Che cos'è il tasso di rendimento (ROR)?

Il tasso di rendimento (ROR) è il guadagno o la perdita netti su un investimento in un periodo di tempo. Ha molte varianti e applicazioni. Oltre agli investimenti, tasso di rendimento può applicarsi agli utili aziendali, il ritorno su una spesa in conto capitale e altri. Inoltre, ci sono diversi modi per calcolare il tasso di rendimento oltre al calcolo di base sopra.

Calcolo ROR

La formula del tasso di rendimento è:(il valore attuale dell'investimento – il suo valore iniziale) diviso per il valore iniziale; tutte le volte 100.

La formula ROR di base sopra non tiene conto del tempo. Calcola il tasso di rendimento di un investimento, profitti aziendali o altre metriche dal punto A al punto B. Ad esempio, un rendimento grezzo del 20% può o non può essere una buona cosa. Se il rendimento è superiore a un anno, potrebbe essere molto buono. Se il tempo trascorso è di dieci anni, forse non è così buono.

Inoltre, ROR deve essere paragonato a qualcosa. Queste potrebbero essere le tue aspettative per il ritorno su questo investimento. Nel caso di un fondo comune di investimento o di un ETF, il livello di rendimento è più rilevante se confrontato con altri fondi simili in questa categoria di investimento o un benchmark di mercato rilevante come l'S&P 500 dell'indice Russell 2000 (per titoli a bassa capitalizzazione).

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Varianti di ROR

Ecco alcune varianti di ROR:

Rendimento totale

Il rendimento totale è forse una misura più accurata del rendimento di un investimento come un'azione, ETF, o fondo comune di investimento. Il rendimento totale considera non solo l'apprezzamento (o il calo) del prezzo dell'investimento, ma guarda anche a distribuzioni come interesse, dividendi o distribuzioni di plusvalenze. In altre parole, considera tutte le forme di ritorno sull'investimento.

Morningstar definisce il suo calcolo del rendimento totale in questo modo:"Il rendimento totale è determinato prendendo la variazione del prezzo, reinvestire, se applicabile, tutte le distribuzioni di reddito e plusvalenze durante il periodo, e dividendo per il prezzo di partenza.”

Tasso di rendimento interno (IRR)

Il tasso di rendimento interno o IRR viene spesso utilizzato quando si valuta il rendimento di una spesa in conto capitale da parte di un'azienda. IRR esamina i flussi di cassa dall'investimento per un periodo di tempo. Questi flussi di cassa, sia in entrata che in uscita, sono proiettati su un periodo di tempo e poi sono attualizzati. Il tasso di sconto è simile a un tasso di interesse e spesso equivale al tasso di rendimento richiesto dall'azienda sui progetti di capitale.

Il processo IRR prende i flussi di cassa netti proiettati dalla spesa e cerca di calcolare un tasso di sconto che porti a zero il valore attuale netto di questi afflussi e deflussi. Questo può essere un processo iterativo. L'analista potrebbe dover provare diversi tassi di sconto per trovare quello che porta il valore attuale netto a zero.

Come esempio, se il tasso di sconto che alla fine porta il valore attuale netto dei flussi di cassa del progetto proposto a zero risulta essere del 6,3% ma il rendimento richiesto su un progetto come quello che l'azienda sta considerando è dell'8%, ciò può dissuadere l'azienda dal trasferirsi inoltrare, o probabilmente li costringerà almeno a rivedere tutte le ipotesi del progetto, il livello della spesa e altri fattori.

L'IRR può anche essere calcolato in vari punti dopo che l'investimento di capitale è stato effettuato per verificare se le ipotesi di rendimento fatte prima dell'inizio del progetto hanno retto. IRR considera il valore temporale del denaro, un concetto molto importante.

Tasso di rendimento marginale

Il tasso di rendimento marginale viene spesso utilizzato dalle imprese per determinare il livello aggiuntivo di entrate che verrebbe generato da spese aggiuntive sui costi di produzione di livelli aggiuntivi del proprio prodotto, o per fornire livelli aggiuntivi del suo servizio.

Per calcolare il tasso marginale di rendimento, sarebbe necessario stimare le entrate aggiuntive che deriverebbero da ciascuna unità di produzione aggiuntiva. Quindi guarda il costo aggiuntivo che l'azienda dovrebbe sostenere per ogni unità di produzione aggiuntiva. La differenza è il rendimento marginale di ogni unità di produzione aggiuntiva. Dividendo questo importo per l'importo del ricavo per ogni unità aggiuntiva si ottiene il tasso marginale di rendimento.

