L'oro dovrebbe far parte del mio portafoglio?

[Nota dell'editore:questa è la prima parte di una serie in due parti sull'opportunità di includere l'oro nel tuo portafoglio. La parte II è "Perché l'oro dovrebbe far parte del tuo portafoglio di investimenti".]

Gli umani hanno apprezzato l'oro per diversi millenni, e probabilmente continuerà. È comprensibile, poi, che un umano come te potrebbe considerare di scambiare del verde con l'oro. Dico, “Non preoccuparti, ” ed ecco perché….

1. L'oro non è sempre un buon investimento

La saggezza di una decisione di investimento dipende da quando si acquista e quando vendi. Questo rende tutti i tipi di cose - dalle azioni dot-com ai Beanie Babies - investimenti straordinariamente buoni... a patto che tu venda prima che i prezzi scendano.

L'oro non è diverso, come sanno gli attuali proprietari; è stato un investimento favoloso per la maggior parte degli anni 2000, ma ha perso un terzo del suo valore dal 2011. Questo non è insolito. Controlla i rendimenti di un'oncia d'oro negli ultimi 40 anni, sulla base dei dati della Federal Reserve Bank di St. Louis. I rendimenti mobili misurano la performance su vari periodi di detenzione, ciascuno a partire da un anno dopo. Per esempio, i rendimenti mobili quinquennali sono le variazioni medie annue del prezzo dell'oro a partire dal 1975-1979, poi 1976-1980, poi 1977-1981, e così via. La "% positiva" è la percentuale di volte in cui l'oro ha avuto un prezzo più alto nel periodo indicato.

Oro , 1975-2014 Resi di 1 anno Rotolamento di 3 anni. ritorna Rolling 5 anni. ritorna 10 anni Ritorni a rotazione Migliore146,1%60,1%33,4%11,4%Peggiore-32,6%-13,4%-11,3%-5,1%% Positivo57,5%55,3%66,7%67,7%

La maggior parte degli investimenti ha volatilità a breve termine e imprevedibilità sempre presente, ma l'oro è dappertutto. La maggior parte degli investitori considererebbe un decennio abbastanza lungo come periodo di detenzione per superare gli alti e bassi di un'attività volatile. Però, un terzo dei rendimenti a 10 anni dell'oro è stato negativo. non so te, ma non sono entusiasta di investire in qualcosa oggi che, storicamente, ha una possibilità su tre di valere meno nel 2025.

2. L'oro non è una copertura contro l'inflazione

Investi oggi per pagare qualcosa in futuro. Così, i tuoi investimenti dovranno tenere il passo con tutto ciò che qualcosa costa anni lungo la strada. Sfortunatamente, l'oro potrebbe non farlo per te.

Guarda ancora una volta la tabella sopra e rifletti se un bene che perde valore in molti periodi pluriennali è un efficace combattente contro l'inflazione.

Anche, considera questo:il prezzo dell'oro ha raggiunto circa $ 850 l'oncia nel 1980, e poi ha iniziato un lungo declino che non si è concluso fino al 1999 a circa $ 250. L'oro non ha superato il picco del 1980 fino al 2008. Si tratta di un periodo di 28 anni durante il quale l'oro non è aumentato di valore. Qualcosa che costa $ 1, 000 nel 1980 costano $ 2, 600 nel 2008 a causa dell'inflazione, e l'oro non ha fatto nulla per compensare la differenza.

3. L'oro non è un "bene produttivo"

Nella sua lettera annuale del 2012 agli azionisti di Berkshire Hathaway, Warren Buffett ha descritto tre tipi di investimenti. Il primo è quello che ha chiamato "investimenti denominati in una data valuta" - ad es. contanti e obbligazioni.

Il secondo tipo sono "attività che non produrranno mai nulla, ” come i tulipani (oggetto di un 17 ^ns mania speculativa del secolo), case, e oro. Buffett ha sottolineato che il valore totale di tutto l'oro mondiale (170, 000 tonnellate) potrebbero essere fusi insieme per formare un cubo di circa 68 piedi per lato. Già nel 2012, quel cubo sarebbe valso 9,6 trilioni di dollari - abbastanza soldi per comprare tutte le terre coltivate negli Stati Uniti e 16 ExxonMobils, e hanno ancora $ 1 trilione rimasti "per soldi in giro". Un secolo dopo, tutta quella terra e tutte quelle compagnie petrolifere avranno prodotto cibo e dividendi per un valore di trilioni di dollari, ma l'oro sarà ancora solo 170, 000 tonnellate di metallo.

