Crollo del mercato azionario del 1929

Qual è stato il crollo del mercato azionario del 1929?

Il crollo del mercato azionario del 1929 iniziò il 24 ottobre. Mentre è ricordato per le vendite di panico nella prima settimana, le maggiori cadute si sono verificate nei due anni successivi con l'emergere della Grande Depressione. Infatti, il Dow Jones Industrial Average (DJIA) non ha toccato il fondo fino all'8 luglio, 1932, nel frattempo era sceso dell'89% dal picco del settembre 1929, rendendolo il più grande mercato orso nella storia di Wall Street. Il Dow Jones non tornò al suo massimo del 1929 fino al novembre 1954.

Punti chiave

• Il crollo del mercato azionario del 1929 iniziò giovedì, 24 ottobre 1929, quando gli investitori in preda al panico hanno inviato il Dow Jones Industrial Average (DJIA) a precipitare dell'11% nel commercio pesante.
• Il crollo del 1929 è stato preceduto da un decennio di crescita economica record e speculazione in un mercato rialzista che ha visto il DJIA salire alle stelle del 400% in cinque anni.
• Altri fattori che hanno portato al crollo del mercato azionario includono azioni senza scrupoli da parte di holding di servizi pubblici, sovrapproduzione di beni durevoli, e un crollo agricolo in corso.

Comprendere il crollo del mercato azionario del 1929

Il crollo del mercato azionario del 1929 seguì un mercato rialzista che aveva visto il Dow Jones aumentare del 400% in cinque anni. Ma con le società industriali che scambiano a rapporti prezzo/utili (rapporti P/E) di 15, le valutazioni non sembravano irragionevoli dopo un decennio di crescita record della produttività nel settore manifatturiero, vale a dire, fino a tener conto delle holding di pubblica utilità.

Nel 1929, migliaia di società elettriche erano state consolidate in holding che erano a loro volta di proprietà di altre holding, che controllava circa i due terzi dell'industria americana. Dieci strati separavano la parte superiore e inferiore di alcuni di questi complessi, piramidi altamente indebitate. Come riportato dalla Federal Trade Commission (FTC) nel 1928, le pratiche sleali in cui erano coinvolte queste società holding, come l'ingaggio di sussidiarie attraverso contratti di servizio e contabilità fraudolenta che comportava deprezzamento e valori immobiliari gonfiati, erano una "minaccia per l'investitore".

La Federal Reserve ha deciso di frenare la speculazione perché sottraeva risorse agli usi produttivi. La Fed ha alzato il tasso di risconto al 6% dal 5% di agosto, una mossa che secondo alcuni esperti ha bloccato la crescita economica e ridotto la liquidità del mercato azionario, rendendo i mercati più vulnerabili a rapidi cali dei prezzi.

Altri fattori che portarono al crollo del mercato azionario del 1929

Un altro fattore che gli esperti citano per aver portato al crollo del 1929 è la sovrapproduzione in molte industrie che ha causato un eccesso di offerta di acciaio, ferro da stiro, e beni durevoli. Quando divenne chiaro che la domanda era bassa e che non c'erano abbastanza acquirenti per le loro merci, i produttori hanno scaricato i loro prodotti in perdita e i prezzi delle azioni hanno iniziato a precipitare. Alcuni esperti citano anche una recessione agricola in corso come un altro fattore che incide sui mercati finanziari.

Però, la goccia che fece traboccare il vaso fu probabilmente la notizia nell'ottobre 1929 che le holding di pubblica utilità sarebbero state regolamentate. La conseguente svendita è avvenuta a cascata attraverso il sistema poiché gli investitori che avevano acquistato azioni a margine sono diventati venditori forzati.

Le conseguenze del crollo del mercato azionario del 1929

Invece di cercare di stabilizzare il sistema finanziario, la Fed, pensando che l'incidente fosse necessario o addirittura desiderabile, non ha fatto nulla per prevenire l'ondata di fallimenti bancari che ha paralizzato il sistema finanziario, e quindi ha reso la crisi peggiore di quanto avrebbe potuto essere. Come ha detto il segretario al Tesoro Andrew Mellon al presidente Herbert Hoover:"Liquida il lavoro, liquidare azioni, liquidare i contadini, liquidare gli immobili... eliminerà il marciume dal sistema."

Il crollo è stato esacerbato dal crollo di un parallelo boom di obbligazioni estere. Poiché la domanda di esportazioni americane era stata sostenuta dalle ingenti somme prestate a mutuatari esteri, questa domanda di merci americane finanziata dal venditore è scomparsa da un giorno all'altro. Ma il mercato non è sceso costantemente. All'inizio del 1930, è rimbalzato brevemente di circa il 50%, in quello che sarebbe un classico rimbalzo di un gatto morto, prima di crollare di nuovo.

Alla fine, un quarto della popolazione attiva americana perderebbe il lavoro mentre la Grande Depressione inaugurava un'era di isolazionismo, protezionismo, e nazionalismo. Il famigerato Smoot-Hawley Tariff Act nel 1930 ha avviato una spirale di politiche economiche del mendicante.

considerazioni speciali

La mancanza di supervisione del governo fu una delle principali cause del crollo del 1929, grazie alle teorie economiche del laissez-faire. In risposta, Il Congresso ha approvato una serie di importanti regolamenti federali volti a stabilizzare i mercati. Questi includono il Glass Steagall Act del 1933, il Securities and Exchange Act del 1934, e il Public Utility Holding Companies Act del 1935.