Mettere il rischio al suo posto nel tuo portafoglio:parte 1

La maggior parte degli investitori vede il rischio come la possibilità di perdere denaro. Ma accademici e statistici, che hanno studiato il rischio nei mercati finanziari nell'ultimo mezzo secolo, definire il rischio come incertezza misurabile. E quella nozione aggiuntiva "che il rischio può essere misurato" fa la differenza. Se puoi quantificare il rischio, puoi usare le informazioni per diventare un investitore più intelligente. Puoi identificare i titoli che possiedi che presentano il rischio maggiore. Puoi controllare il livello di rischio complessivo del tuo portafoglio e confrontare il tuo rischio con i principali indici. Più importante, puoi modificare il livello di rischio del tuo portafoglio combinando investimenti con caratteristiche di rischio diverse. se tu (o il tuo consulente) comprendete la natura del rischio e come misurarlo.

Tipi di rischio
In un mondo ideale, gli investitori sarebbero in grado di ottenere rendimenti costantemente elevati senza alcun rischio. Ma nel mondo reale, tutti gli investimenti hanno un certo grado di rischio ad essi associato. Per esempio, se investi in un'azione, sei esposto al rischio del mercato azionario, cioè., la possibilità che il tuo investimento guadagni o perda valore semplicemente a causa di ciò che accade nel mercato stesso. Se investi in un'obbligazione, sei esposto al rischio di tasso di interesse, cioè., la possibilità che una variazione dei tassi di interesse correnti aumenti o diminuisca il valore dell'obbligazione acquistata. Se acquisti azioni e obbligazioni estere, sei esposto al rischio di cambio oltre al rischio azionario e del tasso di interesse perché i valori di valuta fluttuanti hanno un impatto sulla performance quando vengono convertiti in dollari USA. Oltre ai rischi specifici associati a ciascuna classe di attività, la maggior parte degli investimenti è anche vulnerabile al rischio di eventi, che comporta uno shock inaspettato e improvviso:l'insolvenza di una società sui suoi prestiti, un guasto del prodotto, un disastro naturale, sconvolgimenti politici o guerre. Anche i veicoli di risparmio garantito come i certificati di deposito ei conti di risparmio comportano rischi? il rischio di perdere potere d'acquisto a causa dell'aumento dell'inflazione.

Misurare il rischio con la deviazione standard
Se il rischio è incertezza, è ovvio che gli investitori vorrebbero sapere quanto incerti saranno i loro rendimenti. Sicuramente un investimento che fa sempre più mosse improvvise è, per definizione, più rischioso di uno che arranca lungo un percorso più prevedibile. Anche due investimenti che hanno ottenuto lo stesso rendimento possono arrivarci in modi diversi. Prendi un titolo che ha reso il 12% per l'anno. La tua valutazione del suo rischio non sarebbe diversa se raggiungesse il suo rendimento aumentando vertiginosamente del 20% un mese e precipitando dell'11% il mese successivo rispetto a se avesse guadagnato un costante 1% al mese per tutto l'anno? È qui che entra in gioco la deviazione standard. La deviazione standard è una misura statistica di quanto i rendimenti di un investimento variano dalla sua media. Misura la volatilità di un asset, quanto movimento su e giù sperimenta sulla via del suo ritorno. Parlando in generale, maggiore è la deviazione standard, più rischioso è l'investimento (e per ora non entreremo nei dettagli).

La beta può essere ancora migliore
Sebbene sia utile conoscere la variabilità dei rendimenti di un investimento, è altrettanto importante comprenderne la variabilità in relazione ad altri investimenti nella stessa classe di attività o categoria di stile. Se possiedi due azioni con deviazioni standard diverse, sai che quello con una deviazione standard inferiore è meno rischioso. Ma non ti piacerebbe davvero sapere come si accumulano entrambi rispetto all'intero mercato azionario? Questo è quello che ti dirà la beta. Il beta di un investimento (formalmente, coefficiente beta) è una misura della sua volatilità rispetto a un segmento del mercato, come l'S&P 500 o il Lipper Small Cap Funds Average. Beta è utile perché mette la volatilità di un investimento nel contesto del suo gruppo di pari. Una volta che sai che Yahoo!, Per esempio, ha una beta di 3.4 (mentre la beta di General Electric è 1.1), puoi decidere se hai stomaco per l'inevitabile volatilità che deriva dal possedere un titolo che è tre volte più rischioso del mercato azionario complessivo. Beta è una misura più ristretta della deviazione standard poiché riflette solo la parte relativa al mercato del rischio di un investimento, ma può essere rivelatore, soprattutto se c'è un'alta correlazione tra l'asset e l'indice che viene utilizzato per il confronto. Se la correlazione, però, è inferiore a circa .70, allora il beta dell'asset diventa senza valore. La ragione di ciò verrà spiegata il mese prossimo quando parleremo di correlazione.

La correlazione determina il rischio di portafoglio
Mentre la deviazione standard e il beta possono far luce sul rischio associato alle singole attività, la correlazione è un fattore chiave del rischio totale del portafoglio. La prossima settimana riprenderemo il più cruciale, aspetto trascurato e meno compreso del rischio e della composizione di un portafoglio efficiente. Sto parlando di CORRELAZIONE.