Quelle fattorie ed ExxonMobils sono esempi della terza (e preferita) categoria di Buffett:investimenti che fanno cose o forniscono servizi e possono addebitare prezzi più alti durante i periodi di inflazione. Per la persona media, il modo più semplice per farlo è possedere pezzi di centinaia di aziende tramite un fondo indicizzato a basso costo, una risorsa produttiva che Buffett consiglia al 99% degli investitori, incluso LeBron James su CNBC un paio di settimane fa.

Ecco una versione di quella tabella sopra, ma utilizzando le cifre del rendimento per l'indice S&P 500 invece dell'oro.

S&P500, 1975-2014 Resi di 1 anno Rotolamento di 3 anni. ritorna Rolling 5 anni. ritorna 10 anni Ritorni a rotazione Migliore37,2%30,8%28,3%19,0%Peggiore-36,6%-14,5%-2,3%-1,4%% Positivo82,5%84,2%86,1%93,5%

Il rendimento medio annuo dell'S&P 500 per l'intero periodo è stato del 12,1 percento (rispetto al 4,3 percento dell'oro), che include il denaro che la maggior parte delle aziende paga ai propri azionisti sotto forma di dividendi. Storicamente, i dividendi sono cresciuti a un tasso che incontra o batte l'inflazione. Come mai? Perché le aziende applicano prezzi più alti nel tempo.

Già nel 1980, il gas costa $ 1 al gallone, una macchina nuova costa qualcosa come $ 6, 000, e $ 9 ti hanno portato nel Magic Kingdom a Disney World. Poiché i prezzi sono aumentati nel corso degli anni - ora costa più di $ 100 per vedere Mickey da vicino e di persona - le aziende hanno guadagnato di più.

Non riceverai tali assegni sempre più grandi dall'oro. Non alimenta le auto né riempie le pance. Non fornisce trasporto o intrattenimento. Sì, sembra carino; ma come ha scritto Buffett in quella lettera annuale del 2012, “Puoi accarezzare il cubo, ma non risponderà”.

4. Perdite dei minatori, gioielli a crescita lenta, e le tasse - oh, mio!

Ecco alcuni dei miei altri manzo con lingotti.

• Alcune persone scelgono di investire in aziende che lavorano nel settore dell'oro (come i minatori) piuttosto che nel settore dell'oro stesso, poiché queste sono aziende che fanno soldi fornendo servizi che saranno necessari finché gli umani scavano cose dal terreno per fare altre cose. Però, le fortune di queste aziende spesso fluiscono e fluiscono con il lustro dell'oro, che è in parte il motivo per cui il Vanguard Precious Metals and Mining Fund ha perso denaro in ciascuno degli ultimi quattro anni solari a causa del crollo dei prezzi dell'oro.
• Che dire delle cose fatte d'oro, come gioielli, che hanno anche decorazioni, sentimentale, e/o ostentare valore? Il fatto che un singolo articolo sia un buon investimento dipende da molti fattori, compreso l'artigianato, gusto, e tutti i materiali utilizzati. Ma il Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti ha una categoria di gioielli nel suo calcolo dell'indice dei prezzi al consumo. Un articolo che costava $ 100 nel 1986 varrebbe $ 166 oggi, secondo questa misura. Questo è meno del 2% di rendimento annualizzato. Più, queste cose devono essere conservate, assicurato, e assicurato, e non sono facilmente convertibili in denaro.
• La maggior parte delle forme di oro fisico sono considerate oggetti da collezione dall'IRS, e i guadagni a breve termine sono tassati come reddito ordinario, mentre i guadagni a lungo termine sono tassati a un'aliquota del 28 percento, superiore al tasso a lungo termine tra il 15 e il 20 percento delle azioni. Tale tasso più elevato a lungo termine si applica anche al diffuso Exchanged Traded Fund (ETF) SPDR Gold con il ticker GLD (a meno che non sia detenuto in un conto pensionistico con agevolazioni fiscali).

Per queste ragioni, Non consiglierei di tenere l'oro nel tuo portafoglio; ma il post di domani offrirà diverse prospettive sul tema dell'oro. Forse il mio ragionamento offuscherebbe un po' la lucentezza dell'inclusione dell'oro nel tuo portafoglio; ma poi di nuovo, è sempre saggio considerare diversi punti di vista prima di prendere una decisione su questioni come queste.

Cosa ne pensi? L'oro dovrebbe far parte del tuo portafoglio?