Tasso di crescita annuale composto (CAGR)

Il tasso di crescita annuale composto o CAGR rappresenta il tasso di crescita di cui un investimento avrebbe bisogno per crescere dal suo valore iniziale a un valore finale in un determinato periodo di tempo. L'uso del CAGR consente a un investitore di calcolare il proprio tasso di rendimento in un determinato periodo di tempo su base annualizzata. Questa versione di ROR consente a un investitore di valutare il proprio ritorno sull'investimento in un periodo di anni

La formula del CAGR è:

• Dividere il valore finale dell'investimento per il valore iniziale dell'investimento per un determinato periodo di tempo.

• Aumenta il valore calcolato nel primo passaggio di un esponente di 1 diviso per il numero di anni per cui stai calcolando il CAGR.

• Sottrai 1 da questo risultato.

Ad esempio:il CGAR su un periodo di cinque anni per un portafoglio con un valore iniziale di $ 100, 00 e un valore finale di $ 155, 000 è il 9,16%. (Per eseguire il calcolo è possibile utilizzare una calcolatrice online.)

Come calcolare il tasso di rendimento

Il tasso di rendimento è calcolato come segue:

(il valore attuale dell'investimento – il suo valore iniziale) diviso per il valore iniziale; tutte le volte 100. Moltiplicare il risultato aiuta a esprimere il risultato della formula in percentuale. Diamo un'occhiata a un esempio.

• Valore attuale dell'investimento =$50, 000

• Valore iniziale (o base di costo) dell'investimento =$ 40, 000

Usando la formula sopra, il ROR su questo particolare investimento sarebbe del 25%.

Qual è un buon tasso di rendimento?

Dipende. Un tasso di rendimento buono o accettabile può variare. Ecco alcuni esempi.

Osservando un investimento come un fondo comune di investimento o un ETF, la risposta a ciò che costituisce un buon tasso di rendimento potrebbe essere quella che si trova nella metà superiore o addirittura nel quarto superiore del rendimento medio per fondi nella stessa categoria di investimento. Morningstar ha una serie di categorie di ETF e fondi comuni di investimento che investono in azioni di vario tipo, così come nelle obbligazioni.

Considerando un portafoglio di investimenti diversificato, l'investitore potrebbe avere un tasso di rendimento annuo target che sta cercando di raggiungere per raggiungere un obiettivo come il risparmio per la pensione o l'istruzione universitaria dei propri figli entro un certo periodo di tempo. Potrebbero confrontare il loro rendimento annuale con tale obiettivo su base annuale.

Nel caso del tasso di rendimento interno per la revisione delle spese in conto capitale per un'azienda, potrebbero avere un hurdle rate di rendimento che è il livello di IRR che un progetto deve superare per essere approvato per una spesa in conto capitale da parte dell'azienda.

Limitazioni di ROR

Come ogni misura, tasso di rendimento può fornire buone informazioni, ma ha anche i suoi limiti.

• I tassi di rendimento storici sono proprio questo:"storici". Il tasso di rendimento misura le prestazioni passate. Non è un indicatore di ciò che potrebbe accadere in futuro.

• Il tasso di rendimento deve essere considerato nel contesto di qualcosa. Forse è in confronto agli obiettivi di rendimento personali dell'investitore. Forse è in linea con i loro progressi desiderati verso un obiettivo come la pensione. O forse il confronto è con altri investimenti di tipo simile. Per esempio, nel caso di un fondo comune o di un ETF questo potrebbe essere paragonato ad altri fondi o ETF della stessa categoria Morningstar.

• I tassi di rendimento dovrebbero essere calcolati nello stesso periodo di tempo se si cerca di confrontare il tasso di rendimento per due o più investimenti diversi.

• Quando si utilizza il tasso di rendimento come un modo per esaminare il potenziale di un potenziale investimento, le ipotesi sui potenziali rendimenti futuri devono essere esaminate attentamente per assicurarsi che rappresentino uno sguardo plausibile e realistico su ciò che il futuro potrebbe riservare all'investimento considerato. La manipolazione delle ipotesi può essere un modo per coloro che vendono investimenti per farli sembrare più attraenti per i potenziali investitori di quanto potrebbero essere altrimenti. In caso di capital budgeting all'interno di un'azienda, lo stesso può valere poiché diversi dipartimenti competono per risorse scarse.

• Quando si utilizza uno strumento come il tasso di rendimento interno, è importante fare attenzione a non guardare troppo lontano nel futuro e presumere che il tasso di sconto calcolato sarà valido per 20, 30 o più anni. Le circostanze cambiano e probabilmente anche i tassi di interesse, il costo del capitale e altri fattori che incidono sul tasso di sconto.