:i mercati si rimettono in piedi man mano che le tensioni globali si allentano

Le azioni globali sono rimbalzate per la maggior parte della settimana mentre le tensioni sul commercio e il contagio dei mercati emergenti si sono attenuate. Gli investitori hanno accolto con favore l'invito del Segretario al Tesoro Mnuchin a ospitare ulteriori colloqui con la Cina, così come la decisione della banca centrale turca di aumentare drasticamente i tassi per sostenere la sua valuta in difficoltà. Però, il rally si è fermato venerdì a causa delle notizie secondo cui Trump vuole andare avanti con $ 200 miliardi di dazi sulla Cina, indipendentemente dalle nuove discussioni commerciali.

Resi settimanali

S&P500:2, 905 (+1,2%)
FTSE All-World ex USA (VEU):(+1,7%)
Rendimento del Tesoro USA a 10 anni:3,00% (+0,06%)
Oro:$ 1, 194 (-0,1%)
EUR/USD:$1,162 (+0,5%)

Eventi principali

• Lunedì - Sono emersi rapporti secondo cui gli Stati Uniti stanno lavorando con Francia e Regno Unito su un possibile attacco coordinato contro la Siria se il suo governo dovesse utilizzare armi chimiche aggiuntive.
• Martedì – L'amministrazione Trump ha costretto l'Organizzazione per la liberazione della Palestina a chiudere il suo ufficio a Washington.
• Mercoledì - Apple ha presentato tre nuovi iPhone, sollecitando miglioramenti come processori più veloci, durata della batteria più lunga, e schermi più grandi.
• Mercoledì - Il reddito familiare medio negli Stati Uniti è aumentato dell'1,8% nel 2017, corretto per l'inflazione, sebbene gran parte dell'aumento sia stato attribuito a più ore di lavoro piuttosto che a salari più alti.
• Mercoledì - È stato riferito che il segretario al Tesoro Mnuchin ha proposto un nuovo ciclo di discussioni con la Cina in merito all'escalation della guerra commerciale.
• Giovedì – In una mossa di sfida al presidente Erdogan, La banca centrale turca ha alzato i tassi di interesse per aiutare a stabilizzare la sua valuta.
• Venerdì – L'uragano Florence ha raggiunto la costa orientale degli Stati Uniti.
• Venerdì - È emersa la notizia che il presidente Trump vuole procedere con 200 miliardi di dollari di dazi sulla Cina, nonostante il recente invito a trattative commerciali.

Il nostro Take

Dopo una settimana relativamente selvaggia, i mercati hanno riacquistato la loro posizione e si sono mossi al rialzo con l'allentarsi delle tensioni globali. Probabilmente lo sviluppo più importante è stata l'amministrazione Trump che ha proposto un altro giro di discussioni con la Cina. Ciò è stato valutato positivamente dai mercati, soprattutto perché le discussioni coinvolgerebbero più rappresentanti di alto livello rispetto all'ultima tornata. Ed era incoraggiante che la Cina accettasse, che segue un modello simile di retorica ammorbidente da parte dei funzionari del governo cinese. Nelle ultime settimane, hanno fatto uno sforzo maggiore per rassicurare le aziende statunitensi che non saranno l'obiettivo delle ritorsioni della guerra commerciale.

Tutto questo è positivo, ma è troppo presto per dire se queste discussioni varranno qualcosa. Anche se fanno progressi, nuovi rapporti suggeriscono che l'amministrazione Trump potrebbe ancora andare avanti con ulteriori 200 miliardi di dollari di tariffe. E mentre un tale scenario potrebbe alimentare la volatilità globale, non pensiamo che le tariffe da sole siano sufficienti per gettare la Cina in uno scenario di atterraggio duro. Di certo non aiuteranno, ma il destino della Cina sarà deciso dalle condizioni economiche interne, dove la crescita rallenta. Il governo sta già intervenendo con ulteriori misure di stimolo, ma alla fine dovrà affrontare la crescente crisi del debito che si sta diffondendo tra i governi locali. Finora la Cina si è dimostrata abbastanza abile nel gestire questi rischi, ma non c'è alcuna garanzia che questo successo continuerà.