Mettere il rischio al suo posto nel tuo portafoglio:parte 3

Nella prima parte di questa serie, abbiamo spiegato due misure di rischio, deviazione standard e beta. Nella seconda parte abbiamo parlato della correlazione e di come sia il fattore chiave del rischio totale di portafoglio (mentre la maggior parte degli investitori considera solo beta e deviazione standard). Va tutto bene e bene, ma fino a questo punto abbiamo parlato solo teoricamente. La vera domanda che molti di voi probabilmente si stanno facendo è, ?Bene, ma come identificare questi asset alternativi che non sono correlati con i mercati azionari e obbligazionari?? Questo è l'argomento della terza parte di oggi.

Classi di attività "alternative"
Prima di andare oltre, dobbiamo definire cosa consideriamo una risorsa alternativa. Qui a Cypress Advisory Services, consideriamo un bene un bene alternativo se presenta alcune o tutte le seguenti caratteristiche:

• Bassa correlazione con i tradizionali mercati azionari e obbligazionari statunitensi
• Una fonte di rendimento diversa da quella dei tradizionali mercati azionari e obbligazionari statunitensi
• Perseguimento di rendimenti assoluti piuttosto che relativi
• Protezione dall'inflazione
• Illiquido

Le classi di attività alternative includono:

• Immobiliare
• Immobiliare estero
• Materie prime (che possono includere investimenti diretti in materie prime, fondi comuni di investimento, eccetera.)
• Commercio di materie prime
• Titoli protetti dall'inflazione del Tesoro
• Hedge fund
• Private equity
• Capitale di rischio
• Partnership di petrolio e gas
• Altri

Ora che abbiamo identificato alcune delle classi di attività alternative, diamo un'occhiata agli indici per due di queste classi di attività alternative e come i loro rendimenti si correlano con l'S&P 500 in vari periodi di tempo. L'indice Equity REIT della National Association of Real Estate Investment Trusts (NAREIT) rappresenta la classe di attività immobiliare mentre l'indice Mount Lucas Management (MLM) rappresenta la classe di attività delle materie prime nel grafico sottostante. Come indicato, l'indice MLM ha storicamente avuto una correlazione da estremamente bassa a negativa con l'indice S&P 500, mentre la correlazione dell'indice NAREIT con l'indice S&P 500 è diminuita negli ultimi 30 anni.

5113riskpart3.jpg

Le performance passate non sono garanzia di risultati futuri. L'indice NAREIT Equity REIT è inteso come un'ampia misura della performance delle società immobiliari quotate in borsa che investono principalmente nel capitale di proprietà. L'indice è ponderato per la capitalizzazione di mercato dei titoli immobiliari quotati in borsa. Il

L'indice MLM è un portafoglio diversificato di 25 contratti future liquidi negoziati sulle borse statunitensi. Per MLM, ?Ogni contratto rappresenta un'allocazione del 4% e le posizioni vengono ribilanciate alla fine di ogni mese. Una caratteristica importante dell'Indice è la possibilità per i singoli componenti di essere long o short. La determinazione ad andare long o short su ciascun contratto viene presa l'ultimo giorno di ogni mese, basato su un algoritmo che segue le tendenze. Questa caratteristica unica ha storicamente consentito all'Indice di trarre profitto quando i prezzi a lungo termine sono in rialzo o in ribasso. È una misura dei rendimenti disponibili nel mercato dei futures dalla gestione passiva rispetto a un semplice riflesso delle variazioni di prezzo rappresentate dalla maggior parte degli altri indici dei futures. Fonti:Federal Reserve di St. Louis, Ibbotson e associati, Mount Lucas Management e Aspen Partners.

Nella quarta parte di questa serie esamineremo i rendimenti di questi indici e dell'indice dei titoli di Stato statunitensi a 10 anni in vari periodi di tempo e come sarebbero andate le varie combinazioni dei quattro indici negli stessi periodi.