Buffett fa il suo caso per l'attesa

Le tre notizie più importanti emerse dall'incontro annuale di Berkshire Hathaway sono state:

• • Berkshire è completamente uscito dalle sue posizioni in American Airlines, United Airlines, Delta Airlines, e Southwest Airlines durante il primo trimestre. Collettivamente, quei titoli costituivano il 4,22% del suo portafoglio alla fine del 2019.
  • Berkshire ha un record di 137 miliardi di dollari in contanti ed equivalenti a portata di mano.
  • Berkshire non ha effettuato importanti acquisizioni nel primo trimestre e ha speso solo 1,7 miliardi di dollari in riacquisti di azioni.

Tra le citazioni che hanno ricevuto più attenzione nella copertura mediatica:“Mai mai scommesso contro l'America.”; “Il mondo è cambiato per le compagnie aeree.”; “Non abbiamo fatto nulla, perché non vediamo nulla di così attraente da fare".

Globale, Warren Buffett predicava la pazienza. L'assenza di grandi acquisti nel primo trimestre, Egli ha detto, era più una funzione della mancanza di opportunità che della mancanza di desiderio. Ma sebbene esprimesse una fede incrollabile nell'economia americana, le sue azioni (o, più precisamente, inazioni) sono molto più eloquenti.

La decisione di Berkshire di sedersi sulla sua pila di contanti record e non cercare di raccogliere aziende a buon mercato è sorprendente. Come ha sottolineato Andrew Ross Sorkin, questo è molto diverso dal suo playbook durante la crisi finanziaria, quando è intervenuto per dare una mano alla General Electric, Banca d'America, e Goldman Sachs alle sue condizioni.

Questa volta sembra che Buffett si accontenti di sedersi e aspettare. Quel sentimento sembra volare di fronte alla recente azione di mercato.

La mentalità del "buy the dip" era in pieno vigore ad aprile. Sulla scia del peggior mese per le azioni dalla Grande Depressione, il mercato è tornato indietro ad aprile, rally al suo miglior mese dal 1987.

Di recente, la scorsa settimana, titoli come Microsoft, Amazzonia, e Netflix hanno raggiunto nuovi massimi storici, e il mercato si muoveva con tale ritmo che una ripresa completa del mercato non sembrava troppo lontana in lontananza.

In termini di flussi di fondi, gli investitori hanno versato $ 56 miliardi di afflussi negli ETF azionari statunitensi il mese scorso, e durante le prime tre settimane di aprile i flussi netti nei fondi comuni azionari e obbligazionari statunitensi sono stati circa pari per il mese, un forte rimbalzo dai quasi 302 miliardi di dollari in deflussi di marzo.

Tutto ciò ci ha lasciato a chiederci quali mosse avrebbe fatto Warren. Come confermerebbe i nostri pregiudizi a breve termine a lungo termine nonostante la carneficina economica di COVID-19?

risulta, non l'ha fatto. La sua decisione di sedersi sulle sue mani e accovacciarsi nel primo quarto parla della quantità di incertezza in questo momento.

Per l'investitore medio buy-and-hold, Buffett ha comunque mantenuto la sua visione di lunga data secondo cui possedere un fondo indicizzato S&P 500 è la migliore strategia di investimento a lungo termine. Ma se anche il grande Oracolo di Omaha, l'uomo con la sovrumana tolleranza per le perdite, ha sentito il bisogno di ammettere la sconfitta nei suoi investimenti aerei, forse questo dovrebbe dare un po' di pausa a quelli che fanno il divoratore.

L'autore è lungo i titoli menzionati nei suoi conti pensionistici.

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