In che modo la commistione e il reinserimento influiscono su Bitcoin

Dalla sua introduzione dopo la crisi finanziaria, bitcoin ha avuto un rapporto antagonistico con Wall Street. Però, le dinamiche di quel rapporto sembrano essere cambiate negli ultimi tempi. Le caratteristiche della criptovaluta e la popolarità tradizionale l'hanno resa un attraente veicolo di investimento per lo stesso gruppo di persone.

L'abbraccio di Wall Street al bitcoin arriva con una serie di problemi. Nello specifico, commistione e rehypetation, due pratiche che consentono alle imprese di investimento di moltiplicare i propri profitti, potrebbe cambiare il modo in cui funziona la criptovaluta e complicare le sue intenzioni originali.

Caitlin Long, collaboratore di Forbes e veterano di Wall Street, ha scritto una spiegazione dettagliata su questo argomento in una colonna. Secondo Long, il reinvestimento e la commistione centralizzeranno i rischi associati a bitcoin e criptovalute agli scambi, stanze di compensazione, e controparti centrali in derivati. Il rischio centralizzato si traduce in una maggiore vulnerabilità perché questo offrirebbe agli hacker un unico punto di attacco per paralizzare l'ecosistema delle criptovalute.

Cosa sono la commistione e la reipoteca?

Tipicamente, le banche e le società di servizi finanziari segregano le garanzie dai singoli soggetti in base a parametri diversi, come il proprietario e il tipo di prestito. Questa pratica consente una contabilità pulita e consente loro di restituire la suddetta garanzia quando è dovuta.

Come indica il nome, la commistione si riferisce a una combinazione di garanzie da più parti in un unico account "omnibus". La commistione è una pratica standard a Wall Street ed è diventata popolare per evitare o ridurre la probabilità che le controparti depositarie (o CCP) non riescano a onorare la loro parte dell'accordo.

Ci sono due potenziali conseguenze dannose della commistione. Primo, la pratica rende difficile distinguere tra attività e passività nel bilancio di una CCP perché non sono tenute a rivelare i singoli importi. Di conseguenza, non c'è modo di sapere se hanno attività sufficienti per coprire le loro passività. Commingling centralizza anche le partecipazioni di criptovaluta in un unico account, rendendo così l'account un bersaglio attraente per ladri e hacker. Per esempio, una CCP può detenere criptovalute in un unico portafoglio "omnibus" invece di distribuirle su più portafogli online. A sua volta, questi portafogli diventano repository che gli hacker possono prendere di mira, se desiderano mandare in crash l'ecosistema delle criptovalute.

Il rehypothecation complica ulteriormente l'identità di bitcoin. In poche parole, il rehypothecation consente ai CCP di utilizzare un dato bitcoin come garanzia più volte. “È il processo mediante il quale un prestatore riceve un bene come garanzia per un prestito, e quindi impegna tale garanzia a coprire la propria esposizione a una parte separata che quindi impegna la stessa garanzia a una parte diversa, ” spiega Long.

Ciò significa che esiste una catena di prestiti riconducibili allo stesso bene. Un'inadempienza del prestito da parte di una singola parte all'interno di quella catena o un attacco riuscito del custode potrebbe far crollare l'intera configurazione. Ulteriori complicazioni legate al reinvestimento derivano dal fatto che lo stesso bene sarà contabilizzato su più bilanci, offuscandone le origini.

Man mano che l'ecosistema delle criptovalute cresce, gli effetti a catena di un incidente potrebbero causare gravi danni a beni non correlati, più o meno allo stesso modo in cui la crisi abitativa ha colpito parti diverse e non correlate dell'economia mondiale.

Questi rischi possono essere mitigati?

Long afferma che i problemi associati al rischio centralizzato possono essere mitigati non consentendo il rehypothecation e la commistione per bitcoin. Però, le probabilità che ciò accada sono basse perché ridurrebbe drasticamente i profitti per i PCC. La scarsità prodotta di Bitcoin lo rende una risorsa particolarmente preziosa per Wall Street. Il reinvestimento di bitcoin potrebbe consentire alle società di servizi finanziari, come Goldman Sachs, per coniare profitti costruendo una catena di prestiti utilizzando la stessa scorta di bitcoin in sua custodia. Secondo Long, rehypothecation e commistione relativi a bitcoin è il motivo per cui Intercontinental Exchange (ICE) ha annunciato la sua incursione in bitcoin.

Investire in criptovalute e altre offerte iniziali di monete ("ICO") è altamente rischioso e speculativo, e questo articolo non è una raccomandazione di Investopedia o dello scrittore per investire in criptovalute o altri ICO. Poiché la situazione di ogni individuo è unica, un professionista qualificato dovrebbe sempre essere consultato prima di prendere qualsiasi decisione finanziaria. Investopedia non rilascia dichiarazioni o garanzie in merito all'accuratezza o alla tempestività delle informazioni qui contenute.