Cosa ha causato il crollo del mercato azionario del 1929?

Il decennio, conosciuti come i "ruggenti anni Venti, " fu un periodo di esuberante crescita economica e sociale negli Stati Uniti. Tuttavia, l'era si concluse drammaticamente e bruscamente nell'ottobre 1929 quando il mercato azionario crollò, aprendo la strada alla Grande Depressione americana degli anni '30.

Negli anni a seguire, seguì uno sconvolgimento economico quando l'economia degli Stati Uniti si ridusse di oltre il 36% dal 1929 al 1933, misurato dal Prodotto Interno Lordo (PIL). Molte banche statunitensi hanno fallito, portando a una perdita di risparmio per i propri clienti, mentre il tasso di disoccupazione è salito a oltre il 25% quando i lavoratori hanno perso il lavoro.

Punti chiave

• Nell'ottobre del 1929, il mercato azionario è crollato, spazzando via miliardi di dollari di ricchezza e annunciando la Grande Depressione.
• Conosciuto come Giovedì Nero, il crollo è stato preceduto da un periodo di crescita fenomenale e di espansione speculativa.
• L'eccesso di offerta e la diminuzione della domanda hanno contribuito a portare alla recessione economica poiché i produttori non potevano più vendere prontamente i loro prodotti.

Che cos'è una depressione economica?

Giovedì nero

L'incidente è iniziato il 24 ottobre 1929, noto come "giovedì nero, " quando il mercato ha aperto dell'11% in meno rispetto alla chiusura del giorno precedente. Istituzioni e finanzieri sono intervenuti con offerte superiori al prezzo di mercato per arginare il panico, e le perdite in quel giorno furono modeste, con le azioni che rimbalzano nei prossimi due giorni.

Però, il rimbalzo è stato di breve durata dal lunedì successivo, ora noto come Black Monday, il mercato misurato dal Dow Jones Industrial Average (DJIA) ha chiuso in ribasso del 13%. Il giorno successivo, Martedì nero, il Dow, che contiene alcune delle più grandi aziende negli Stati Uniti, è sceso di un altro 12%.

Prima dello schianto, che ha spazzato via sia la ricchezza aziendale che quella individuale, il mercato azionario ha raggiunto il picco il 3 settembre, 1929, con il Dow a 381,17. Il fondo ultimo è stato raggiunto l'8 luglio, 1932, dove il Dow si trovava a 41,22. Dal picco al trogolo, il Dow ha registrato una sbalorditiva perdita dell'89,2%.

Sebbene il prezzo di molti grandi, le azioni blue chip sono diminuite, le aziende più piccole hanno sofferto, ancora di più, costringendo le aziende a dichiarare bancarotta. Molti titoli speculativi sono stati cancellati dalle borse. Non è stato fino al 23 novembre, 1954, che il Dow ha raggiunto il suo precedente picco di 381,17.

Prima del crollo:un periodo di crescita fenomenale

Nella prima metà degli anni '20, le aziende hanno sperimentato un grande successo nell'esportazione in Europa, che stava ricostruendo dalla prima guerra mondiale. La disoccupazione era bassa, e le automobili si sono diffuse in tutto il paese, creare posti di lavoro ed efficienza per l'economia. Fino al picco del 1929, i prezzi delle azioni sono aumentati di quasi 10 volte. Negli anni '20, investire nel mercato azionario è diventato una specie di passatempo nazionale per coloro che potevano permetterselo e anche per coloro che non potevano, questi ultimi prendevano in prestito dagli agenti di cambio per finanziare i loro investimenti.

La crescita economica ha creato un ambiente in cui speculare sulle azioni è diventato quasi un hobby, con la popolazione generale che vuole un pezzo del mercato. Molti acquistavano azioni a margine, la pratica di acquistare un bene in cui l'acquirente paga solo una percentuale del valore del bene e prende in prestito il resto dalla banca o da un broker, in rapporti fino a 1:3, il che significa che stavano mettendo giù $ 1 di capitale per ogni $ 3 di azioni acquistate. Ciò significava anche che una perdita di un terzo del valore del titolo li avrebbe spazzati via.

Sovraproduzione e eccesso di offerta nei mercati

La gente non comprava azioni sui fondamentali; stavano comprando in previsione dell'aumento dei prezzi delle azioni. L'aumento dei prezzi delle azioni ha portato più persone nei mercati, convinto che fosse denaro facile. A metà del 1929, l'economia è inciampata a causa dell'eccesso di produzione in molti settori, creando un eccesso di offerta. Essenzialmente, le aziende potrebbero acquisire denaro a buon mercato a causa dei prezzi elevati delle azioni e investire nella propria produzione con il necessario ottimismo.

Questa sovrapproduzione alla fine ha portato a un eccesso di offerta in molte aree del mercato, come le colture agricole, acciaio, e ferro. Le aziende sono state costrette a scaricare i loro prodotti in perdita, e i prezzi delle azioni hanno cominciato a vacillare.

Commercio globale e tariffe

Con l'Europa che si riprende dalla Grande Guerra e la produzione in aumento, l'eccesso di offerta di prodotti agricoli ha significato che gli agricoltori americani hanno perso un mercato chiave per vendere i loro prodotti. Il risultato fu una serie di misure legislative del Congresso degli Stati Uniti per aumentare le tariffe sulle importazioni dall'Europa. Però, le tariffe si espansero oltre i beni agricoli, e molte nazioni hanno anche aggiunto dazi alle loro importazioni dagli Stati Uniti e da altri paesi. La sovrapproduzione, eccesso di offerta, e l'aumento dei prezzi dovuto ai dazi ha avuto conseguenze devastanti per il commercio internazionale. Dal 1929 al 1934, il commercio mondiale è crollato del 66%.

Debito in eccesso

Il trading di margine può portare a guadagni significativi nei mercati rialzisti (o mercati in rialzo) poiché i fondi presi in prestito consentono agli investitori di acquistare più azioni di quanto potrebbero altrimenti permettersi utilizzando solo contanti. Di conseguenza, quando i prezzi delle azioni salgono, i guadagni sono amplificati dalla leva finanziaria o dai fondi presi in prestito.

Però, quando i mercati sono in calo, anche le perdite nelle posizioni azionarie sono amplificate. Se un portafoglio perde valore troppo rapidamente, il broker emetterà una richiesta di margine, che è un avviso per depositare più denaro per coprire il calo del valore del portafoglio. Se i fondi non vengono depositati, il broker è costretto a liquidare il portafoglio.

Quando il mercato crollò nel 1929, le banche hanno emesso richieste di margini. A causa dell'enorme numero di azioni acquistate a margine dal grande pubblico e della mancanza di liquidità a margine, interi portafogli sono stati liquidati. Di conseguenza, il mercato azionario è precipitato verso il basso. Molti investitori sono stati spazzati via, e la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), che garantisce i fondi dei depositanti, allora non esisteva. Molti americani hanno iniziato a ritirare i loro contanti dalle banche mentre le banche, che ha fatto troppi crediti inesigibili, sono stati lasciati con perdite significative.

Le conseguenze dell'incidente

Il crollo del mercato azionario e la conseguente Grande Depressione (1929-1939) hanno avuto un impatto diretto su quasi ogni segmento della società e hanno alterato la prospettiva e il rapporto di un'intera generazione con i mercati finanziari.

In un senso, il lasso di tempo dopo il crollo del mercato è stato un capovolgimento totale dell'atteggiamento dei ruggenti anni Venti, che era stato un periodo di grande ottimismo, alta spesa per consumi, e crescita economica.